Ceny zlata v úterý dále oslabily během asijského obchodování poté, co se v předchozí seanci propadly pod hranici 4 000 dolarů za unci. Uklidnění napětí mezi Spojenými státy a Čínou snižuje poptávku po drahém kovu jako bezpečném přístavu. Děje se tak jen pár hodin před důležitým zasedáním americké centrální banky (Fed).
Spotové zlato naposledy kleslo o 0,4 % na 3 963,6 USD za unci (v 05:58 GMT), zatímco americké futures na zlato oslabily o 1 % na 3 981,59 USD za unci. V době psaní článku se zlato obchoduje za 3 919 USD za unci.
Žlutý kov v pondělí ztratil přes 3 % a dostal se na nejnižší úroveň za více než dva týdny. Od svého rekordního maxima 4 381,29 USD za unci, kterého dosáhl minulý týden, už zlato odepsalo zhruba 10 %.
Uklidnění napětí mezi USA a Čínou snižuje poptávku po zlatě
K prudkému poklesu došlo poté, co se vyjednavači z Washingtonu a Pekingu o víkendu při rozhovorech v Kuala Lumpuru dohodli na rámcovém návrhu nové obchodní dohody. Cílem je odvrátit další vlnu cel a sankcí. To by mohlo otevřít cestu k většímu průlomu při nadcházejícím setkání prezidenta Donalda Trumpa a Si Ťin-pchinga tento týden.
Optimismus kolem jednání snižuje poptávku po zlatě jako po investici chránící před geopolitickými riziky.
I po pondělní korekci je zlato stále více než o 50 % výše než na začátku roku, a to díky silné poptávce po ETF a nákupům centrálních bank, které diverzifikují své rezervy. Nedávný pokles ceny může být pro některé centrální banky dokonce příležitostí k navýšení zásob,
uvedli analytici banky ING.
Pozornost investorů se nyní upírá k zasedání Fedu, které začíná dnes a skončí ve středu. Očekává se, že centrální banka sníží sazby o 25 bazických bodů.
Nižší úroky by sice měly zlatu obvykle prospět, protože snižují reálné výnosy, ale trh už s tímto krokem z velké části počítá a prostor pro další růst ceny tak může být v krátkodobém horizontu omezený.
Kovy oslabují napříč trhem, měď klesá po rekordním maximu
V úterý ztrácely i další drahé a průmyslové kovy, když se trhy nesly v duchu růstové nálady (risk-on).
Futures na stříbro klesly o 0,6 % na 46,49 USD za unci, zatímco futures na platinu ztratily 3,18 % na 1 533,15 USD za unci.
Referenční měděné kontrakty na Londýnské burze kovů (LME) oslabily o 0,6 % na 10 948,95 USD za tunu. Americké měděné futures klesly o 0,94 % na 5,1228 USD za libru.
LME měď přitom v pondělí dosáhla nového rekordu 11 052 USD za tunu.
S pokračujícími výpadky v dodávkách a rostoucím optimismem ohledně obchodu se výhled pro měď začíná výrazně zlepšovat,
uvedli analytici.
Závěr
Ceny zlata se po prudkém růstu dostaly pod tlak a trh nyní hledá nový rovnovážný bod. Investoři přesouvají pozornost od geopolitických obav k ekonomickým datům a očekávanému rozhodnutí Fedu o sazbách. Nižší inflace i naděje na zmírnění obchodních sporů mezi USA a Čínou snižují potřebu držet zlato jako bezpečný přístav.
Zlato sice zůstává dlouhodobě silné díky zájmu centrálních bank a ETF fondů, ale krátkodobě může zůstat pod tlakem, pokud se na trh vrátí riziková chuť investorů. Výsledek zasedání Fedu a další vývoj obchodní dohody mezi Washingtonem a Pekingem budou klíčové pro to, jestli se zlato dokáže opět vyšplhat nad 4 000 dolarů za unci, nebo se vydá ještě níž.
Zatímco žlutý kov krátkodobě ztrácí svůj lesk, průmyslové kovy jako měď či platina se drží v pozoru a naznačují, že světové trhy zůstávají optimistické ohledně růstu a oživení globální ekonomiky.
Sleduj Jardovo investiční portfolio s pravidelným komentářem, jak postupuje.
Americký ministr financí Scott Bessent v neděli uvedl, že Spojené státy a Čína dosáhly zásadního pokroku při vyjednávání obchodního rámce, což mezi investory vyvolalo naději na obnovení býčího trhu.
Podle Bessenta navržený rámec obchodní dohody pravděpodobně zruší potřebu dodatečných 100% cel, která prezident Donald Trump oznámil 10. října. Bessent k tomu dodal:
Prezident Trump mi dal silnou vyjednávací pozici hrozbou 100% cel od 1. listopadu. Myslím, že jsme dosáhli velmi významného rámce, který nám umožní se těmto clům vyhnout a otevře prostor k jednání o dalších otázkách s Čínou.
Bessentovy komentáře přicházejí po týdnech postupného uvolňování napětí mezi USA a Čínou, které vyústilo v potvrzení setkání prezidenta Trumpa s čínským prezidentem Si Ťin-pchingem na summitu APEC 31. října.
Trump přitom ještě nedávno tvrdil, že nevidí důvod k setkání s čínskými představiteli, což vyvolalo obavy investorů z další vleklé obchodní války mezi oběma mocnostmi.
Kryptotrhy reagují růstem
Zpráva o dosažení obchodního rámce potěšila i investory z kryptoměnového sektoru, kteří reagovali menším rally. Kryptotrhy jsou dlouhodobě citlivé na vývoj v mezinárodním obchodu. Když se vztahy mezi USA a Čínou zlepší, trhy obvykle rostou a naopak.
Ještě 11. října vyvolal Trumpův příspěvek na sociálních sítích o plánovaných dodatečných 100% clech na čínské zboží paniku na kryptomarketu. Některé tokeny tehdy ztratily až 99 % hodnoty během 24 hodin.
Tentokrát ale převládla pozitivní nálada. Bitcoin (BTC) v reakci na Bessentovo oznámení vzrostl o 1,82 %, Ether (ETH) přidal 3,6 % a Solana (SOL) posílila o 3,76 %.
Jeff Park, poradce investiční společnosti Bitwise, uvedl, že dobré zprávy o obchodní dohodě mohou vystřelit ceny Bitcoinu i zlata na nová historická maxima.
Podobně i investor a analytik Anthony Pompliano napsal:
Pokud bude obchodní dohoda mezi USA a Čínou oficiálně oznámena a Fed zároveň sníží sazby, trhy explodují. Připravte se na jízdu.
Závěr
Pokud se rámec dohody mezi USA a Čínou skutečně promění v plnohodnotnou obchodní smlouvu, mohlo by to odstranit roky nejistoty, které brzdily globální trhy. Stabilnější vztahy mezi oběma největšími ekonomikami by nejen uklidnily investory, ale zároveň by mohly nastartovat další růst rizikových aktiv, včetně kryptoměn.
Bitcoin, zlato i akciové indexy tak vstupují do týdne plného očekávání, a to tentokrát s nadějí, ne s obavami.
Sleduj Jardovo investiční portfolio s pravidelným komentářem, jak postupuje.
Dění na finančních trzích čím dál více připomíná zběsilou jízdu na řetězovém kolotoči, kterou řídí ještě šílenější principál – americký prezident Donald Trump. Obchodování na burzách podléhá jeho náladám.
Jednou je největším přítelem Číny a slibuje zlaté časy ekonomické konjunktury, jindy je naopak připraven Číně škodit tak, že se zdá, jako bychom se blížili na pokraj ekonomického armagedonu. Stačí si jen vybrat.
Pro obchodníky na burze už se nevyplatí předplácet Bloomberg, číst Wall Street Journal nebo celý den sledovat CNBC. Nejdůležitější je mít účet na Trumpově sociální síti a bedlivě sledovat, co Donalda Trumpa zrovna napadne.
Už si ani nedokážeme představit nudu na trzích, které dříve ovlivňovaly především ekonomické statistiky. Ty však v současnosti nemáme ani pro jistotu, protože v USA od 1. října paralyzuje úřady tzv. shutdown. Všichni ekonomové se shodují, že každý další den shutdownu se nepříjemně propisuje do ekonomické reality.
Státní zaměstnanci dostávají méně peněz, protože jsou doma, a méně peněz znamená nižší kupní sílu. To je obzvlášť problematické v období před Vánocemi, kdy obchodníci doufají, že v posledním měsíci roku doženou zbytky celoročních tržeb.
Už nyní se proslýchá, že by shutdown mohl trvat déle než 40 dní. Trhům to však zatím příliš nevadí – tedy alespoň prozatím. Ve výsledku je to možná jedno, protože klíčové je, co Donald Trump napíše na svůj účet.
Pád ceny zlata pod 4 000 USD za unci
I tento týden nám trhy přichystaly překvapení, které málokdo očekával. Přesněji řečeno, mnozí varovali, že cena zlata se v posledních dnech utrhla z řetězu. Cena zlata dvakrát v krátké době vystoupala na rekordní hodnoty 4 375 dolarů za unci. Trhy a média na chvíli zachvátila zlatá horečka.
Všichni považovali za samozřejmost, že zlato dosáhne 5 000 dolarů za trojskou unci ještě před Vánocemi. Tento zlatý sen se však pomalu rozplývá.
Zlato zažilo prudký pokles ceny a jeho hodnota se během několika hodin přiblížila k 4 000 dolarům za unci. I přes tento dramatický pád, kdy zlato ztratilo přes 8 % hodnoty a umazalo více než 300 dolarů, nešlo o nic zcela neobvyklého.
Až na to, že zlato je považováno za konzervativní investiční nástroj, u něhož jsou investoři zvyklí na mnohem menší denní a týdenní výkyvy, než jaké jsme zažili v posledních dnech. Noviny rychle zaplnily titulky o tom, jak zlato padá a jak se všichni stali oběťmi zlaté bubliny. Ano, zlato nyní méně září, ale to rozhodně neznamená jeho konec, ani změnu trendu. Důvodů je několik.
Proč se cena zlata propadla?
Prvním důvodem je to, co jsem již zmínil. Dobrý rok pro zlato znamenal roční posílení o 10 až 15 %. Letos však cena zlata od začátku roku vzrostla o více než 56 %. I tento dramatický propad tedy absolutně nemění skutečnost, že zlato zůstává jednou z nejlepších investic roku 2025. A přitom jde stále o konzervativní investiční nástroj.
Druhým důvodem je přehnaný růst v posledních dnech. V době psaní článku dosahovala cena zlata 4 111 dolarů, tedy zhruba úrovně, na které byla před 14 dny. Propad tedy vymazal pouze přehnaný růst posledních dní, který byl prostě příliš rychlý. Mnozí investoři proto využili situace k výběru zisků. Takto rychlý růst na konzervativní komoditě, jako je zlato, překvapil i jeho největší příznivce.
Třetím důvodem, proč cena zlata tak silně korigovala, byla absence základních prvků technické analýzy. Supporty a rezistence neměly dostatečnou historii, aby byly jednoznačně čitelné. Zlato na konci srpna silně prorazilo rezistenci na úrovni 3 430 dolarů a od té doby začalo nezřízeně růst.
Aktuální pokles je tedy prakticky zdravou korekcí pro další vývoj ceny zlata. Býčí trend není nijak ohrožen. Aby se situace na trhu se zlatem zkomplikovala, musela by se cena vrátit k předchozí rezistenci, která je nyní silným supportem.
Dobrou otázkou je, proč vlastně cena zlata poklesla, kromě obligátní výmluvy o výběru zisků? Důvodů, proč cena zlata roste, je vždy více. Jedním z hlavních důvodů v poslední době byla snaha investorů pojistit se proti oslabování dolaru. To se však zdá být u konce.
Při pohledu na vývoj dolarového indexu zjistíme, že se v polovině září odrazil od klíčového supportu. Pro manažery hedgeových fondů je tedy situace jasná: oslabování dolaru prozatím skončilo.
To je velmi zajímavá informace, se kterou lze hodně pracovat. Osobně mě to trochu překvapilo, ale trhy vidí, že i přes snahu Donalda Trumpa snižovat sazby bude jen těžko snižovat sazby rychleji než euro nebo třeba kanadský dolar.
Pokud by přišla recese nebo pokud by Trumpovy mírové plány nevyšly, americký dolar se opět stane vyhledávanou měnou mezi investory. I přes obrovský americký dluh, jehož řešení není vůbec jasné, zůstává dolar – kromě švýcarského franku, který je však velmi drahý – jistotou mezi měnami. Propad ceny zlata je tak připomínkou, že by mohlo dojít ke zlomu v otázce dolaru.
Akcie těžařů pod tlakem
Potvrdilo se staré pravidlo, že když má zlato rýmu, těžaři mají zápal plic. Zatímco cena zlata klesla o několik procent, akcie těžebních společností se propadly mnohem víc. Například akcie společnosti Newmont Corporation, největšího světového producenta zlata, ztratily během posledního týdne přes 17 %, a Barrick Gold oslabila o více než 14 %. Korekce na těžařích zlata tak byla v posledních dnech opravdu výrazná.
Poslední myšlenka ke zlatu se týká změny trendu. Zlato by skutečně změnilo trend, pokud by se v příštích kvartálech ukázalo, že centrální banky po celém světě přestávají nakupovat zlato. To se však neděje, a zájem o zlato je stále velký. I naše Česká národní banka chce v nákupech zlata pokračovat.
Až se dočteme, že centrální banky přehodnocují své nákupy zlata, pak by býčí trend mohl být u konce. Na co však nesmíme zapomínat: nákupy zlata centrálními bankami nejsou pozitivním signálem pro fiat měny. Z dlouhodobého hlediska považuji tento krok za velmi závažný.
Netflix upevňuje dominanci, zatímco konkurence hledá cestu z krize
Z bohaté nabídky výsledků se zaměříme pouze na akcie Netflixu. Tato společnost je totiž také sondou do toho, jak jsou běžní lidé schopni utrácet za nezbytné služby. Netflix pokračuje ve svém růstovém příběhu.
Za třetí čtvrtletí 2025 společnost oznámila růst tržeb o 17 % na 11,5 miliardy USD a čistý zisk 2,5 miliardy USD, což představuje téměř 8% meziroční nárůst. Tahouny úspěchu byli noví předplatitelé, růst reklamních příjmů a zvýšení cen. Netflix tak potvrdil, že jeho byznysový model stojí na třech pilířích – škálovatelném globálním publiku, datově řízené monetizaci a technologické převaze.
Firma dosáhla rekordního čtvrtletí v reklamním segmentu, který by se letos měl více než zdvojnásobit, i když provozní marže (28 %) zaostala za plánem kvůli daňovému sporu v Brazílii. Jde však o jednorázovou záležitost. Celoroční výhled na marže byl snížen na 29 %, ale tržby zůstávají v souladu s projekcemi. Akcie v reakci krátkodobě oslabily, přesto si od začátku roku připsaly zhruba 40 % růst.
Podle analytiků Netflix vstupuje do nové etapy, kdy se reklamní byznys stává hlavním zdrojem expanze. Média jako Wedbush či FactSet potvrzují, že společnost je na dobré cestě k tomu, aby se v roce 2026 reklamy staly hlavním tahounem příjmů.
Výhledy Netflixu do budoucnosti
Očekává se, že Netflix letos přidá přes 4 miliony nových uživatelů, z nichž značnou část tvoří levnější tarify s reklamami. To však nevysílá pozitivní signál směrem k obecné ekonomické situaci. Úspěch těchto předplatných ukazuje, že lidé jsou citliví na cenovou politiku.
Osobně se domnívám, že v příštích letech zažije reklamní byznys revoluci díky umělé inteligenci, a proto je sázka Netflixu na zvýšení příjmů z reklam velmi logická. Netflix tak může získat přízeň klientů, kteří investují do reklamy přes Google Ads.
Významným krokem je nové partnerství s Amazon Ads, které umožní inzerentům cílit na uživatele Netflixu prostřednictvím reklamní infrastruktury Amazonu. Dohoda má vstoupit v platnost ve čtvrtém čtvrtletí 2025 a může zásadně zvýšit efektivitu monetizace.
Netflix zároveň využívá generativní AI k vylepšení algoritmů, které doporučují obsah předplatitelům, čímž snižuje náklady a zvyšuje atraktivitu své knihovny titulů. Netflix si jde svou cestou, k čemuž mu pomáhá i oslabená konkurence. Značky jako Warner Bros. Discovery či Paramount se připravují na možnou konsolidaci. Netflix tak upevňuje svou pozici nezávislého lídra.
Akciové indexy: Vítězem uplynulého týdne jsou čínské akcie
Nejlepší výkonnost za uplynulý týden předvedly čínské akcie. Hongkongský index Hang Seng zaznamenal skvělou performanci se ziskem 3,62 %. Šanghajská burza rovněž zaznamenala slušný přírůstek 2,88 %. Japonský Nikkei přidal znatelně méně, posílil o 1,69 %.
Nová japonská premiérka nastoupila do funkce razantně a chce obnovit japonskou armádu. Uvidíme, jak se k tomuto kroku postaví Donald Trump. Japonská premiérka je sice silně protičínsky naladěná, což by Trumpovi mohlo vyhovovat v jeho ekonomické válce, na druhou stranu však usiluje o větší suverenitu Japonska. Kromě toho chce pokračovat v agresivní exportní politice, což by brzy mohlo být kamenem úrazu.
Výborné výsledky německé technologické hvězdy SAP pomohly celému německému indexu DAX, který posílil o 1,72 %. To byl téměř dvojnásobný výkon ve srovnání s francouzským indexem CAC 40, který vzrostl o 0,63 %.
I to je pozoruhodné vzhledem k aktuální politické situaci ve Francii. Velmi solidní výkonnost předvedla londýnská burza FTSE s týdenním přírůstkem 3,11 %. Britský index táhly nahoru akcie bankovního sektoru: HSBC zaznamenala týdenní výkonnost 4,12 %, Barclays dokonce 8,52 % a Lloyds Banking Group rovněž přispěla.
Dařilo se i zámořským trhům. Technologický Nasdaq posílil o 2,31 %, průmyslový Dow Jones přidal 2,2 % a index S&P 500 vzrostl o 1,92 %.
V době psaní článku se cena bitcoinu pohybovala na úrovni 113 574 dolarů. Týdenní výkonnost však byla kladná a dosáhla 4,79 %. Bitcoin tak stále udržuje naději na pozdní vrchol posledního halvingového cyklu.
V tomto kontextu vnímám aktuální situaci na trhu s kryptoměnami. Pokles pod 104 000 dolarů v minulém týdnu by znamenal konec tohoto snu. Důvodem, proč někteří analytici stále věří ve vrchol, je skutečnost, že bitcoin už v minulém cyklu všechny překvapil.
Tento moment překvapení se může projevit kdykoliv. Předpovědět matematicky přesný vrchol halvingového cyklu by bylo příliš jednoduchým návodem na zbohatnutí. Naděje umírá poslední, a to buď v listopadu, nebo pokud by skutečně došlo ke změně trendu.
Existují dvě potenciální události, které by mohly bitcoinu dodat impuls k dalšímu růstu. První je zasedání Fedu: pokud by jeho výhled byl dostatečně holubičí, investoři by se mohli vrátit.
Druhou možností je příznivý průběh setkání mezi čínským a americkým prezidentem, ke kterému by mělo dojít tento měsíc. Pozitivní tón schůzky by byl živou vodou pro všechna riziková aktiva, včetně bitcoinu a ostatních kryptoměn.
Závěr: Co sledovat příští týden?
Kromě již zmíněných politických setkání bude klíčové zasedání Fedu, ale také zasedání kanadské centrální banky. Ve čtvrtek přijdou důležitá data z Evropy – dozvíme se o růstu HDP většiny evropských zemí. Kromě toho bude zasedat Evropská centrální banka. Bude zajímavé sledovat, zda se ECB vyjádří k prekérní situaci ve Francii. Na konci týdne se dozvíme vývoj inflace v eurozóně.
Hlavní slovo však bude mít výsledková sezóna. Trhákem budou první firmy z elitního seskupení Magnificent Seven. Své hospodaření odhalí Microsoft, Alphabet, Meta, Apple a Amazon. Kromě těchto technologických gigantů nás čekají další zajímavé firmy, takže se nudit nebudeme.
Výsledky představí například Visa, UnitedHealth, Booking, Mondelez, PayPal, Caterpillar, Boeing, Verizon, CVS Health, Starbucks, Eli Lilly, Mastercard, Merck, Gilead, Exxon Mobil a Chevron.
Konec září je za rohem a s tím přichází předposlední měnově-politické rozhodnutí Federálního rezevního systému letošního roku.
Očekává se proto vyšší volatilita, jak je u této události zvykem. Každá informace, která zazní se počítá a může proto zahýbat s celým finančním trhem.
Pravděpodobnost negativního překvapení je ovšem malá – předpokládá se, že Fed zase sníží základní úrokovou sazbu a nejspíš ukončí program kvantitativního utahování.
My to budeme sledovat živě a povíme si i náš osobní výhled pro trhy do konce roku 2025.
Začínáme v 18:25 na Kryptomagazin TV a těšíme se na vaše případné dotazy.
Na soukromí zaměřená kryptoměna Zcash (ZEC) během posledních 24 hodin posílila o více než 30 %.Stalo se tak poté, co známý kryptopodnikatel Arthur Hayes zveřejnil odvážnou předpověď, že token by mohl v budoucnu dosáhnout ceny až 10 000 dolarů.
Po Hayesově příspěvku na platformě X v neděli vyskočil Zcash z 272 na 355 dolarů. Překonal tím všechny ostatní kryptoměny z první padesátky podle tržní kapitalizace. Za posledních 30 dní tak Zcash zaznamenal nárůst o neuvěřitelných 490 % a poprvé v historii překonal hranici 5 miliard dolarů tržní hodnoty, uvádí CoinGecko.
Hayes, spoluzakladatel burzy BitMEX, je známý tím, že jeho výroky často dokážou pohnout trhem. Už v srpnu 2025 během konference WebX v Tokiu prohlásil, že token HYPE by mohl v příštích třech letech vzrůst až 126násobně, což tehdy okamžitě vyvolalo 4% růst ceny.
Podle jiných analytiků však prudký růst nemusí být způsoben jen Hayesovým vlivem. Obchodník JonnyJpegs upozornil, že investoři se stále víc obracejí k tokenům zaměřeným na soukromí, zejména ve chvíli, kdy vlády po celém světě zvyšují tlak na šifrovací technologie a anonymní platby.
Zcash, spuštěný v říjnu 2016, využívá zero-knowledge proofs (důkazy s nulovou znalostí), které umožňují provádět transakce buď transparentně, nebo zcela anonymně, a to včetně skrytí odesílatele, příjemce i částky.
Také konkurenční Monero (XMR), největší „privacy coin“ podle tržní kapitalizace, za posledních 24 hodin přidal 3,6 % a obchoduje se kolem 346 dolarů. Přesto zůstává kvůli regulatorním tlakům stažen z většiny velkých burz, včetně Binance, OKX či několika evropských platforem.
Závěr
Zcash zažívá prudký návrat na scénu a připomíná investorům, že zájem o ochranu soukromí v kryptosvětě zdaleka nevymizel. Ať už je růst způsoben Hayesovým vlivem, nebo širším trendem směrem k decentralizovanému a anonymnímu internetu, jedno je jisté. Privacy coiny znovu ožívají a přitahují pozornost nejen obchodníků, ale i regulátorů.
Sleduj Jardovo investiční portfolio s pravidelným komentářem, jak postupuje.
Podle analýzy investiční banky Jefferies se americká centrální banka blíží k jednomu z nejvýznamnějších rozhodnutí letošního roku. Jedná se o snížení úrokových sazeb a ukončení programu kvantitativního utahování (QT).
Analytik Thomas Simons tvrdí, že Fed již nemá důvod dále oddalovat uvolnění své politiky, protože neexistují jasné důkazy, že by bylo nevhodné pokračovat v cestě k méně restriktivnímu postoji.
Očekávané snížení úrokových sazeb
Podle Jefferies poslední zpráva o indexu CPI (spotřebitelská inflace) ukázala, že růst cen zůstává pod kontrolou. Ceny nájmů pak rostou nejpomaleji od začátku roku 2021. Signály podle Simonsova týmu potvrzují, že zpřísněná politika Fedu splnila svůj účel a nyní je čas na podporu ekonomické stability.
Vzhledem k absenci nových makroekonomických dat, způsobené vládní uzavírkou, se trhy stále více spoléhají na dostupné inflační statistiky, které Fedu dávají prostor pro další snížení úrokových sazeb.
Jefferies očekává, že na aktuálním zasedání dojde ke snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů. To by znamenalo posun pásma do úrovně 3,75–4,00 %.
Sledujte dnes v 18:25 náš analytický stream věnovaný dnešnímu zasedání Fedu a jeho dopadům na trhy
Konec kvantitativního utahování?
Jefferies rovněž předpokládá, že Fed začátkem listopadu ukončí QT, nebo alespoň tento krok bude signalizovat. Program, který od roku 2022 postupně snižoval objem aktiv na rozvaze centrální banky, zmenšil bilanci Fedu z téměř 9 bilionů USD na současných 6,59 bilionu USD.
Nedávné výroky předsedy Fedu Jeroma Powellaz konference ve Filadelfii potvrzují tento směr:
Můžeme se k tomuto bodu přiblížit v následujících měsících a pečlivě sledujeme široké spektrum ukazatelů, abychom toto rozhodnutí mohli učinit. Jerome Powell
Navzdory obavám ze zpomalení trhu práce zůstávají data překvapivě stabilní. Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti se v posledních týdnech drží kolem 229 000, což je méně než na začátku září. Simons poznamenává, že trh práce sice ztrácí dynamiku, ale nevykazuje známky paniky.
Podle analýzy UBS by Federální rezervní systém mohl na svém říjnovém zasedání FOMC přistoupit nejen k dalšímu snížení úrokových sazeb, ale také oznámit konec programu kvantitativního utahování (QT). Očekává se, že k tomuto rozhodnutí dojde dnes 29. října.
Fed by mohl snížit sazby o 25 bazických bodů, čímž by se základní pásmo federálních fondů dostalo na úroveň 3,75–4,00 %.
Konec restriktivní politiky?
Ekonom UBS Jonathan Pingle ve své poznámce uvedl, že poslední komentáře předsedy Fedu Jeroma Powella nenaznačují výrazný posun od zářijového zasedání. Obsahují ale podle něj klíčový náznak. Konec QT se prý může blížit v nadcházejících měsících.
Podle UBS se zúžil rozdíl mezi efektivní sazbou federálních fondů a úrokem z rezervních zůstatků (IOER). Rozdíl vytváří prostor pro rozhodnutí o ukončení odprodeje aktiv z rozvahy Fedu už během říjnového jednání.
Pokud se tak nestane, UBS očekává, že Fed QT oficiálně ukončí nejpozději do konce letošního roku.
Fed podle UBS stále více zohledňuje riziko zpomalování trhu práce, které by se mohlo přelít do slabšího spotřebitelského sentimentu. Ve zprávě uvádí:
Jedním z důvodů k odstranění restriktivní politiky je zabránit tomu, aby se zpomalující tempo najímání promítlo do vnímání jistoty zaměstnání v domácnostech.UBS
Powell v nedávných projevech tato rizika explicitně zmínil. Naznačil tím, že ekonomické priority Fedu se mohou přesouvat od boje s inflací k ochraně zaměstnanosti a stability trhu.
Nezapomeňte dorazit dnes v 18:25 na náš stream, kde naši analytici rozeberou a přidají komentáře k dnešnímu zasedání Fedu.
Uvolnění stavidel
UBS rovněž upozorňuje, že současné nástroje Fedu nejsou ideální pro zvládání nákladové inflace způsobené cly a dalšími nabídkovými šoky. Banka proto očekává, že se vedení Fedu přikloní k více krokům směrem k uvolnění měnové politiky.
Analytici UBS předpokládají, že říjnové snížení úrokových sazeb může být pouze začátkem nového cyklu měnového uvolňování, který by mohl pokračovat i v prvních měsících roku 2026.
Zatímco bitcoin spíše stagnuje tam, kde nový týden na futures trhu otevřel, akciové trhy pokračují v kurzové expanzi na nové rekordy. Samozřejmě se na růstu nejvíce podílí technologický sektor.
V každém případě z trhů čiší optimismus a mají k tomu důvod – americká centrální banka na dalším zasedání s největší pravděpodobností sníží základní úrokovou sazbu o 0,25 procentního bodu. A to není vše, protože nástroj, který měl za úkol zpřísňovat podmínky financování, čeká asi úplné vypnutí.
Ostatně, nynější valuace amerického akciového trhu jsou srovnatelné s vrcholem dotcom investiční bubliny z roku 1999 nebo s rokem 2022 – tedy těsně před hodně hlubokou korekcí celkového trhu. Proto si i myslím, že nás v dohledné době čeká nepříjemné pročištění trhu. Což s sebou logicky může strhnout i bitcoin.
Že jsou investoři ochotni platit velmi vysoké ceny za své akcie je jenom odrazem hodně optimistických očekávání, která se nemusí naplnit. Tím pádem jsou trhy ve vskutku fragilním stavu.
Mnozí nesprávně tvrdí, že stačí sledovat účty na sociálních sítích Donalda Trumpa, protože se podle něj cena ubírá. Stačí, aby zveřejnil určitý typ informace a trhy ihned reagují. Když by ovšem„fungovaly správně“, vůbec by na jím zveřejněná prohlášení nereagovaly.
Stream: Sledujte živý komentář k rozhodnutí Fed
Bude měsíc říjen pro bitcoin poprvé od roku 2018 ztrátový?
Bitcoin vstupuje do posledních dnů měsíce října, který byl v historii pro tento trh zpravidla velmi úspěšný.
Průměrný měsíční výnos činil přibližně 20,3 % a medián dosahoval 14,7 %. Letos se však situace může obrátit – stačí drobný pokles a bitcoin by se poprvé od roku 2018 ocitl v červených číslech. To by znamenalo zlom oproti dlouhodobé sezónní tendenci, podle níž bývá říjen pro trh tradičně silným měsícem.
➡️Bitcoin má pár dnů do konce obchodního měsíce října, který byl historicky ve většině případů úspěšný – průměr 20,3 %, mediánově 14,7 %. Stačí málo a jsme v červených číslech, což by bylo od roku 2018 poprvé.
Investoři nyní hlavně sledují dění kolem středečního (29. října 2025) zasedání Federálního rezervního systému (Fed), který má zveřejnit předposlední měnově-politické rozhodnutí. Očekává se proto zvýšená volatilita, jelikož každý výrok či náznak změny politiky může výrazně zahýbat nejen s bitcoinem, ale i s tradičními trhy.
Pravděpodobnost negativního překvapení je ovšem malá – Fed bude pravděpodobně komunikovat opatrně a trhy spíše uklidní než naopak. Jak jsem psal v minulé analýze, derivátový trh počítá s poklesem v základní úrokové sazbě, s čímž osobně také počítám.
Z širšího pohledu jde pro bitcoin o klíčový okamžik, kdy se trh nachází na rozcestí mezi obnovením růstového trendu a hlubší korekcí. Pokud Fed potvrdí uvolněnější politiku a investoři opět získají chuť riskovat, může se říjen nakonec uzavřít v pěkně zelených číslech, i když třeba jenom těsně.
Bitcoin se drží nad 112 000 USD
Cena bitcoinu se dokázala ne jenom vyšplhat, ale především udržet nad lokální S/R úrovní 112 000 USD. Prvotní impuls nad bývalou rezistencí moc dlouho nevydržel a tudíž došlo k stažení ceny k ní a nyní dochází k testování. Čili z bývalého odporu se teď stává podpora. Nebo se o řečené trh alespoň snaží.
Bohužel objemy obchodů jsou za posledních sedm obchodních dnů naprosto tristní, jak je vidno. Navíc sledujeme, že markantně větší objemy jsou u červených svící – prodejci jsou ve vlnách o dost agresivnější.
Bitcoin konsoliduje nad nad S/R úrovní 112 000 USD. Zdroj: Jaroslav Jarolím (Zdroj dat: tradingview.com)
Výhodou je, že bitcoin sedí na staronovém supportu a Fed má večer ukončit své dvoudenní zasedání. Ideální impuls pro odraz, což budeme večer sledovat živě.
Závěrem: Den D, zase jeden z mnoha
Čeká nás ze strany americké centrální banky nová vlna uvolnění měnové politiky, takže není zbytí – bitcoin, zlato a akciové trhy půjdou spíše nahoru než dolů.
Nicméně nesmíme zapomínat i na efekt fait accompli. Fait accompli je francouzská fráze, která se překládá jako „hotová věc“. Označuje tudíž situaci, kdy je něco již de facto minulostí. A co je vlastně dáno, by mělo být i v kurzech dávno propsáno.
Tím chci říct, abychom se na snižování úrokových sazeb vyloženě nespoléhali. Svou váhu to jistě má, ale nedělá to z růstu jistotu.
Ethereum má za sebou další silný víkend, během něhož se cena vyšplhala nad psychologickou hranici 4 000 dolarů. Týden uzavřelo na úrovni 4 157 USD, což představuje nejvyšší závěr od poloviny října.
* Tento obsah byl vytvořen třetí stranou a slouží výhradně k oznamovacím účelům
Na začátku nového týdne se růst zpočátku udržel – v pondělí Ethereum krátce posílil až na 4 260 dolarů, než narazil na odpor v této oblasti, podobně jako při dřívějším pokusu ze 13. října. Vývoj naznačuje, že kolem 4 200 – 4 300 dolarů se nachází silná zóna prodejního tlaku, kde část investorů vybírá zisky po předchozím růstu.
Zatímco trh s cenou krátkodobě kolísal, on-chain data odhalila, že velryby přesouvali značné objemy ETH. Analytická platforma Lookonchain upozornila na několik výrazných přesunů, které společně vykreslují rozdílné strategie velkých hráčů na trhu.
Velryby mění pozice: od výprodejů po akumulaci
Jedním z nejvýraznějších pohybů posledních dní byl přesun 5 000 ETH (v přepočtu zhruba 21 milionů dolarů) na burzu Kraken, který provedla adresa označená jako 0xb927. Transakce proběhla ve dvou částech – nejprve 2 000 ETH, následně 3 000 ETH.
Podle dat Lookonchain tato adresa patří mezi dlouhodobé velryby, které v uplynulých týdnech opakovaně převáděly ETH na burzy. Jen za posledních 40 dní prodaly přibližně 15 000 ETH, tedy kolem 65,5 milionu dolarů, s průměrnou prodejní cenou 4 366 USD za token.
Takové chování může signalizovat krátkodobé vybírání zisků po růstovém období – obzvlášť v situaci, kdy se Ethereum opakovaně setkává s odporem kolem 4 200 USD. Podobné transakce velkých hráčů bývají často interpretovány jako snaha o stabilizaci portfolia nebo příprava na možné korekce trhu.
Akumulační trend: SharpLink Gaming nakoupil přes 19 000 ETH
Na opačné straně spektra stojí SharpLink Gaming, který podle Lookonchain uskutečnil výrazný nákup v době, kdy se trh konsolidoval. Společnost přidala do svých držeb dalších 19 271 ETH v hodnotě přibližně 80,4 milionu dolarů. Tím zvýšila svůj celkový zůstatek na 859 400 ETH, tedy zhruba 3,6 miliardy dolarů při aktuálních cenách.
Tento krok přichází po období zhruba měsíční neaktivity a může odrážet obnovený zájem společnosti o dlouhodobé držení Etherea. SharpLink se tím zároveň upevnil na pozici druhého největšího firemního držitele ETH, hned za společností BitMine Immersion Technologies, kterou vede investor Tom Lee. BitMine podle veřejně dostupných údajů spravuje více než 3,24 milionu ETH (asi 13,5 miliardy USD).
Zajímavé je, že oba tyto subjekty dlouhodobě udržují strategii „buy and hold“, což může naznačovat důvěru v dlouhodobý potenciál Etherea jako infrastruktury pro decentralizované aplikace a tokenizovaná aktiva.
Instituce v pohybu: BlackRock převádí 25 000 ETH na Coinbase
Do hry vstoupil i největší správce aktiv na světě – BlackRock. Podle údajů Lookonchain přesunul v pondělí na kryptoburzu Coinbase celkem 25 707 ETH (v hodnotě kolem 107 milionů dolarů) z peněženky označené jako ETHA Ethereum ETF.
Tyto přesuny mohou souviset s vyrovnáváním klientských objednávek a odlivem prostředků z fondů. Podobně BlackRock během stejného období převedl i 1 021 BTC (asi 118 milionů USD) ze své peněženky IBIT Bitcoin ETF – a to ve čtyřech samostatných transakcích.
Ačkoliv tyto pohyby neznamenají nutně přímý prodej na trhu, naznačují zvýšenou aktivitu kolem institucionálních produktů navázaných na kryptoměny. To bývá často vnímáno jako známka přizpůsobování se aktuálnímu sentimentu investorů.
Velryby se zajímají i o herní token Minotaurus (MTAUR)
Zatímco Ethereum a další velká jména kryptotrhu nadále dominují titulním stránkám, pozornost investorů se obrací i k novějším projektům. Jedním z nich je Minotaurus (MTAUR) – blockchainový token postavený na BNB Smart Chainu, který propojuje herní průmysl s technologií decentralizovaných financí.
Podle dat z trhu začínají tento token sledovat i velcí držitelé kryptoměn, takzvané velryby. MTAUR se zaměřuje na segment casualních her, tedy rychlých a dostupných titulů, které si získávají široké publikum napříč platformami.
Token s reálným využitím v herním ekosystému
Na rozdíl od mnoha spekulativních projektů sází Minotaurus na konkrétní využití v rámci svého herního ekosystému. Token má sloužit k nákupům ve hrách, odměnám hráčů a k propojení uživatelů s vývojáři. Díky tomu se MTAUR snaží vybudovat stabilní ekonomiku uvnitř herní platformy, což je trend, který stále více přitahuje jak vývojáře, tak investory.
Sektor blockchainových her přitom podle odhadů analytiků může do roku 2029 vyrůst v průmysl s hodnotou přes 29 miliard dolarů. Projekty, které dokážou nabídnout funkční model s aktivní komunitou, by tak mohly těžit z tohoto dynamického růstu.
Aktuální cena a tržní vývoj
V době psaní článku se MTAUR obchoduje za přibližně 0,00012476 USDT, což z něj činí dostupný token i pro menší obchodníky, kteří chtějí sledovat vývoj projektu od raných fází. Zájem o něj podporují i plánované kroky vývojářského týmu – včetně uvedení na větších burzách a rozšíření partnerství s herními studii.
Projekt prošel audity od SolidProof a Coinsult, což posiluje důvěryhodnost a transparentnost jeho smart kontraktů.
Závěr
Ethereum si po dosažení hranice 4 000 dolarů udržuje pozornost investorů, zatímco on-chain data naznačují aktivitu velkých držitelů i firemních hráčů. Na opačném konci trhu se objevují nové projekty, jako je Minotaurus (MTAUR), které ukazují, že kryptoprůmysl se nadále rozvíjí do různých odvětví – od finančních aplikací až po blockchainové hry. Ať už jde o zavedené giganty nebo nová jména, jedno je jisté: kryptoekosystém zůstává dynamický a plný příležitostí pro ty, kdo sledují jeho vývoj s rozvahou.
* Tento obsah, poskytnutý třetí stranou, slouží výhradně k oznamovacím účelům. Nepředstavuje investiční poradenství podle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Poskytnuté informace nevyjadřují názor redakčního týmu Kryptomagazin.cz. Upozorňujeme, že investování do kryptoměn je rizikové a každý čtenář jedná na vlastní odpovědnost.
Pokud máte málo času a nestíháte si procházet naše články po jednom, zkuste naše večerní shrnutí. Vše důležité, co se událo, najdete zde přehledně na jednom místě. Každý nadpis lze rozkliknout a přejít tak na celý článek.
Zpráva dne
Končí býčí trh? Bitcoin je pro běžné lidi příliš drahý, varuje 10x Research
Optimistické předpovědi o prodloužení současného býčího cyklu Bitcoinu dostávají vážnou trhlinu. Analytická společnost 10x Research ve své nové zprávě varuje, že kryptoměna se stává pro běžné investory příliš nedostupnou. Snižující se výnosy a vysoká cena mohou podle firmy ohrozit další růst a vést k dřívějšímu konci cyklu, než mnozí očekávají.
10x Research kritizuje slepé spoléhání na teorii čtyřletých cyklů. Argumentuje, že Bitcoin je stále relativně mladé aktivum, existuje teprve 16 let. Vyvozovat pevné statistické závěry z tak krátké historie je podle nich vysoce problematické. [1]
Aktuální ceny kryptoměn můžete sledovat pod přiloženým odkazem ZDE.
Akcie Coca-Coly momentálně stojí kolem 70 USD, což znamená malý pokles o zhruba 4 % za posledních šest měsíců. Zároveň akcie Coca-Cola letos nedosahují výnosů indexu S&P 500.
Analytik Chris Vermeulen zveřejnil varování, že zlato by mohlo začít korigovat s vývojem během finanční krize v roce 2008. I když drahý kov patří k nejvýkonějším aktivům roku 2025. Vermeulen upozorňuje, že korekce zatím nemusí být u konce a že historické vzory naznačují možnost propadu mezi 20 až 45 %.
Zlato překonalo rekordní maxima a aktuálně se obchoduje nad hranicí 4 200 dolarů. Za tímto růstem stojí především zvýšený zájem retailových investorů i centrálních bank, které zlato nakupují jako pojistku proti znehodnocení měn.
Bankovní gigant Citi se vyjádřil k probíhající debatě ohledně valuací v oblasti umělé inteligence a dospěl k závěru, že navzdory prudkému růstu cen akcií zatím akciový sektor související s AI nevykazuje známky bubliny.
Index strachu a chamtivosti na kryptoměnách se po týdnech nejistoty posunul do neutrální zóny. Trh s Bitcoinem znovu ožívá a investoři začínají věřit v pozitivní vývoj. Co stojí za tímto obratem a jaké faktory mohou ovlivnit další vývoj trhu?
Jeden z nezávislých těžařů Bitcoinu měl obrovské štěstí. Sám zvládl vytěžit celý blok a získal odměnu ve výši 347 455 dolarů. Vzácný úspěch se okamžitě stal symbolem opravdové decentralizace a nezávislosti v bitcoinové síti.
Minulý týden byl pro bitcoin, zlato, akciové trhy a akcie těžařů zlata hodně dynamický. Zlato s akciemi těžařů se doslova vypláchlo – oba zmíněné trhy čelily během vskutku krátkého časového rámce hlubokým kurzovým ztrátám, což mě nijak nepřekvapilo.
Na blockchainu se znovu probudila peněženka z tzv. Satoshiho éry. Neznámý držitel bitcoinu, který jej získal už v roce 2009, po více než čtrnácti letech přesunul část svého jmění. Konkrétně 150 mincí, což odpovídá více než 16 milionům dolarů.
Od pevně dané nabídky a proof-of-work až po pomalou správu, Lightning Network a spotové ETF. Tento článek zkoumá, proč mnozí považují Bitcoin za samostatnou třídu aktiv neslučitelnou se zbytkem kryptoměn.
V komunitě XRP to v posledních dnech opět rezonuje. Softwarový inženýr a známý podporovatel XRP, Vincent Van Code, naznačil, že na obzoru mohou být důležité informace, které se kryptoměny přímo týkají. Na platformě X uvedl, že určitá oznámení „ve prospěch XRP“ by se mohla objevit poté, co se znovu rozjede plný provoz americké vlády.
![[Souhrn článků] + Končí býčí trh? Bitcoin je pro běžné lidi příliš drahý, varuje 10x Research](https://kryptomagazin.cz/cdn-cgi/image/width=768,height=512,fit=crop,quality=70,format=auto,onerror=redirect,metadata=none/wp-content/uploads/2020/06/Večer_Kryptomagazin-1.jpg "[Souhrn článků] + Končí býčí trh? Bitcoin je pro běžné lidi příliš drahý, varuje 10x Research")
