Bitcoin se po několikaměsíčním poklesu pohybuje kolem 64 000 dolarů, což představuje přibližně 50% propad od historického maxima přes 126 000 dolarů, kterého dosáhl v říjnu 2025. Zatímco část analytiků věří, že trh už vytvořil cyklické dno, jiní upozorňují, že pokles ještě nemusí být u konce.
A nejde jen o cenu. Mění se i samotná pravidla hry – tradiční ukazatele, které dřív dno spolehlivě odhalily, dnes možná selhávají.
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q
POZOR: Investování je rizikové.
Proč tento cyklus nefunguje jako ty předchozí
Současný cyklus se od předchozích výrazně liší. Růst v roce 2025 podpořily především silné přílivy kapitálu do spotových bitcoinových ETF, efekt halvingu a rostoucí zájem institucionálních investorů. Právě díky těmto faktorům se bitcoin dostal na nové historické maximum přes 126 000 dolarů.
Od té doby ale převzal iniciativu medvědí trh. Přestože je současný pokles ve srovnání s minulými cykly mírnější, mezi analytiky nepanuje shoda, zda už trh skutečně dosáhl svého dna.
Optimističtější instituce, včetně Standard Chartered, se domnívají, že strukturální poptávka vytvářená ETF fondy a firemními nákupy bitcoinu snižuje pravděpodobnost výrazně hlubšího propadu.
Jiní odborníci však upozorňují, že tradiční ukazatele ještě nedosáhly úrovní, které byly v minulosti typické pro definitivní konec medvědího trhu.
Nejopatrnější analytik: dno může přijít až za 40 000 dolarů
Nejopatrnější pohled zastává investiční ředitel společnosti Hilbert Capital Russell Thomson. Podle něj bitcoin stále zůstává v sestupném cyklu, který je mnohem více ovlivňován globální likviditou a makroekonomickými podmínkami než samotným kryptoměnovým trhem.
Očekává, že cena nejprve otestuje pásmo 56 000 až 52 000 dolarů, tedy oblast minim z léta 2024. Pokud by se negativní vývoj prohloubil, nevylučuje ani pokles do rozmezí 40 000 až 45 000 dolarů, kde se bitcoin dříve delší dobu konsolidoval.
Podle Thomsona by skutečné cyklické dno mohlo vzniknout až kolem října 2026. Současně ale připouští, že změna měnové politiky amerického Fedu nebo schválení zákona CLARITY Act by mohly celý proces výrazně urychlit.
Zároveň upozorňuje, že vstup institucionálních investorů bitcoin před makroekonomickými vlivy neochránil. Naopak se podle něj kryptoměna začíná chovat podobně jako riziková aktiva citlivá na globální přísun kapitálu.
Podobný pohled zastává také Citibank, která 1. července snížila svůj dvanáctiměsíční cenový cíl pro bitcoin ze 112 000 na 82 000 dolarů. Banka upozorňuje, že rostoucí propojení bitcoinu s tradičními finančními trhy posiluje jeho závislost na vývoji akciových trhů a globální likviditě.
Sentiment jako po pádu FTX. Je to signál obratu?
Mírně optimističtější názor prezentuje André Dragosch ze společnosti Bitwise. Domnívá se, že bitcoin vstoupil do pozdní fáze medvědího trhu, kdy se začínají objevovat známky vyčerpání prodejního tlaku.
Podle něj se nálada investorů dostala na úrovně naposledy zaznamenané po pádu burzy FTX v roce 2022. Takto negativní sentiment bývá historicky spojen s tím, že většina ochotných prodejců už své pozice uzavřela.
Ani Dragosch ale netvrdí, že je dno definitivně potvrzené. Zdůrazňuje, že neexistuje jediný ukazatel, který by dokázal přesně určit konec medvědího trhu. Navíc se samotná struktura trhu výrazně změnila.
Spotové ETF fondy i větší zapojení institucí zvýšily objem obchodování mimo kryptoburzy, což snižuje spolehlivost některých historických indikátorů.
Přesto se podle něj prostor pro další výraznější pokles postupně zmenšuje. Pokud se stabilizují makroekonomické podmínky, mohl by bitcoin v následujících měsících překonávat výkonnost akcií firem zaměřených na umělou inteligenci.
Společnost Galaxy Research přitom ve svém základním scénáři stále připouští možnost poklesu do oblasti 40 000 až 46 000 dolarů, pokud se zhorší podmínky na trhu s likviditou.
Zapomeňte na dno. Rozhoduje boj o globální kapitál
Analytik burzy Bitunix Dean Chen se na současnou situaci dívá z odlišného úhlu. Podle něj bitcoin sice stále prochází sestupným obdobím, zároveň se ale opírá o pevnější kapitálovou základnu vytvořenou po spuštění amerických spotových ETF v roce 2024.
Domnívá se, že hlavním problémem už není samotný bitcoin, ale boj o globální investiční kapitál. Vedle kryptoměn totiž o stejné peníze soutěží také umělá inteligence, akciové trhy a další rychle rostoucí sektory.
Právě proto podle Chena přestává dávat smysl soustředit se pouze na otázku, kdy bitcoin vytvoří své dno. Mnohem důležitější bude okamžik, kdy se kryptoměny znovu stanou nejatraktivnějším místem pro rizikový kapitál z celého světa.
Upozorňuje také na rostoucí význam derivátových trhů. Funding rate a otevřený zájem (Open Interest) dnes mnohem výrazněji ovlivňují krátkodobé cenové pohyby než v minulých cyklech. Výsledkem může být situace, kdy bitcoin nevytvoří typické prudké dno ve tvaru písmene V, ale bude delší dobu budovat stabilní cenovou základnu.
Konec čtyřletých cyklů? Tři tábory, tři různé předpovědi
Rozdílné názory analytiků ukazují, že nejde pouze o odhad budoucí ceny. Mění se samotné chápání bitcoinových cyklů.
Jedna skupina považuje bitcoin za aktivum, které je dnes silně závislé na globální likviditě a měnové politice. Druhá vidí známky postupného vyčerpání medvědího trhu. Třetí upozorňuje, že tradiční modely přestávají fungovat, protože bitcoin dnes soupeří o kapitál s technologickými akciemi a dalšími investičními příběhy.
Právě proto už otázka nemusí znít, kde přesně vznikne dno současného cyklu, ale zda vůbec ještě existuje jediný okamžik, který lze za definitivní dno označit.
Co dnes bitcoinem hýbe: ETF, sazby a globální likvidita
Bitcoin se za poslední dva roky změnil více než za většinu své předchozí historie. Nástup spotových ETF, výrazně vyšší podíl institucionálních investorů i stále silnější vazba na světové finanční trhy způsobily, že jednoduché srovnávání s minulými cykly přestává fungovat.
Zatímco dříve hrály hlavní roli události uvnitř kryptoměnového ekosystému, dnes cenu stále více ovlivňuje vývoj úrokových sazeb, globální likvidita nebo ochota investorů přesouvat kapitál mezi různými třídami aktiv.
To neznamená, že historické cykly ztratily význam úplně. Je ale stále zřejmější, že současný trh má jinou strukturu než před několika lety. Proto se mohou výrazně lišit i názory analytiků, kteří používají odlišné metody hodnocení.
V následujících měsících tak budou investoři vedle samotné ceny bitcoinu pozorně sledovat především rozhodnutí centrálních bank, vývoj likvidity, příliv kapitálu do ETF fondů i situaci na derivátových trzích.
Do kterého tábora patříte vy – dno už je za námi, nebo přijde ještě propad ke 40 000 dolarům? Napište svůj tip do komentářů. 👇
Investujte do bitcoinových ETF na platformě XTB