Institucionální zájem o bitcoin se ve druhé polovině října znovu výrazně zvýšil. Fond iShares Bitcoin Trust od společnosti BlackRock během pěti obchodních dnů získal čistý příliv 565,7 milionu USD. Celý americký trh spotových bitcoinových ETF však za stejné období přidal podstatně méně.
Přílivy navíc nebyly rovnoměrné a po silném začátku týdne následovaly výrazné odtoky kapitálu. Zatímco bitcoinová ETF přilákala nové peníze, fondy zaměřené na ethereum zaznamenaly celkový odliv. Rozdílný vývoj naznačuje, že institucionální investoři v současnosti přistupují k oběma největším kryptoměnám odlišně.
IBIT ovládl trh, ale závěr týdne přinesl prudký obrat
Fond iShares Bitcoin Trust (IBIT), který spravuje společnost BlackRock, přilákal mezi 19. až 23. říjnem čistý příliv 565,7 milionu USD. Šlo o nejlepší výsledek mezi americkými spotovými bitcoinovými ETF za sledované období.
Nejsilnější den přišel hned v pondělí 19. října. Do fondu tehdy přiteklo 665,2 milionu USD, což byl největší jednodenní příliv od října 2025. Následující den IBIT získal dalších 29,9 milionu USD a ve středu přidal 235 milionů USD.
Ve čtvrtek se však nálada prudce změnila. IBIT zaznamenal odliv 254,1 milionu USD a v pátek z něj investoři stáhli dalších 110,3 milionu USD. Přesto za celých pět obchodních dnů zůstal v kladných číslech.
Vývoj ukazuje, že institucionální zájem o bitcoin sice zůstává výrazný, ale kapitál se na trhu pohybuje velmi rychle. Silné přílivy během několika dnů mohou snadno vystřídat rozsáhlé výběry.
Bitcoinová ETF získala přes 1 miliardu USD, pak přišel výprodej
Také celý americký trh spotových bitcoinových ETF zaznamenal mimořádně volatilní týden. Během prvních tří obchodních dnů přiteklo do fondů dohromady přibližně 1,07 miliardy USD.
Ve čtvrtek ale fondy vykázaly čistý odliv 635,6 milionu USD. Šlo o největší jednodenní odliv od června. V pátek následovalo dalších 137,9 milionu USD v čistých výběrech. Za celé sledované období tak trh skončil s předběžným čistým přílivem 301,2 milionu USD. Konečné číslo se ještě mohlo změnit kvůli chybějícím údajům jednoho z fondů.
Důležitý je rozdíl mezi výsledkem IBIT a celého trhu. BlackRock získal více kapitálu, než kolik činil čistý přírůstek všech bitcoinových ETF dohromady. Ostatní fondy jako celek totiž část peněz ztratily, čímž celkový výsledek výrazně snížily.
To zároveň ukazuje, že institucionální poptávka se nerozděluje rovnoměrně mezi všechny poskytovatele. BlackRock si v daném týdnu udržel výraznou pozici, i když se investoři z části trhu stahovali.
ETF přebírají hlavní roli od firemních bitcoinových rezerv
Podle analýzy Coinbase Institutional se od srpna změnil důležitý trend v tom, kdo na trhu představuje hlavní zdroj poptávky po bitcoinu.
V první polovině roku 2026 nakoupily společnosti, které drží bitcoin ve svých firemních rezervách, přibližně 14,5 miliardy USD v bitcoinech. Americká spotová ETF naopak ve stejném období zaznamenala čistý odliv téměř 5 miliard USD.
Od srpna se situace obrátila. Bitcoinová ETF přilákala přibližně 6,4 miliardy USD, zatímco firemní pokladny nakoupily bitcoin zhruba za 1,5 miliardy USD. Fondy se tak staly významnějším zdrojem nové poptávky než podniky nakupující kryptoměnu do svých rezerv.
Tento posun je důležitý, protože ETF umožňují investorům získat cenovou expozici vůči bitcoinu prostřednictvím tradičního investičního produktu. Nemusejí přitom sami spravovat kryptoměnovou peněženku ani řešit přímé držení digitálních aktiv.
Přílivy do ETF však nelze automaticky považovat za důkaz, že všichni institucionální investoři bitcoin dlouhodobě akumulují. Údaje zachycují čisté vytváření a rušení podílů ve fondech, nikoli totožnost jednotlivých investorů nebo jejich motivaci.
Makroekonomika může bitcoin znovu dostat pod tlak
Navzdory silnému přílivu kapitálu zůstávají na trhu rizika. Americké ceny výrobců v září meziměsíčně vzrostly o 1,3 %, což představovalo největší nárůst od března 2022. Současně trhy zvýšily očekávání, že by americký Federální rezervní systém mohl v prosinci přistoupit ke zvýšení úrokových sazeb.
Vyšší sazby mohou bitcoin zatěžovat dvěma způsoby. Zpřísňují finanční podmínky a současně zvyšují atraktivitu aktiv, která přinášejí úrokový výnos. Investoři pak mohou být méně ochotní držet rizikovější aktiva, mezi která kryptoměny obvykle patří.
Coinbase Institutional proto sleduje oblast 80 000 až 82 000 USD jako důležitou zónu podpory. V této oblasti se překrývá odhadovaná průměrná nákupní cena držitelů bitcoinových ETF kolem 81 300 USD a 50denní klouzavý průměr poblíž 81 700 USD.
Pokud by bitcoin tuto oblast přesvědčivě prolomil směrem dolů, podle analýzy by další významná podpora mohla ležet mezi 73 000 až 75 000 USD. Jde však o technický scénář, nikoli o jistou předpověď budoucí ceny.
Ethereum ETF ztrácejí kapitál
Vývoj fondů zaměřených na ethereum byl v daném týdnu výrazně slabší. Americká spotová ethereum ETF zaznamenala za pět obchodních dnů čistý odliv 220,7 milionu USD, přestože v pátek získala 4,4 milionu USD.
Největší část odlivů připadla na iShares Ethereum Trust (ETHA) od BlackRocku. Z tohoto fondu odešlo celkem 233,2 milionu USD. Odlivy činily 95,4 milionu USD v pondělí, 33 milionů USD v úterý, 29,3 milionu USD ve středu a 75,5 milionu USD ve čtvrtek.
Páteční příliv do ethereum ETF byl příliš malý, aby vyrovnal předchozí ztráty. Rozdíl mezi bitcoinovými a ethereum fondy tak ukazuje, že institucionální kapitál v současnosti upřednostňuje bitcoin před druhou největší kryptoměnou.
Samotné týdenní statistiky ale ještě nepotvrzují dlouhodobý trend. Přílivy a odlivy se mohou rychle měnit podle vývoje cen, úrokových sazeb i očekávání investorů.
BlackRock vede, ale celý trh stále váhá
Výsledek IBIT je na první pohled působivý. Čistý příliv 565,7 milionu USD za pět obchodních dnů ukazuje, že zájem o bitcoin prostřednictvím regulovaných investičních produktů zůstává silný. Zároveň však celková čísla ukazují, že nejde o jednoznačný návrat stabilní poptávky. Po mimořádně silném začátku týdne přišly rozsáhlé výběry a investoři zůstávají citliví na makroekonomické zprávy.
Za podstatné považuji také rozdílný vývoj bitcoinu a etherea. V současnosti se více kapitálu soustředí do bitcoinových ETF, zatímco ethereum fondy zaznamenávají odlivy. To ale samo o sobě neznamená, že se tento rozdíl udrží. Pětidenní statistika zachycuje krátké období a může být ovlivněna několika mimořádně silnými obchodními dny.
Další vývoj bude záviset nejen na přílivu peněz do fondů, ale také na úrokové politice Fedu a schopnosti bitcoinu udržet důležité cenové úrovně. Přílivy do ETF jsou významným ukazatelem poptávky, nikoli zárukou růstu ceny. Právě kombinace institucionálního zájmu a makroekonomických rizik bude pro další vývoj trhu zásadní.
Myslíte si, že bitcoinová ETF budou dál přitahovat institucionální kapitál, nebo šlo jen o krátkodobý příliv před dalším výprodejem? A proč podle vás ethereum za bitcoinem zaostává? Napište nám svůj názor do komentářů.
Obchodujte kryptoměny na platformě XTB
U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty.
