Bitcoinové deriváty ukazují, že trh zůstává odolný i přes likvidace long pozic v hodnotě 920 milionů dolarů. Bitcoin se nadále drží na cestě k dosažení hranice 90 000 dolarů v nadcházejících týdnech.
Z pohledu derivátů vykazuje Bitcoin stále značnou odolnost, i přes 30% propad z historického maxima 109 354 dolarů dosaženého 20. ledna. Bitcoinová basis rate, která měří prémii měsíčních kontraktů vůči spotovému trhu, se po krátkém poklesu medvědí nálady 13. března vrátila na stabilní úroveň.
Obchodníci obvykle požadují anualizovanou prémii ve výši 5 až 10 % jako kompenzaci za delší dobu vypořádání. Pokud basis rate klesne pod tuto hranici, naznačuje to oslabenou poptávku obchodníků využívajících páku. Aktuální 5% sazba je sice nižší než 8 % zaznamenaných před dvěma týdny, ale stále se pohybuje v neutrálním pásmu.
Centrální banky nakonec podpoří růst ceny BTC
Cenový pohyb Bitcoinu se úzce sleduje s indexem S&P 500, což naznačuje, že faktory ovlivňující averzi k riziku investorů nemusí být přímo spojeny pouze s BTC.
To však také zpochybňuje představu o Bitcoinu jako nekolerovaném aktivu, protože jeho cenové chování se v krátkodobém horizontu více přibližuje tradičním trhům.
Pokud zůstane cena BTC silně závislá na akciovém trhu, který je pod tlakem kvůli obavám z ekonomické recese, investoři pravděpodobně budou pokračovat ve snižování expozice vůči rizikovým aktivům a přesunou své prostředky do krátkodobých dluhopisů pro větší bezpečnost.
Na druhou stranu se očekává, že centrální banky zavedou stimulační opatření k odvrácení recese, což by mohlo podpořit růst cen vzácných aktiv, včetně Bitcoinu.
Podle nástroje CME FedWatch trh aktuálně přisuzuje méně než 40% pravděpodobnost tomu, že úrokové sazby v USA klesnou pod 3,75 % ze současných 4,25 % před zasedáním FOMC 30. července.
Klid na trhu: Bitcoinové deriváty bez známek stresu!
Profesionální obchodníci momentálně nevyužívají opce na Bitcoin k intenzivnímu zajištění, což dokládá ukazatel delta skew na úrovni 25 %. To naznačuje, že jen málokdo na trhu očekává, že se cena BTC brzy vrátí k úrovni 76 900 dolarů.
Obvykle bývá býčí sentiment spojen s prodejem put opcí, které obchodují s diskontem 6 % nebo vyšším. Naopak během medvědích období se tento ukazatel zvyšuje na 6 % prémiu, což jsme mohli krátce pozorovat 10. a 12. března. V poslední době se však 25% delta skew udržuje v neutrálním pásmu, což odráží zdravý stav derivátového trhu.
Na rozdíl od derivátových kontraktů, které jsou vždy vyvážené mezi long a short pozicemi, marginové trhy umožňují obchodníkům půjčovat stablecoiny k nákupu spotového BTC. Podobně mohou medvědí obchodníci půjčovat BTC k otevírání krátkých pozic, sázící na pokles ceny.
Marginový poměr long-to-short Bitcoinu na platformě OKX ukazuje, že dlouhé pozice převyšují krátké pozice osmnáctkrát. Historicky nadměrná důvěra posunula tento poměr nad 40:1, zatímco úrovně pod 5:1 ve prospěch long pozic jsou považovány za medvědí signál. Aktuální poměr odráží sentiment z 30. ledna, kdy se Bitcoin obchodoval nad 100 000 dolary.
Na derivátových a marginových trzích nejsou žádné známky stresu nebo medvědí nálady, což je uklidňující, zvláště po tom, co bylo během sedmi dnů do 13. března zlikvidováno přes 920 milionů dolarů v pákových dlouhých futures kontraktech.
Proto, jak se rizika recese zmírňují, je pravděpodobné, že cena Bitcoinu v nadcházejících týdnech znovu dosáhne úrovně 90 000 dolarů, zejména díky odolnosti investorů.
Investujte do bitcoinových ETF na platformě XTB
