V portugalské Sintře probíhalo tento týden fórum měnové politiky. Přítomni byli guvernéři většiny centrálních bank. Jerome Powell, předseda Federálního rezervního systému (Fed), se ve svém proslovu tvrdě vyjadřoval k boji s inflací a dokonce očekává, že v budoucnu dojde ještě k několikanásobnému zvýšení základní úrokové sazby. Klidně i agresivnějším tempem.
Po posledním zasedání Fedu se přitom předpokládalo, že do konce roku dojde ještě k dvěma zvýšením základní sazby o 25 bazických bodů. Podle zveřejněného dot plot grafu se následně očekával pomalý pokles. Na druhou stranu makroekonomická čísla jsou zatím velice dobrá. Hlavním pohonem restriktivní měnové politiky USA je jejich silný trh práce.
Dalším bodem, který musíme brát v potaz, je zpoždění efektu opatření. I když Fed zvyšoval sazby na každém zasedání již od března 2022, tak není jisté, zda se již tyto změny plně propsaly do ekonomiky. Zpoždění se většinou počítá kolem 6 až 9 měsíců, ale může být i delší. Členové Fed si tak nemohou být jistí, zda jsou již sazby dostatečné pro budoucí dosažení inflačního cíle 2 %. Podle většiny ekonomů zatáhne další zvyšování sazeb Spojené státy minimálně do mělké recese.
I ostatní centrální bankéři to vidí podobně
Na fóru samozřejmě hovořili i další guvernéři centrálních bank. Například Christine Lagardeová, prezidentka Evropské centrální banky (ECB), má pocit, že mají stále co dohánět. Očekává, že ECB v červenci opět zvýší sazby. Kazuo Ueda, guvernér Bank of Japan, počítá s tím, že při zhoršující se inflaci dojde ke zpřísnění jejich uvolněné politiky. Andrew Bailey, guvernér Bank of England, zdůraznil, že inflační cíl je stále 2 % a rozhodně není v plánu jej měnit. Tento inflační cíl nastavila před lety Fed a většina bank, včetně ČNB, jej sdílí. Je dostatečně nízký pro spotřebitelský komfort a zároveň dostatečně volný pro rozvoj ekonomiky.
Závěr
Jedná se samozřejmě o politická prohlášení, a jaká budou výsledná opatření zatím nikdo netuší. I když Powell tvrdí, že americký bankovní systém je silný a stabilní, tak na něj stále musí brát ohled. Snad se již nebude opakovat březnová situace, kdy pár negativních zpráv dokázalo snadno položit tři americké banky. Další zasedání Fed proběhne již za 25 dní a zatím téměř 87 % trhu očekává navýšení sazeb o 25 bazických bodů.
