Bitcoin vstupuje do posledního měsíce roku 2025 v hluboké nejistotě. Kryptoměna ztratila 36 % hodnoty od svého posledního historického maxima a býci dostali tvrdou ránu právě ve chvíli, kdy očekávali největší zisky celého cyklu.
Podle ekonoma Timothyho Petersona navíc současný vývoj nepřináší žádnou útěchu, naopak šokuje tím, jak věrně kopíruje průběh roku 2022.
Korelace s minulým medvědím trhem
Peterson ve své nejnovější analýze uvedl, že 2. pololetí 2025 probíhá téměř totožně jako 2. pololetí 2022, kdy Bitcoin formoval hluboké medvědí dno. Podle jeho dat je korelace mezi oběma obdobími ohromující: 80 % na denním grafu a dokonce 98 % na měsíčním.
Doprovodné grafy ukazují, že pokud se historie bude opakovat, skutečného zotavení se trh dočká až někdy v prvním čtvrtletí příštího roku. Listopad, tradičně slabý měsíc pro Bitcoin, podle Petersona patří mezi nejhorší za celé období od roku 2015.
Historická data navíc naznačují, že červená barva v listopadu často znamená slabý i prosinec, byť obvykle se zmírněním.
Americké akcie posilují
Navzdory pochmurným grafům však širší tržní prostředí nabízí možnost zvratu. Makroekonomická nálada se začíná zlepšovat a některé indikátory naznačují potenciální Vánoční rally (tzv. Santa rally) napříč rizikovými aktivy.
Kryptoměny byly v uplynulém měsíci zasaženy mnohem tvrději než akcie, ale právě akciové trhy nyní ukazují možné světlo na konci tunelu.
Podle údajů Bloombergu a JPMorgan, které o víkendu citoval server The Kobeissi Letter, zaznamenaly americké akcie masivní přílivy kapitálu. Od listopadu 2024 přiteklo do amerických akciových fondů 900 miliard dolarů, z toho 450 miliard za posledních pět měsíců. Pro srovnání: všechny ostatní třídy aktiv dohromady přilákaly jen 100 miliard dolarů.
Zachrání kryptoměny ETF?
Ještě výrazněji se situace mění u kryptoměnových ETF. Nejnovější data z amerických spotových fondů naznačují, že nejhorší část institucionálních výprodejů může být u konce. Bitcoinové ETF zakončily týden kolem Dne díkůvzdání se 220 miliardami dolarů přílivů, zatímco ETH ETF přidaly dalších 312 milionů dolarů.
Pro trh, který byl v posledních týdnech pod enormním tlakem, jde o jeden z prvních pozitivních signálů od říjnové vlny likvidací.
Závěr: Prostor pro další propad i Santa rally
Petersonova analýza je jasná: současný trh se jeví bolestně, protože skutečně bolestný je. Bitcoin statisticky kopíruje jeden z nejtemnějších momentů své historie, a proto podle něj nelze očekávat rychlé zotavení.
Současně ale makroekonomické údaje a přílivy do spotových ETF ukazují, že širší investiční prostředí se zlepšuje a že instituce se pomalu vracejí do hry. Zmíněná Santa rally, byť jen krátkodobá, by v tomto prostředí z mého pohledu klidně mohla dávat smysl.
Investujte do bitcoinových ETF na platformě XTB