Stratégové Morgan Stanley se domnívají, že americké akcie a dluhopisy budou mít v příštím roce lepší výkonnost než jejich protějšky na rozvíjejících se trzích.
„Očekáváme, že růst zisků v USA se na začátku roku 2024 sníží a poté se opět zvýší,“ napsali stratégové Tang a Tirupattur. Růst v USA může zůstat silný ve srovnání s ostatními oblastmi trhu. Růst rozvíjejících se trhů přitom bude pravděpodobně zklamáním, uvedli.
Optimistický výhled na příští rok by znamenal obrat z medvědího pohledu na americké akcie. Investoři se totiž stále obávají dopadu dalšího zvýšení úrokových sazeb. Donedávna Michael Wilson z Morgan Stanley udržoval dlouhodobý cíl pro index S&P 500 na úrovni 3 900 bodů pro konec letošního roku.
Americké dluhopisy stanou atraktivnějšími než minulý rok
„Na rozdíl od předchozích dvou let, kdy jsme měli silnou preferenci RoW > US, je rok 2024 jiný,“ uvádí se v poznámce k v příštímu roku. „Rizikový sentiment v první polovině roku také podporuje poptávku po bezpečném udržiteli hodnoty v podobě amerického dolaru a aktiv denominovaných v amerických dolarech.“
Stratégové také vidí pravděpodobnost, že se americké dluhopisy stanou atraktivnějšími než před rokem díky „jednodušší” politice. Výnosy mohou klesat až do roku 2024 – přičemž výnosy desetiletých státních dluhopisů mohou dosáhnout 3,95 %. Trhy si totiž začínají uvědomovat počátek cyklu snižování sazeb. Předpokládají, že Federální rezervní systém provede první snížení sazeb už v červnu.
Společnost Morgan Stanley je mezitím opatrná, pokud jde o fixní výnosy rozvíjejících trhů. Zároveň předpokládá omezené možnosti oživení místních dluhopisů rozvíjejících se trhů bez toho, že by došlo k oživení státních dluhopisů.
„Geopolitika bude na některé země působit negativně. A potenciál, že se Čína dostane do dluhové deflační smyčky, zůstává překážkou pro lepší výkonnost rozvíjící se trhy.”
