Bitcoin se po několikaměsíčním poklesu dostává do oblasti, která podle některých analytiků v minulosti opakovaně předcházela konci medvědího trhu. Několik významných on-chain i technických ukazatelů začalo současně vysílat pozitivní signály.

Přesto zatím nepanuje úplná shoda. Část trhu věří, že nejhorší fáze poklesu skončila, jiní upozorňují, že definitivní kapitulace krátkodobých investorů možná ještě nepřišla.

Bitcoin se vrátil do historické zóny obratu

Analytik vystupující pod jménem Frank upozorňuje, že současný vývoj připomíná učebnicové dno medvědího trhu. Podle něj se prakticky všechny hlavní indikátory, které v minulosti doprovázely obrat trendu, už aktivovaly nebo se k tomu velmi blíží.

Za jeden z nejdůležitějších signálů považuje návrat ceny bitcoinu k 200týdennímu jednoduchému klouzavému průměru (200W SMA). Tento dlouhodobý ukazatel patří mezi nejsledovanější technické úrovně na trhu.

Zvláštní pozornost věnuje takzvanému devátému kvantilu, který v minulosti označil dno medvědího trhu na konci roku 2022 i během prudkého propadu způsobeného pandemií covidu v březnu 2020. Bitcoin se nyní podle této analýzy znovu nachází právě v této zóně.

Krátkodobí držitelé se vracejí do zisku

Další pozitivní signál přichází z on-chain dat sledujících chování krátkodobých investorů. Jde o držitele, kteří vlastní bitcoin nejvýše šest měsíců.

Klíčovým ukazatelem je STH-SOPR (Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio). Ten měří, zda krátkodobí investoři prodávají své bitcoiny se ziskem, nebo se ztrátou.

Podle Frankovy analýzy se STH-SOPR vrátil do kladných hodnot, což znamená, že krátkodobí držitelé začínají opět realizovat zisky. Takové prostředí bývá podle historických zkušeností typické spíše pro začínající býčí trhy než pro pokračující medvědí fázi.

Analytik proto zastává názor, že nejhorší období poklesu už má bitcoin pravděpodobně za sebou a současné signály budou zpětně působit jako poměrně jasné potvrzení vytvořeného dna.

Ne všichni ale sdílejí stejný optimismus

Opatrnější pohled nabízí analytická platforma CryptoQuant. Ta sice připouští, že trh výrazně ochladl, zároveň ale upozorňuje, že STH-SOPR zatím nedosáhl hodnot, které v minulosti doprovázely skutečnou kapitulaci krátkodobých investorů.

Historicky se při nejvýznamnějších dnech medvědích trhů tento ukazatel propadal přibližně k hodnotě 0,93, kdy velká část spekulantů prodávala své bitcoiny s výraznou ztrátou.

Současné hodnoty jsou podle CryptoQuant stále výše. To může znamenat, že trh sice prošel výrazným ochlazením, ale zatím neprošel obdobím skutečné paniky, která často definitivně ukončuje medvědí trhy.

Trh hledá potvrzení dalšího směru

V posledních týdnech se stále více on-chain indikátorů vrací na úrovně, které byly naposledy vidět během roku 2022. Právě proto mezi analytiky sílí přesvědčení, že se současný medvědí trh blíží ke svému závěru.

Současně ale zůstává otevřenou otázkou, zda už trh skutečně vytvořil definitivní dno, nebo bude ještě potřeba jedna závěrečná vlna výprodejů, která přiměje ke kapitulaci i poslední krátkodobé spekulanty.

Je potřeba sledovat více metrik

Právě podobné situace ukazují, proč jsou on-chain data mezi zkušenějšími investory tak oblíbená. Samotný pohyb ceny totiž často přichází až jako poslední. Mnohem dříve se mění chování jednotlivých skupin investorů, těžařů nebo dlouhodobých držitelů.

Právě tyto změny se následně promítají do ukazatelů, jako je STH-SOPR nebo 200týdenní klouzavý průměr. Na druhou stranu historie zároveň ukazuje, že žádný indikátor není neomylný. I když se několik signálů objeví současně, trh může krátkodobě překvapit dalším poklesem nebo falešným obratem.

Proto je vždy vhodné sledovat více metrik najednou a nevycházet pouze z jednoho ukazatele. Jisté ale je, že současná data patří k nejzajímavějším od konce medvědího trhu v roce 2022.

Myslíte si, že bitcoin už vytvořil své cyklické dno, nebo trh čeká ještě poslední vlna kapitulace? Podělte se o svůj názor v komentářích.