Goldman Sachs predikuje až 4 200 USD za unci zlata do konce roku 2025

Goldman Sachs zvýšil svůj cenový odhad zlata ke konci roku 2025 z 3 100 USD na 3 300 USD za trojskou unci. Rozsah cílových cen zvýšil na 3 250–3 520 USD kvůli nečekanému přílivu prostředků do burzovně obchodovaných fondů (ETF) a stabilně silné poptávce ze strany centrálních bank.

Cena zlata nedávno vzrostla nad 3 000 USD za unci 14. března po období spekulativního přerozdělování. K tomu přispěly zprávy o možném celním balíčku zaměřeném na EU a mediální pozornost věnovaná rámci Mar-a-Lago accord.

Zprávy vedly k prudkému oživení spekulativních pozic, čímž se zlato vrátilo na 85. percentil pozicování po čistých nákupech okolo 60 tun.

Optimistický výhled Goldman Sachs je podpořen očekáváním, že centrální banky udrží silné nákupní momentum. Banka nyní očekává průměrné měsíční nákupy 70 tun ze strany centrálních bank, což je nárůst oproti původnímu odhadu 50 tun.

Naše základní prognóza předpokládá, že spekulativní pozicování se normalizuje z aktuálně vysokých úrovní (85. percentil). Horní hranice našeho cenového rozsahu odráží trvale napjaté pozicování v době zvýšené nejistoty.

Stratégové Goldman Sachs Lina Thomas a Daan Struyven

Zpráva také uvádí, že v případě scénářů s vysokým rizikem by cena zlata mohla do konce roku 2025 překročit hranici 4 200 USD za unci.

Role Číny na globálním zlatém trhu zůstává klíčová

Čína i nadále hraje klíčovou roli na globálním trhu se zlatem. Její centrální banka pokračuje v akumulaci zlata jako součást širší strategie diverzifikace.

Goldman Sachs odhaduje, že pokud Čína zachová současné tempo nákupů zlata (přibližně 40 tun měsíčně), trvalo by 3 až 6 let, než by se podíl jejích zlatých rezerv přiblížil 20 až 30 %. Tím by se více přiblížila standardům vyspělých trhů.

Společnost Wall Street také poznamenává, že nově autorizované zlaté alokace pro čínské pojišťovny, které činí přibližně 280 tun, by mohly poskytnout cenovou podporu, jakmile poptávka vzroste při poklesech cen.

Potenciální rizika na straně poklesu zahrnují dohodu o míru mezi Ruskem a Ukrajinou, která by mohla vyvolat krátkodobý spekulativní prodej. Strategové však věří, že to pravděpodobně zásadně nezmění strukturální nerovnováhu mezi nabídkou a poptávkou.

Zmrazení ruských centrálních bankovních aktiv vytvořilo významný precedens, který by měl udržet vysokou poptávku centrálních bank.

Dalším potenciálním faktorem, který by mohl způsobit dočasný pokles ceny, je prudký výprodej akcií. Prodeje by mohly vést k likvidaci zlatých pozic na základě maržových požadavků.

Analytici však uvedli, že takové události budou pravděpodobně krátkodobé. Vysoká nejistota nakonec přitáhne spekulativní kupce zpět na trh.

Na začátku tohoto týdne také Bank of America zvýšila svůj cílový cenový odhad pro zlato na 3 500 USD za unci. Jedná se o úroveň, kterou banka očekává, že zlato dosáhne během dvou let.

Banka rovněž navýšila své průměrné cenové prognózy: očekává, že v roce 2025 se zlato bude obchodovat za 3 063 USD za unci a v roce 2026 za 3 350 USD za unci. To představuje nárůst oproti předchozím odhadům ve výši 2 750 USD a 2 625 USD.