Akcie těžařů zlata prudce klesly: Příležitost k nákupu?

Zlato ještě nedávno přepisovalo historická maxima, když se jeho cena dostala až k hranici 5 600 dolarů za unci. Jenže euforie nevydržela dlouho a přišel prudký obrat. Během pouhých několika dnů se kov propadl z rekordních úrovní k 4 300 dolarům. Tento rychlý sešup okamžitě zasáhl i akcie těžařů zlata, které se ocitly pod silným prodejním tlakem.

Během tohoto výplachu ztratily akcie těžebních společností často více než 10 %, přičemž některé tituly odepsaly ještě víc. Pro mnoho investorů to vypadalo jako začátek většího výprodeje. Jiní v tom ale vidí pravý opak – klasickou korekci uprostřed silného trendu, která může otevřít prostor pro zajímavé nákupní příležitosti.

Důvod je jednoduchý: i po propadu se zlato stále drželo nad hranicí 4 500 dolarů za unci a nyní se vrací zpět nad 5 000. To tedy znamená rekordní zisky i cash flow pro velkou část těžebního sektoru.

Levné valuace uprostřed rekordních cen zlata: Akcie těžařů zlata, které stojí za pozornost

Producenti zlata se paradoxně obchodují s poměrně nízkými valuacemi, a to navzdory extrémně vysoké ceně kovu. Právě tento rozpor je jedním z hlavních argumentů pro investory, kteří hledají příležitosti po nedávném výprodeji.

Gold Fields Limited (GFI)

Společnost Gold Fields s tržní kapitalizací 47,7 miliardy dolarů zaznamenala po výprodeji krátkodobý odraz a za posledních pět dní přidala 7,35 %. Přesto se akcie stále obchodují s forward P/E kolem 9,6, což je úroveň, která bývá považována za výrazně podhodnocenou.

Dividendový výnos se aktuálně pohybuje kolem 1,12 %, což sice není extrémně vysoké číslo, ale v kombinaci s očekávaným růstem zisků a nízkou valuací může jít o zajímavý mix růstu a pravidelného příjmu.

Firma má výsledky zveřejnit v druhé polovině února 2026, což může být důležitý moment pro další směr titulu. Analytické odhady počítají s tím, že zisky Gold Fields v roce 2026 vzrostou o 65 %. Pokud se tak stane, současná valuace by mohla působit až absurdně nízko.

Newmont Corp. (NEM)

Největší producent zlata na světě, Newmont, má tržní kapitalizaci 126,4 miliardy dolarů. Akcie za posledních pět dní přidaly 12,9 % a od začátku roku jsou výše o 23,4 %.

I přes tento růst se titul obchoduje s forward P/E kolem 14,2, což je v kontextu rekordních cen zlata relativně nízká úroveň. Odhady navíc počítají s růstem zisků o 21,2 % v roce 2026. 

Společnost zároveň vyplácí dividendu s výnosem přibližně 0,8 %, což z ní dělá stabilnější variantu pro investory, kteří chtějí kombinovat růst s pravidelným příjmem.

Výsledky za další kvartál by měl Newmont oznámit 19. února 2026, což může být klíčový moment pro další vývoj kurzu.

Barrick Mining Corp. (B)

Kanadský gigant Barrick Mining s tržní kapitalizací 76,5 miliardy dolarů oznámil za čtvrté čtvrtletí 2025 historicky nejvyšší kvartální zisk. Firma zároveň vykázala rekordní volné cash flow ve výši 1,62 miliardy dolarů.

Silná hotovostní pozice umožnila managementu razantně zvýšit dividendu. Základní dividenda byla pro čtvrté čtvrtletí nastavena na 0,42 dolaru na akcii, což představuje 140% nárůst oproti předchozímu čtvrtletí.

Navíc se společnost zavázala vyplácet 50 % ročního volného cash flow akcionářům. K tomu přidává i zpětné odkupy – jen ve čtvrtém čtvrtletí odkoupila akcie za 500 milionů dolarů.

Pro rok 2026 firma počítá s cenou zlata kolem 4 500 dolarů za unci. Akcie se přitom obchodují s forward P/E kolem 12,4, což z nich dělá další relativně levný titul v rámci tohoto sektoru.

Propad jako test nervů investorů

Rychlý pád ceny zlata z rekordních úrovní byl do značné míry tažen spekulativním kapitálem, který trh opustil stejně rychle, jako do něj přišel. Akcie těžařů zlata, které byly předtím jedním z nejvýkonnějších segmentů trhu, tak okamžitě reagovaly prudkým poklesem.

Z fundamentálního hlediska se ale situace příliš nezměnila. Zlato se stále drží nad 4 500 dolary za unci, což pro většinu těžařů znamená extrémně vysoké marže, rekordní zisky a silné cash flow. Právě tento rozpor mezi cenou kovu a valuacemi akcií vytváří prostor pro investiční dilema.

Panika, nebo začátek nové akumulační fáze?

Nedávný výprodej může působit dramaticky, ale v širším kontextu může jít spíše o technickou korekci po extrémním růstu. Pokud se zlato udrží na úrovních kolem 4 000 až 5 000 dolarů, současné valuace velkých těžařů vypadají z historického pohledu stále poměrně nízko.

Právě proto část investorů vnímá pokles jako příležitost. Fundamenty zůstávají silné, zlato se drží vysoko a těžaři generují rekordní cash flow. Otázkou už tedy není, zda těžaři dokážou generovat zisky. Spíš jde o to, jestli právě teď nevzniká jedna z nejzajímavějších nákupních příležitostí.

Nezapomeňte ani na záznam ze včerejšího streamu, kde hlavní analytik XTB analyzoval aktuální tržní podmínky a věnoval se vývoji cen zlata a stříbra.