Jerome Powell končí ve funkci, ale úroková sazba USA zůstává dál

Před malou chvilkou skončilo zasedání Federálního rezervního systému (Fed). Komise podle očekávání ponechala základní úrokovou sazbu beze změny. Dnešní zasedání bylo poslední, v němž byl oficiálně na předsednické židli Jerome Powell. Uvidíme, co nám za moment řekne v jeho poslední tiskové konferenci.

Ale trhy měly o dnešku jasno. Podle nástroje CME FedWatch Tool, který se těsně před zasedáním málokdy plete, byl dnes ukazatel 100 % na zachování základní úrokové sazby. Většinou tam sice bývají procenta nad 90 %, ale takovou jistotu jsem snad ještě neviděl.

Předpokládám, že to hodně souvisí s aktuální situací kolem Íránu a geopolitickou nejistotou. I když Donald Trump dlouhodobě avizuje, že Spojené státy ropu a Hormuzský průliv nepotřebují, i přesto cena paliv roste i u nich. Dopady na ekonomiku USA jsou tedy zřejmé.

Zajímavá bude následná tisková konference

Myslím, že ale nejvíc každého zajímá poslední tisková konference předsedy komise – Jerome Powella. Jeho druhé a poslední funkční období končí 15. května 2026. Ačkoli by mělo jít o nostalgický okamžik, pozornost Wall Streetu rychle přebírá něco úplně jiného – dramatický posun v narativu měnové politiky.

Díky válce s Íránem vyskočila meziroční inflace v USA z 2,4 % v únoru na 3,3 % v březnu. A vypadá to, že v dubnu přijde další nárůst až na 3,56 %. To by znamenalo nejvyšší inflaci za poslední tři roky a prakticky by to znemožnilo snižování úrokových sazeb. Pro přehřátý akciový trh, který počítal s pokračujícím uvolňováním měnové politiky, je to špatná zpráva.

Další potenciálně špatnou zprávou může být nástupce Powella – Kevin Warsh. Ten při nedávném slyšení v Senátním výboru pro bankovnictví ostře kritizoval obří bilanci Fedu ve výši 6,7 bilionu dolarů. Podle něj by centrální banka měla výrazně zhubnout a působit spíše v pozadí.

Prodej velkého objemu státních dluhopisů a hypotečních cenných papírů by však v krátkodobém horizontu vedl k růstu výnosů dluhopisů a zdražení půjček – přesně opačný efekt, než si přeje Trump, který volá po agresivním snižování sazeb.

Kevin Warsh byl dnes ve funkci předsedy oficiálně potvrzený Senátním výborem a již chybí jen finální souhlas Senátu. Je tedy vlastně již jisté, že Powell dnes pronese jeho poslední „Good Afternoon“, které se stalo velmi oblíbeným zdrojem meme.

S napětím se tedy očekává poslední Powellovo vystoupení a nějaký jeho možný vzkaz. Celou událost pro vás samozřejmě živě sledujeme ve studiu, kde kromě Jaroslava Jarolíma a Matěje Širokého jsem i já. Živě tak uslyšíte náš názor na aktuální dění i výstup z tiskové konference. Prostor je i pro vaše dotazy.