Investice do umělé inteligence už překonaly ropný i břidlicový boom. Technologické firmy letos plánují utratit přibližně 800 miliard dolarů, ale analytici očekávají, že jejich výdaje začnou v dalších letech růst pomaleji. Otázkou zůstává, zda se obrovské investice dokážou firmám vrátit.
AI už překonala několik historických investičních boomů
Umělá inteligence přitahuje stále více peněz a její rozvoj začíná připomínat největší technologické změny minulosti. Podle Bank of America vzrostly investice spojené s AI od začátku roku 2020 v poměru k americkému HDP o 1,2 procentního bodu.
Při srovnání stejně dlouhých období už překonaly ropný boom sedmdesátých let i rozmach těžby břidlicové ropy po roce 2010.
Větší byl zatím pouze technologický boom devadesátých let, kdy investice vzrostly přibližně o 1,5 procentního bodu HDP. Výsledky přitom závisí na tom, jaké výdaje analytici do jednotlivých období započítávají.
Rostoucí investice se promítají také do americké ekonomiky. Podle odhadů citovaných Bank of America přispěla výstavba a vybavování datových center k růstu HDP v roce 2025 přibližně 0,2 procentního bodu. Pro letošní rok se očekává příspěvek kolem 0,4 bodu.
Zajímavý pohled nabízí také Federální rezervní banka v St. Louis. Podle její analýzy přispěly investice do datových center ve druhém čtvrtletí 2025 k anualizovanému růstu amerického HDP o 0,15 procentního bodu. Ve třetím čtvrtletí už šlo jen o 0,03 bodu.
Technologičtí giganti utratí stovky miliard dolarů
O jak velké částky jde, ukazuje odhad Goldman Sachs. Největší američtí provozovatelé cloudové infrastruktury mají letos vynaložit na kapitálové výdaje přibližně 800 miliard dolarů. Ještě koncem minulého roku se přitom odhady pohybovaly kolem 527 miliard.
Mezi největší investory patří Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta a Oracle. Peníze směřují především do datových center, výkonných čipů, serverů a další infrastruktury potřebné pro provoz umělé inteligence. Část výdajů ale souvisí i s běžným rozvojem cloudových služeb a dalších podnikových aktivit.
Goldman Sachs navíc upozorňuje, že samotné výdaje amerických technologických gigantů neukazují celý obraz.
Pokud se započítají také další společnosti a investice mimo Spojené státy, mohly by celosvětové investice spojené s AI letos dosáhnout přibližně jednoho bilionu dolarů.
Rostoucí poptávka po datových centrech je patrná také ve stavebnictví. Investice do jejich výstavby se podle údajů sdílených společností Andreessen Horowitz dostaly nad americké veřejné výdaje na dopravní stavby.
Obrovské výdaje ale neporostou věčně
Přestože investice dál rostou, analytici už očekávají zpomalení. Podle Morgan Stanley by meziroční růst kapitálových výdajů velkých technologických společností mohl klesnout z téměř 100 % v roce 2026 na 60 % v roce 2027 a následně na pouhých 14 % v roce 2028.
Zpomalení ovšem nemusí znamenat konec rozvoje AI. Firmy mohou dál utrácet rekordní částky, jen je nebudou navyšovat tak rychle jako dosud.
Strateg Morgan Stanley Nicholas Lentini navíc upozorňuje, že některé společnosti mohou ze současného rozvoje infrastruktury těžit i při pomalejším růstu investic. Výhodu budou mít především dodavatelé, jejichž produkty jsou nedostatkové nebo obtížně nahraditelné.
Analytici také připomínají, že Wall Street rozsah investic v posledních letech opakovaně podceňovala. Technologické firmy totiž utrácely podstatně více, než původní odhady předpokládaly.
Co znamená AI boom pro investory?
Pro akciový trh je nyní zásadní, zda se technologickým gigantům podaří proměnit miliardové investice v odpovídající tržby a zisky. Výstavba datových center podporuje výrobce čipů, dodavatele hardwaru i energetické společnosti, ale zároveň vytváří tlak na finance samotných investorů do infrastruktury.
Vývoj technologických akcií mohou investoři sledovat například prostřednictvím indexů Nasdaq 100 a S&P 500.
Pro kryptoměny je důležitá především nálada na finančních trzích. Pokud investoři začnou ztrácet důvěru v návratnost výdajů na AI, může se jejich opatrnost projevit také u rizikovějších aktiv včetně bitcoinu.
Největší otázkou tak už není, kolik peněz technologické firmy ještě utratí, ale kdy se jim investice začnou skutečně vyplácet.
Mějte trh pod kontrolou
Sledujte bitcoin, kryptoměny, on-chain data i makroekonomiku na jednom místě
