Klesne bitcoin o 80 % jako v předešlých cyklech?

Bitcoin si v minulosti prošel několika extrémně bolestivými medvědími trhy, během kterých ztratil i více než 80 % své hodnoty. Současná korekce ale podle části analytiků vypadá odlišně.

Důvodem mají být především rekordní přílivy kapitálu do spotových ETF fondů a rostoucí firemní akumulace BTC. Právě tyto faktory podle nich vytvářejí stabilnější poptávku, která může výrazně omezovat hloubku dalších propadů.

Současný propad je výrazně menší než v minulých cyklech

CEO společnosti Bitcoin Bond Company Pierre Rochard porovnal aktuální vývoj bitcoinu s předchozími medvědími trhy. Upozornil, že historické bear markety byly mnohem agresivnější než současná korekce.

Během cyklu 2013 až 2015 ztratil bitcoin přibližně 85 % své hodnoty. V letech 2017 až 2018 a následně během cyklu 2021 až 2022 pak pokles dosahoval zhruba 77 %, než trh našel definitivní dno.

Aktuální situace zatím působí výrazně mírněji. Bitcoin se z historického maxima kolem 126 tisíc dolarů propadl k úrovni 60 tisíc dolarů, což představovalo pokles přibližně o 52 %.

Podle Rocharda jde o důležitý rozdíl, který může naznačovat změnu struktury trhu.

ETF fondy vytvářejí nový zdroj poptávky

Jedním z hlavních důvodů jsou podle analytika spotové bitcoinové ETF fondy. Ty se během posledních dvou let staly novým a stabilním zdrojem poptávky po BTC.

Americké spotové ETF fondy zaznamenaly od spuštění čisté přílivy kapitálu přesahující 59 miliard dolarů. Jen od března přiteklo dalších přibližně 4,5 miliardy dolarů.

Tyto fondy podle Rocharda vytvářejí průběžný nákupní tlak, který během předchozích bear marketů vůbec neexistoval.

Důležitou roli hrají i velké společnosti nakupující bitcoin do svých rezerv.

Firemní akumulace bitcoinu dál roste

Společnost Strategy výrazně navýšila své bitcoinové rezervy. Od října 2025 zvýšila držby z přibližně 640 tisíc BTC na více než 818 tisíc BTC.

Firma tak během několika měsíců nakoupila téměř 179 tisíc bitcoinů. Průměrná nákupní cena se pohybuje kolem 75 543 dolarů za BTC.

Podle Rocharda právě kombinace ETF investorů a firemních treasury strategií vytváří stabilní poptávku, kterou trh během bear marketů v roce 2018 nebo 2022 neměl.

Van de Poppe: Trh už nepřipomíná rok 2022

Podobný názor sdílí také zakladatel MN Capital Michaël van de Poppe. Ten uvedl, že současné prostředí už nepřipomíná medvědí cyklus z roku 2022.

Podle něj je nyní nejvíce rozšířenou teorií představa, že bitcoin vytvoří bear flag a definitivního dna dosáhne až v říjnu 2026. Analytik ale upozorňuje, že trh dnes ovlivňuje několik nových faktorů.

Zmínil například nová maxima indexu Nasdaq, blížící se hlasování o zákonu CLARITY Act, debaty kolem strategických bitcoinových rezerv i změny ve vedení americké centrální banky.

Právě kombinace těchto faktorů podle něj vytváří odlišné podmínky než v minulých cyklech.

Objevují se první známky návratu retailu

Pozitivní signály přicházejí také z on-chain dat. Analytik MorenoDV upozornil, že indikátor Bull-Bear Market Cycle od CryptoQuantu vyslal první early bull signál od března 2023.

Tento indikátor sleduje přechod trhu mezi medvědí a býčí fází pomocí cenového momenta a klouzavých průměrů.

Podobné signály se podle analytika objevily také v roce 2019 a začátkem roku 2023. Po nich následně bitcoin vzrostl o 1280 %, respektive o 461 %.

MorenoDV ale zároveň upozornil, že současný signál zatím není úplně čistý. Některé další ukazatele totiž naznačují vyčerpání trhu a stále chybí silnější potvrzení pokračujícího růstu.

Aktivita drobných investorů znovu roste

Analytik Axel Adler Jr zároveň sleduje návrat retailových investorů. Zaměřuje se na 30denní změnu objemu bitcoinových transakcí z peněženek v hodnotě mezi 0 až 10 tisíci dolary.

Právě tato skupina bývá považována za ukazatel aktivity drobných investorů.

Ukazatel se 5. dubna propadl na -8,2 %, ale později se vrátil zpět do pozitivních hodnot. Dne 6. května dosáhl 6,31 % a 12. května se držel kolem 4,38 % při ceně bitcoinu okolo 80 625 dolarů.

Objem retailových převodů zároveň vzrostl z 336 milionů dolarů v polovině dubna na 351 milionů dolarů.

Adler Jr ale upozornil, že aktivita stále zůstává pod únorovými úrovněmi, kdy se objemy pohybovaly mezi 365 až 375 miliony dolarů.

Tržní struktura BTC se mění

Bitcoin se možná nachází v bodě, kdy se jeho tržní struktura začíná výrazně měnit. V minulosti byl trh silně závislý hlavně na emocích retailových investorů. Dnes ale do hry vstupují ETF fondy, veřejně obchodované společnosti a institucionální kapitál, který může fungovat mnohem stabilněji.

To samozřejmě neznamená konec volatility nebo hlubších korekcí. Kryptoměny zůstávají rizikovým trhem a prudké pohyby budou pravděpodobně jejich součástí i nadále. Rozdíl ale může být v tom, že současný trh už má mnohem silnější absorpční schopnost než v minulých cyklech.

Velkou otázkou je, jak dlouho vydrží současný institucionální zájem. Pokud budou ETF dál přitahovat miliardy dolarů a firmy budou pokračovat v akumulaci BTC, může se bitcoin postupně proměňovat z čistě spekulativního aktiva na stabilnější součást finančního systému.

Současně ale zůstává pravdou, že trh stále reaguje na makroekonomiku, regulatorní zprávy i geopolitické události. A právě kombinace rostoucí institucionální adopce a tradiční volatility dělá z bitcoinu jedno z nejsledovanějších aktiv současnosti.

Myslíte si, že ETF fondy a firemní nákupy skutečně změní budoucnost bitcoinových bear marketů? Nebo nás ještě čekají stejně hluboké propady jako v minulých cyklech? Dejte nám vědět v komentářích. 👇