Nejlepší akcie těžařů bitcoinu: Riot nebo Marathon?

V přeplněném poli se společnosti Riot Blockchain (RIOT 5,05 %) a Marathon Digital (MARA 2,23 %) vyšvihly na vedoucí pozice v konkurenčním odvětví těžby bitcoinu. Ačkoli obě našly úspěch, dosáhly ho značně odlišnými způsoby. Ale pouze jedna z nich je nastavena na slibnější dlouhodobý úspěch, a to je Riot.

Zde je důvod, proč se těžební strategie společnosti Riot ukáže jako výhodnější pro dosahování zisků.

Dopad halvingu na společnosti těžící bitcoin

V polovině dubna dojde ke čtvrtému halvingu bitcoinu. K půlení dochází zhruba každé čtyři roky a jedná se o mechanismus, který snižuje odměnu rozdělovanou těžařům na polovinu. Dnes těžaři za každý vytěžený blok získávají 6,25 bitcoinu. Za pár týdnů však odměna klesne na pouhých 3,125 bitcoinu.

Mnozí investoři do bitcoinu se na halving těší vzhledem k opakujícímu se parabolickému růstu ceny BTC. Těžaři jsou však poněkud méně nadšení. S každým halvingem čelí těžaři kruté realitě, kdy se jejich příjmy fakticky snižují na polovinu. Těžební průmysl bitcoinu je již nyní plný konkurence. Halving tak zvyšuje risk a zmenšuje prostor pro chybovost.

Abychom tedy mohli společnosti Riot a Marathon správně zhodnotit, musíme tak učinit z pohledu po halvingu. Z tohoto úhlu pohledu začíná vynikat skutečný potenciál společnosti Riot.

Efektivita těžařů je lepším měřítkem než výkonnost

Na první pohled vypadá společnost Marathon jako lepší investice. Během roku 2023 vytěžila více než 12 800 bitcoinů, což stačí na druhé místo mezi všemi těžaři. Zvýšila také svou těžební kapacitu, měřenou v exahasech za sekundu (EH/s), na špičkových 26,4 EH/s. Riot naproti tomu vygeneroval 6 616 bitcoinů s hashovací rychlostí 12,4 EH/s.

To znamená, že Marathon je zhruba dvakrát produktivnější než Riot. Pravděpodobně by to znamenalo, že Marathon je vhodnější pro úspěch po halvingu. Tento předpoklad však odpovídá pouze polovičnímu obrázku.

Výkonnost je sice důležitá, ale ve skutečnosti záleží na efektivitě. Těžař může vytěžit více bitcoinů, ale pokud tak činí s vysokými náklady, pak se ziskovost hledá obtížněji, zejména jakmile dojde k půlení.

V současné době společnost Marathon utratí za vytěžení jednoho Bitcoinu přibližně 22 000 USD. Zatímco náklady společnosti Riot na jeden vytěžený Bitcoin se pohybují kolem 2 000 USD. Díky tomu je mnohem efektivnější a mnohem lépe připravená na nadcházející snížení příjmů, které bude halving doprovázet.

Konkurenční výhoda společnosti Riot je energetická strategie

Důvodem, proč má společnost Riot tak nízké ziskové marže, není lepší těžební vybavení nebo technologie, ale spíše inovativní energetická strategie. Všechny operace společnosti Riot probíhají v Texasu. To znamená, že těží z nezávislé elektrické sítě.

Díky nezávislé energetické síti umožňuje Texas zákazníkům prodávat elektřinu zpět na trh. Pro společnost zabývající se těžbou bitcoinů je to ideální nastavení. Když náklady na napájení těžebního zařízení převýší potenciální zisky, což může nastat, když cena bitcoinu klesne nebo když náklady na elektřinu vzrostou, Riot své těžební rigy vypne a prodá energii zpět do sítě se ziskem.

Důkazem toho, jak pozoruhodně flexibilní a klíčová je tato energetická strategie, je zimní bouře, která se v polovině ledna prohnala Texasem. Když poptávka po elektřině prudce vzrostla, protože lidé potřebovali dodatečné teplo pro své domovy, Riot strategicky zastavil mining. Společnost Riot tak v lednu získala více než 3,3 milionu dolarů v kreditech jen za elektřinu a díky omezení své těžby.

V průběhu roku se tyto kredity za elektřinu a omezení začnou sčítat. V loňském roce společnost Riot jen díky omezení provozu vygenerovala více než 71 milionů dolarů, což odpovídá 2 480 bitcoinům na základě průměrné ceny bitcoinu během roku 2023.

Společnost Riot není výhodná jen kvůli těžbě

Ačkoli celková těžební kapacita společnosti Riot ji nestaví na špičku v odvětví, je zde víc než jen zmiňovaná těžba. Díky svému nákladově efektivnímu přístupu nemá Riot náskok jen před společností Marathon, ale před celým odvětvím.

Až pomine halving, čeká příjmy každého těžaře nepříjemný šok. Pro některé společnosti by to mohlo znamenat problémy. Riot sice dopady jistě pocítí, zejména pokud halving nepovede k růstu cen bitcoinu, jak tomu bylo v minulosti, ale má mnohem lepší předpoklady k tomu, aby nejisté časy ustál.

Ačkoli Marathon pravděpodobně najde určitou úroveň úspěchu po halvingu, vyhlídky Riotu jsou mnohem jasnější. Ve vysoce konkurenčním a vyvíjejícím se odvětví je efektivita důležitější než samotná síla.

Upozornění: Článek není investiční doporučení.