Zatímco akciové trhy klesají a spíše nás čeká otestování současných kurzových minim, bitcoin na místo toho pomalu roste směrem vzhůru. Zde ovšem taky není ani náhodou vyhráno, protože jsme akorát dosáhli klíčových kurzových rezistencí.
Osobně jsem očekával, že je spíše brzy otestujeme, takže jsem rád, že se výsledek snažení trhu dozvíme snad již brzy. To znamená, jestli je bitcoin schopen vrátit se na dřívější růstovou trajektorii.
Medvědí trend trvá již poměrně dlouhou dobu. Čas utíká rychle. Faktem je, že cena bitcoinu více jak 3 měsíce klesá a stagnuje. Jenomže vyhlídky pro reálnou ekonomiku se již kdovíjak nezhoršují, takže existuje prostor pro obnovení kurzového růstu. Avšak dle mého názoru, si na něj počkáme delší čas.
Video: Zlato a akcie těžařů nesou největší zisky
Akciový trh je dlouhodobým pohledem stále drahý
Přestože jsme v posledních mnoha týdnech byli svědky opravdu turbulentního dění na akciových trzích, včetně velmi výrazných kurzových propadů napříč sektory, valuace zůstávají vysoko.
Dokazuje to cyklicky očištěný poměr ceny k zisku (CAPE) pro index S&P 500 se totiž stále pohybuje kolem 32 bodů. Jinými slovy, trh jako celek je z historického hlediska pořád výrazně nadprůměrně naceněný. Přes všechny propady jsme stále více jak 2 směrodatné odchylky od dlouhodobého průměru.
Zdůrazňují tím, aby si malí investoři dávali pozor na názory, že jsme díky těmto poklesům v nějakém „slevovém ráji“. Statisticky to tak prostě úplně nehraje. Trh se sice kurzově zkorigoval. Docela výrazně, protože se vše odehrálo velmi rychle.
Nicméně z hlediska celkových valuací zůstává trh vskutku napjatý. Vysoká CAPE hodnota jednoduše znamená, že akcie jsou pořád drahé v poměru k tomu, co skutečně podkladové byznysy vydělávají.
Mnoho investorů má tendenci spojovat výrazné výprodeje s tím, že se trh automaticky stal levným. Jenže to je iluze. Panika na trzích sice srazí ceny, ale pokud zároveň klesají i zisky, valuace se tolik nemění. CAPE reflektuje právě tu hlubší realitu. Že za současnými cenami pořád není dostatečný fundamentální základ, aby šlo mluvit o skutečně velkých slevách.
To samozřejmě neznamená, že na trhu neexistují jednotlivé příležitosti. Ale jako celek je americký akciový trh stále naceněn optimisticky. A jak víme, trh se dlouhodobě vyplácí nakupovat tehdy, když je pesimismus na vrcholu – a ceny v poměru k ziskům pod historickým průměrem.
V tuto chvíli jsme však stále ve fázi, kdy je potřeba být opatrný, ne podle emocí, ale podle tvrdých dat.
Prozkoumejte defenzivní akcie na platformě XTB
Bitcoin směřuje zpátky na 100 000 dolarů?
Lze očekávat u bitcoinu, že je z nejhoršího venku? Navážeme brzy na růstovou trajektorii? Těch fundamentálních překážek tu podle mě moc není. I když rizika přetrvávají a neustále si je vykládáme. Mně ale více zajímá technika trhu.
Z technického hlediska je evidentní, že se cena bitcoinu vyvíjí uvnitř rozsáhlejšího stranového pásma, které může znamenat redistribuci. Jestli jde o redistribuční schéma, logicky medvěd musí pokračovat.
Leč jistotu nikdy nemáme, takže de facto stačí sledovat, jak se cena bitcoinu vyvine blízko rezistencí. Což jsou úrovně kolem 92 000 dolarů. Chceme zkrátka sledovat kurzové reakce u důležitého odporu. Jestli se kurz BTC bude opakovaně odrážet při dotyku s odporem, jde logicky o špatný signál.
Klíčové ovšem je, o jak moc agresivní kurzová sražení jde. V případě, že dojde k odrazů hluboko dolů, opakovaně, logicky jde o negativní technické signály.
Závěrem: Každý trh si jde svou vlastní cestou
V současnosti je hezké sledovat, jak jednotlivé trhy si jdou vlastní cestou. Zatímco bitcoin posiluje několik dnů v řadě, akciové trhy spíše klesají nebo stagnují. Kdežto zlato při svém překročení 3 500 dolarů za unci předvádí ryzí býčí trh. Dluhopisový trh pokračuje v poklesu.
Každý trh se chová dle toho, jaká jsou očekávání investorů, kteří jsou vůči danému trhu exponovaní. Vzhledem k tomu, že bitcoin 2 týdny v kuse víceméně drží růst, bitcoinoví investoři se cítí v bezpečí. Což dává v podstatě smysl, protože obchodní války bitcoin přímo nijak neohrožují.
Investujte do bitcoinových ETF na platformě XTB
