Trh s Ethereum futures prochází výrazným ochlazením. Data z derivátových burz ukazují, že otevřený zájem (Open Interest) spadl na nejnižší úroveň za poslední čtyři měsíce. Tento vývoj přichází v době, kdy cena ETH klesla na letošní minima a investoři začali přesouvat kapitál do jiných příležitostí.
Významnou roli podle analytiků sehrál také enormní zájem o IPO společnosti SpaceX, které odčerpalo část likvidity z kryptoměnového trhu.
Otevřený zájem se vrátil na úrovně z únorové kapitulace
Otevřený zájem na Ethereum futures, tedy celková hodnota dosud nevypořádaných kontraktů na derivátových trzích, se podle dat CoinGlass 10. června pohyboval kolem 23,3 miliardy dolarů.
Tato hodnota odpovídá úrovním, které trh naposledy zaznamenal během výrazné únorové kapitulace 6. února 2026. Po tomto období se situace postupně zlepšovala. V průběhu března a dubna otevřený zájem rostl a dostal se až k lokálním maximům kolem 33 miliard dolarů.
Růst otevřeného zájmu tehdy doprovázel také růst ceny Etherea. Ta se od průměrných minim poblíž 1 939 dolarů vyšplhala zpět do oblasti kolem 2 400 dolarů, kde se nacházela významná zóna likvidity.
Květnový vrchol vystřídal prudký ústup pákových pozic
Pozitivní vývoj však nevydržel dlouho. Otevřený zájem dosáhl vrcholu během května, následně ale na začátku června přišel prudký pokles. Analytici tento proces označují jako deleveraging, tedy snižování objemu pákových pozic na trhu.
Když obchodníci uzavírají futures kontrakty a snižují využití finanční páky, celkový otevřený zájem klesá. Právě tento scénář nyní Ethereum zažívá.
Pokles zájmu o derivátové obchodování vytvořil další medvědí tlak na cenu. Ethereum se kvůli tomu propadlo až k úrovni přibližně 1 511 dolarů, což představuje jeho nejnižší cenu v letošním roce.
Investoři přesouvají kapitál mimo kryptoměny
Podle dostupných údajů se část investorů přesunula k jiným investičním příležitostem. Zvláštní pozornost na sebe v posledních týdnech strhlo očekávané IPO společnosti SpaceX.
Zájem o tuto nabídku byl mimořádně vysoký. Úpis akcií byl údajně čtyřnásobně přeupsán oproti plánovanému objemu, což naznačuje velmi silnou poptávku investorů.
Zároveň kryptoměnový trh nadále čelí slabším kapitálovým přítokům. Menší příliv nových peněz se následně promítá i do nižší aktivity na derivátových trzích.
Negativní funding rate ukazuje na rostoucí pesimismus
Dalším důležitým signálem je vývoj takzvaného funding rate, tedy poplatku používaného k udržení rovnováhy mezi cenou perpetual futures kontraktů a cenou podkladového aktiva.
Během probíhajícího deleveragingu se funding rate u Etherea poprvé od začátku května dostal do záporných hodnot.
Negativní funding rate obvykle naznačuje převahu medvědího sentimentu. Obchodníci sázející na pokles jsou ochotni platit poplatky protistranám, aby si své pozice udrželi. Takový vývoj často odráží zvýšenou opatrnost a slabší důvěru v krátkodobý růst ceny.
Může nižší páka trhu nakonec pomoci?
Přestože současný vývoj působí negativně, analytici upozorňují i na možný pozitivní aspekt. Pokud bude proces deleveragingu pokračovat, může dojít k odstranění části nadměrně zadlužených pozic z trhu.
Takové vyčištění trhu často vede ke snížení prodejního tlaku, protože ubývá nucených likvidací a agresivních spekulativních sázek. Ethereum navíc aktuálně testuje významnou oblast podpory, která bude pro další vývoj ceny klíčová.
Určitou naději přináší také spotová poptávka. Ta podle dostupných informací vykazuje známky oživení. Mezi významné subjekty, které stojí za rostoucím zájmem o přímý nákup Etherea, patří mimo jiné i BlackRock, jehož aktivita byla v posledních týdnech často zmiňována v souvislosti s institucionální poptávkou po ETH.
Derivátový trh ovlivňuje cenový vývoj
Současná situace kolem etherea ukazuje, jak silně dokáže derivátový trh ovlivňovat krátkodobý cenový vývoj. Propad otevřeného zájmu na čtyřměsíční minima potvrzuje, že značná část spekulativního kapitálu z trhu odešla. To se okamžitě promítlo do ceny i celkového sentimentu investorů.
Na druhou stranu historie kryptoměnových trhů opakovaně ukázala, že období masivního deleveragingu nemusí být pouze negativní událostí. Často jde o proces, během kterého se trh zbavuje přehnané páky a vytváří zdravější základ pro další vývoj. V následujících týdnech proto nebude důležité pouze sledovat cenu ETH, ale také návrat kapitálu na derivátové trhy, vývoj funding rate a sílu spotové poptávky.
Kombinace těchto faktorů napoví, zda současný pokles představuje pouze očistu trhu, nebo začátek delšího období slabosti.
Myslíte si, že je současný pokles otevřeného zájmu u Etherea známkou vyčerpání prodejců, nebo teprve předzvěstí dalšího oslabení trhu? Podělte se o svůj názor v komentářích.
Zaregistrujte se na Bybit EU a získejte 20 EUR v Bitcoinu
Založte si účet na Bybitu, vložte alespoň 1€ a získejte odměnu