Konec dominance Nvidia? AMD a Intel drtí trh, nové čipy zcela mění pravidla hry

Technologický sektor v září ukazuje zajímavou změnu nálady investorů. Zatímco v předchozích letech směřovala velká část kapitálu především do Nvidie, nyní se stále větší pozornost přesouvá také k Advanced Micro Devices (AMD) a Intelu.

Několik nedávných obchodních seancí tento posun dobře ilustrovalo. Akcie AMD vzrostly na více jak 600 USD, Intel dosáhl 122 USD, zatímco Nvidia posílila pouze o ždibec na 227 USD. Samotný krátkodobý pohyb samozřejmě ještě neznamená zásadnější změnu trendu. Ukazuje ale, že investoři začínají aktivně hledat další firmy, které mohou z pokračujícího rozvoje umělé inteligence těžit.

Pojďme se nyní podívat, jak si všichni tito giganti stojí a jaká je aktuální situace na burze.

Intel vstává z popela díky strategickým dohodám

Jedním z největších překvapení letošního roku je Intel. Společnost byla ještě nedávno považována za technologickou firmu, která ale výrazně zaostávala za konkurencí. V posledních měsících ale přicházejí první známky obratu.

Ve druhém čtvrtletí dosáhly tržby divize datových center a umělé inteligence 6,3 miliardy dolarů, což znamenalo meziroční růst o 59 %. Pozornost investorů přitahují také další strategické kroky společnosti.

Intel například důvěrně podal žádost o vstup své dceřiné firmy Altera na burzu. Zajímavé jsou také zprávy agentury Reuters o možném prohloubení spolupráce se společností SK Hynix. Ta by podle dostupných informací mohla využívat výrobní kapacity Intelu pro výrobu některých paměťových čipů.

Právě otevírání výrobních závodů dalším společnostem může být pro Intel důležitým zdrojem budoucích příjmů. Firma se snaží postupně změnit svůj tradiční model a více konkurovat výrobcům čipů, kteří produkují polovodiče také pro externí zákazníky.

Investoři tuto strategii zatím oceňují. Od začátku roku akcie Intelu vzrostly přibližně o 194 % a nyní se zdá, že chytají po letní korekci druhý dech.

Samozřejmě tu jsou stále významná rizika, která nemohu opomenout. Firma stále vykazuje záporné upravené volné cash flow kolem 8,4 miliardy dolarů. Intel totiž masivně investuje do výroby a nové infrastruktury, takže zásadní otázkou bude, zda dokáže rostoucí zakázky postupně přeměnit také ve vyšší zisky a hotovost.

Pozornost přitahují také krátké pozice. V srpnu bylo nakrátko prodáno více než 135 milionů akcií Intelu. To ale představovalo přibližně jen 3 % volně obchodovaných akcií společnosti. Short pozice tedy nejsou vzhledem k velikosti firmy mimořádně rozsáhlé.

Tajná zbraň AMD pro rok 2027 zaskočí konkurenci

Velmi silné období zažívá také AMD. Firma v posledním čtvrtletí vykázala rekordní tržby 11,5 miliardy dolarů, což představovalo meziroční růst o 50 %.

Hlavním motorem je oblast datových center, která už tvoří významnou část podnikání firmy. Poptávku podporují především nové AI akcelerátory řady MI a procesory EPYC.

AMD navíc těží z toho, že velcí provozovatelé datových center nechtějí být závislí pouze na jednom dodavateli. Nvidia je stále v oblasti AI čipů dominantní, zákazníci ale aktuálně více hledají alternativy, které jim umožní diverzifikovat dodávky a získat lepší vyjednávací pozici.

Tento trend sledují také velcí investoři. Ve druhém čtvrtletí drželo podle dostupných údajů akcie AMD 164 významných hedgeových fondů.

Další příležitost se může objevit v herním segmentu. Úniky informací naznačují, že AMD připravuje další generaci grafických karet pro rok 2027. Mělo by jít o nástupce současných modelů včetně RX 9070 XT.

Pokud by Nvidia uvedla novou generaci herních grafických karet později (a že se nyní objevují spekulace až na rok 2028), AMD by mohlo získat několik měsíců navíc pro posílení svého postavení. Nejnovější grafické karty Nvidie nesou označení 50 a byly vydány v lednu 2025.

Rozdíl mezi oběma firmami je ale stále relativně velký. Nvidia má mezi uživateli platformy Steam přibližně 73% podíl, zatímco AMD se pohybuje pod hranicí 20 %.

Velkou výzvou proto nebude pouze samotný výkon čipů. AMD musí dál zlepšovat software, dostupnost produktů i celý ekosystém kolem svého hardwaru. Právě softwarová podpora zůstává jednou z největších konkurenčních výhod Nvidie.

Nvidia neztrácí technologický náskok

Silnější růst akcií AMD a Intelu zároveň neznamená, že by Nvidia přestávala být klíčovým hráčem.

Firma pokračuje ve vývoji nové generace AI infrastruktury a rozšiřuje také platformu CUDA-Q zaměřenou na kvantové výpočty. Pozornost investorů se soustředí rovněž na připravovanou architekturu Vera Rubin, která má navázat na současnou generaci AI čipů.

Krátkodobý tlak na akcie souvisí mimo jiné s širší nejistotou v celém technologickém sektoru. Investoři sledují nejen tempo investic do umělé inteligence, ale také rostoucí náklady na výpočetní výkon a otázky spojené s bezpečností pokročilých AI systémů. I proto představitelé AI firem nedávno volali po zpomalení jejich vývoje.

Některé technologické společnosti zároveň zpřísňují pravidla pro používání externích AI modelů kvůli ochraně firemních a uživatelských dat.

Výpočetní výkon dál zdražuje

Silná poptávka po čipech je vidět také na cenách cloudových služeb.

Společnost Nebius Group oznámila zvýšení cen části svých služeb od října 2026. Pronájem výpočetního výkonu založeného na grafických procesorech Nvidia má zdražit až o 21 %. U serverů využívajících procesory AMD EPYC může růst cen dosáhnout přibližně 25 %.

Vyšší ceny ukazují, že dostupná výpočetní kapacita zůstává velmi žádaným zbožím. Pro provozovatele datových center proto nebude rozhodující pouze přístup k nejnovějším čipům, ale také dostatek elektřiny, chlazení a vhodných lokalit pro další výstavbu.

AI boom už není pouze o Nvidii

Do závodu o budoucnost umělé inteligence navíc vstupují i další technologické společnosti. Například takový Apple ve svých zařízeních významně rozšiřuje AI funkce, jak ukázala jeho nedávná Keynote, a snaží se propojit vlastní software s pokročilými jazykovými modely.

Další hráč, Oracle, výrazně investuje do cloudové infrastruktury, která bude potřeba pro provoz rozsáhlých AI systémů.

Technologický sektor se tak postupně mění. V první fázi AI boomu dominovala především poptávka po nejvýkonnějších grafických procesorech (GPU) od Nvidie. Nyní se pozornost přesouvá také k výrobě čipů, datovým centrům, pamětem, energetické infrastruktuře, cloudovým službám a softwaru.

A právě zde vzniká prostor pro společnosti jako AMD a Intel. Zda jej dokáží využít, ukáží až následující výsledky za Q3, které, věřím, bude opět bedlivě sledovat celý trh. Intel je má zveřejnit 23. října, AMD pak plánuje 3. listopadu.