Vítáme vás u dalšího přehledu trhu pro akciový index S&P 500, bitcoin a další kryptoměny. Tento týden nás výhledově čekají jen méně podstatné makroekonomické zprávy. Je možné, že i tak něčím překvapí investory? Bitcoin se během víkendu drží kolem 26 000 USD a má nakročené na pokles. Akciový index S&P 500 v pátek uzavřel na 4516 bodech.
Nejvolatilnější kryptoměny za posledních 24 hodin:
Bitcoin se během víkendu držel kolem cenové hladiny 26 000 USD. Navzdory náznakům velkých investorů nakupovat Bitcoin na burzách je však vývoj na grafu spíše negativní. Většina altcoinů klesala celý minulý týden a pokračovala v poklesech v jednotkách procent i během víkendu. Pomocí technické analýzy níže se podíváme, proč může bitcoin klesnout výrazně níže.
Makro kalendář tohoto týdne:
Dnes máme v Americe zavřené akciové trhy. Očekávám minimální až žádné pohyby u indexů ve světě. Tento týden budou nejzajímavější makro ekonomické data převážně ze Spojených států. Ve středu budou ohlášené indexy ISM PMI. Ve čtvrtek žádosti o podporu v nezaměstnanosti a růst mezd. Závěrem týdne nás čeká několik projevů zástupců centrální banky Fed.
Z Evropy bude nejzajímavější projev šéfky centrální banky Christine Lagardové dnes a zítra. Mohla by naznačit další postoj ECB k zvyšování úrokových sazeb s ohledem na inflaci klesající pomaleji než se očekávalo. Ve čtvrtek bude zveřejněné HDP pro eurozónu, u kterého se očekává další zpomalení růstu meziročně z 1,1 na 0,6 procenta. HDP už více než rok konstantně klesá a indikuje zpomalování ekonomiky a nástup recese.
Dolarový index se vrací k rezistenci
Dolarový index v pátek povyskočil od supportní hladiny 103 bodů a vrátil se na rezistenční hladinu kolem 104,2 bodů. Tím pádem zastavil růst akciového indexu S&P 500. V případě dalšího růstu to bude důvod k odprodeji a poklesu akciového indexu S&P 500 a dalších. Investoři se tím pádem budou znovu vracet k držení hotovosti a vládních dluhopisů.
Varování velkých hráčů a další problémy na obzoru
Kdo by si myslel, že ekonomické problémy mají aktuálně jenom britská ekonomika a pár zemí v eurozóně, bude na velkém omylu. Americká ekonomika má svých problému dost. Americký spotřebitel utratil za poslední dva roky většinu svých úspor získaných během pandemického období z vládních stimulů a dále utrácí na dluh jak můžeme vidět na prvním grafu (vlevo nahoře). Několikrát jsme si tady popsali jak rychle rostou dluhy na kreditních kartách, půjčkách pro automobily a spotřebitelských úvěrech. Ekonomika je aktuálně udržována jenom díky čerpání dalšího masívního dluhu. Jak u spotřebitelů tak u korporací.
Nalevo dole můžeme vidět další náznak růstu splátek u půjček na nákup automobilů. Za nový automobil je to průměrně 780 USD, za použitý kolem 600 USD měsíčně. Téměř 50% nárůst od roku 2018. Graf vpravo nahoře nám zobrazuje růst nesplácených půjček dle druhu, nejvíce rostou osobní půjčky, hned za nimi jsou kreditní karty následované půjčkami na automobily.
Aby toho nebylo málo, zvýšené úrokové sazby nedělají problémy jenom koncovým spotřebitelům. Na grafu vpravo dole vidíme prudký nárůst nesplácených půjček pro společnosti do 50 a nad 50 miliónů dolarů.
Objevují se další varovné signály a varování od analytiků popředních finančních institucí pro jejich zákazníky. Albert Edwards je hlavní analytik Sociéte Generale (SocGen), třetí největší Francouzské banky.
Ve svém středečním reportu zákazníkům poukazuje na chybu předčasně zamítat možnost recese (hard landing). Jako hlavní důvod uvádí strmě narůstající počet malých bankrotujících společností. Ty jsou nejvíce zasažené rychlým růstem úrokových sazeb a nedokážou se tak dobře adaptovat jako velké technologické společnosti. Na prvním grafu níže můžeme vidět jak 10% největších firem z indexu S&P 1500 dokáže snížit úrokové sazby na svém dluhu do zóny 3-3,5 procentních bodů. Budou zasažené jako poslední. Kdežto 50% nejmenších firem indexu má úrok na svém dluhu už kolem 6-6,5 procentních bodů. To je úroveň z roků 2006-2007.
Další dva grafy znázorňují čtyřtýdenní klouzavý průměr žádosti o bankrot. Celkový počet žádostí se začíná přibližovat období po hypoteční bublině (2008).
Banky postupně utahují kreditní podmínky a proto je pro malé společnosti čím dále náročnější refinancovat a splácet svůj dluh, co povede k bankrotům. Velké společnosti byly za poslední 2 roky schopné získat peníze vydáním dluhopisů za nízké úrokové sazby a následně je půjčit za vyšší úrok na krátké výnosové křivce čím ze situace ještě profitují.
Mnoho makro ekonomických indikátorů už naznačuje zpomalování výrobní aktivity a prudký nárůst spotřebitelů, kteří mají problém načas splácet svoje dluhy. To může vyústit jedině v nižší kupní sílu spotřebitele a pokles korporátních zisků. Pokud se do tohoto vzorce propíše ještě nárůst nezaměstnanosti, projeví se to poklesem zisku akciový indexů čím by měli indexy klesat. Takový vývoj už očekává několik analytických společností.
Akciový index S&P 500 uzavřel na 4515 bodech
Akciový index minulý týden uzavřel mírným růstem na hladině 4515 bodů poblíž nedávného lokálního vrcholu (4600 bodů). Detailnější pohled na graf nám ukáže možný růst až po 4555 bodů, kde zůstal po poklese otevřený nevyplněný gap. Statisticky jsou tyto gapy ve většině případů vyplněné.
Tento růst formuje silnou divergenci indikátorů RSI a MACD na denním i týdenním grafu. Beru to jako prodejní signál pro investory, kteří nedávno nestihli vzít zisk a zbavit se svoje dlouhé pozice. Následně bych s ohledem na narůstající problémy a výhled poklesů zisků společností (ne jenom v indexu S&P 500) očekával spíše pokles. Jako vysoko pravděpodobné cíle se jeví nevyplněné gapy na futures grafu (žluté hladiny). Nejbližší je 4227 bodů až po 3960 bodů. Takový pokles by potvrdil červenou poklesovou variantu. Prolomením oranžového růstového kanálu by nás mohla zavést až na dvojité dno kolem 3490 bodů.
Růstový potenciál je silné omezený, museli bychom překonat hladinu 4600 bodů. Následně je ve hře jenom zisk v jednotkách procent. Dle mého názoru se toto riziko vůbec nevyplatí podstupovat. Je výhodnější si počkat na lepší nákupní ceny. Variantou je hledat jednotlivé akcie nebo menší indexy v sektorech, které mají svoje vlastní problémy a budou výrazně vyklesané.
Bitcoin klesá pod 26 000 USD
Bitcoin se během víkendu držel cenové hladiny 26 000 USD. Minulo týdenní zamítnutí je však silně negativní signál a statisticky reverzní formace. Na grafu níže můžeme vidět, poslední supportní hladinu ve formě klouzavého průměru EMA 200 1W (z týdenního grafu).
V aktuální situaci, kdy kdy růst bitcoinu po pozitivních zprávách byl růst okamžitě potlačený prodejním tlakem se přikláním k poklesové variantě. Dlouhá pozice by přicházela do úvahy jedině v případě dalšího růstu nad 27 000 USD a potvrzení trendu.
Situace přeje spíše traderům a krátkodobým spekulantům. Ti můžou otevřít výhodnou krátkou pozici s maličkým stop – lossem nad 27 300 USD. První cíl v případě poklesu je 22 000 USD. Finální cíl by mohla být cenová hladina 19 300 až 16 800 USD. Tam začnu uvažovat o akumulaci pomoci metody DCA. Do té doby je vhodné zachovat chladnou hlavu a vyčkat si příležitost.
Závěrem:
Pro pravidelné čtenáře přehledu trhů, jsem dnes nenapsal zas tak moc nového. Poslední týdny se nám mění akorát pravděpodobnost jednotlivých variant dalšího vývoje. Cenové hladiny zatím zůstávají stabilní.
V momentě až se v ekonomice zhorší ještě několik klíčových ukazatelů může nastat domino efekt a v průběhu několika hodin dojde k obrovskému pohybu, který aktivuje nastavené stop-lossy a trading boty. Tím se pohyby znásobí a můžeme se dostat na cenové hladiny o kterých v článku ani nespekuluji. Podobně jak tomu bylo začátkem pandemie v roku 2020, kdy se bitcoin propadl ke 4 000 USD. Doporučuji být raději opatrný a připravený.