Bitcoin v problémech, investoři drží ztráty za 600 miliard dolarů

Bitcoin se po výrazném propadu z historických maxim dostává do fáze, která začíná připomínat předchozí medvědí trhy. Cena se drží kolem 66 tisíc dolarů a velká část investorů se ocitla ve ztrátě.

Data z blockchainu zároveň ukazují, že trh čelí kombinaci slabé poptávky a rostoucího prodejního tlaku, což komplikuje jakýkoli rychlý návrat k růstu.

Téměř polovina bitcoinů je ve ztrátě

Bitcoin se aktuálně obchoduje zhruba za 66 700 dolarů, což představuje pokles o přibližně 47 % oproti historickému maximu 126 000 dolarů z října 2025. Ve srovnání s otevřením letošního roku je cena níže o 24 %.

Důsledkem je, že přibližně 8,8 milionu BTC je nyní ve ztrátě, což odpovídá více než 44 % obíhající nabídky. Celkově jde o nerealizované ztráty v hodnotě zhruba 598,7 miliardy dolarů.

Podle analytiků tato situace připomíná podmínky z roku 2022, kdy trh procházel hlubokým medvědím cyklem.

Historie naznačuje nutnost „přerozdělení“

Podobná situace už v minulosti nastala. V roce 2022 bylo potřeba, aby se přibližně 3 miliony BTC přesunuly od ztrátových investorů k novým kupcům za nižší ceny, než se trh dokázal stabilizovat.

Analytici upozorňují, že řešení takto velkého objemu ztrát obvykle vyžaduje čas. Trh musí projít procesem, kdy slabší investoři prodávají a silnější postupně akumulují.

Proces se označuje jako redistribuce a bývá typickým znakem pozdní fáze medvědího trhu.

Kapitulace dlouhodobých držitelů

Zvyšující se ztráty začínají ovlivňovat i dlouhodobé investory. Ukazatel realizované ztráty dlouhodobých držitelů (LTH realized loss), který sleduje realizované ztráty investorů držících BTC déle než 155 dní, vzrostl na 200 milionů dolarů.

Data potvrzují, že část těchto investorů začíná prodávat pod svou nákupní cenou. Jev se označuje jako kapitulace a obvykle signalizuje zvýšený tlak na trhu.

Analytici zároveň upozorňují, že pro uklidnění situace by bylo potřeba výrazně snížit realizované ztráty, těchto ztrát, ideálně pod 25 milionů dolarů denně.

ETF investoři a odliv kapitálu

Dalším negativním faktorem je situace kolem spotových Bitcoin ETF. Aktuální cena BTC se nachází pod jejich průměrnou nákupní cenou, která činí přibližně 83 408 dolarů.

Znamená to, že i investoři jsou nyní ve ztrátě. Zároveň došlo k čistým odlivům kapitálu z globálních bitcoin investičních produktů, které za sledovaný týden přesáhly 194 milionů dolarů.

Uvedené údaje naznačují, že důvěra investorů zůstává oslabená.

Slabá poptávka a dominance prodejců

Klíčovým problémem trhu zůstává nedostatečná poptávka. Ukazatel tzv. apparent demand se drží v záporných hodnotách už od poloviny prosince 2025.

Aktuálně dosahuje hodnoty kolem -1 623 BTC, což znamená, že nabídka převyšuje poptávku. Trh tak zůstává pod kontrolou prodejců.

Zároveň přetrvává negativní Coinbase Premium Index, což naznačuje, že američtí investoři se zatím ve větším měřítku nevracejí na trh.

Závěrečný komentář

Současná situace ukazuje, jak důležitou roli hraje psychologie trhu. Nerealizované ztráty samy o sobě nejsou problémem, dokud investoři neprodávají. Jakmile však začne převládat strach, mohou se rychle proměnit v reálné ztráty a vytvořit další tlak na cenu.

Zajímavým faktorem je i slabá poptávka ze strany retailu i institucionálních investorů. Bez návratu kapitálu je pro bitcoin obtížné vytvořit stabilní růstový trend. To potvrzují i on-chain data, která dlouhodobě ukazují spíše distribuci než akumulaci.

Historické paralely s rokem 2022 naznačují, že trh může potřebovat delší období konsolidace. Zároveň ale platí, že každé tržní prostředí je unikátní a závisí na širším makroekonomickém kontextu, včetně vývoje dolaru a globální likvidity.

Celkově se bitcoin nachází ve fázi, kdy se rozhoduje o dalším směru. Klíčové bude, zda se podaří obnovit poptávku a snížit prodejní tlak.