Bitcoin vstoupil do závěru srpna ve znamení výrazné volatility. Cena se pohybovala kolem 78 000 dolarů, zatímco výnosy amerických dluhopisů znovu rostly. Do hry se navíc dostává americké ministerstvo financí a jeho plánované odkupy státního dluhu.
Srpnový růst bitcoinu se tak dostává do střetu s nepříznivým makroekonomickým prostředím. Technická situace přitom zůstává smíšená. Býci drží důležitou podporu, ale RSI už naznačuje slábnoucí momentum.
Bitcoin reaguje na americké dluhopisy
Bitcoin se v pondělí při otevření Wall Street pohyboval kolem 78 000 dolarů. Po krátkém poklesu ale přišel rychlý odraz, který souvisel především s komentáři amerického ministra financí Scotta Bessenta.
Bessent v rozhovoru pro CNBC naznačil, že americké ministerstvo financí zatím nezačalo aktivně podporovat dlouhý konec výnosové křivky. Jde především o 10leté a 30leté státní dluhopisy, jejichž výnosy v posledních týdnech výrazně vzrostly.
Bessent zároveň uvedl, že zatím žádné takové nákupy neprovedl a současný návrat výnosů vzhůru ho příliš neznepokojuje. Trh ale jeho slova vnímá v širším kontextu plánovaných zásahů ministerstva financí.
Americké ministerstvo financí totiž oznámilo, že od září nejméně zdvojnásobí objem jednotlivých operací na odkupy státního dluhu. Maximální objem se zvýší z původních 2 miliard na 4 miliardy dolarů.
Výnosy se vracejí k dlouhodobým maximům
Po oznámení tohoto programu výnosy amerických dluhopisů nejprve klesly. Na konci srpna se však situace začala obracet. Výnos desetiletého dluhopisu vystoupal na 4,76 %, což představuje nejvyšší hodnotu od ledna 2025.
Ještě zajímavější situace nastala u třicetiletých dluhopisů. Jejich výnos během pondělí dosáhl 5,269 %. Od nejvyšší úrovně od ledna 2007 ho dělilo pouze šest bazických bodů.
To je podle mě podstatnější než samotná velikost plánovaných odkupů. Pokud totiž výnosy pokračují v růstu navzdory snaze ministerstva financí působit na dlouhý konec křivky, může to znamenat, že trh zatím jeho kroky nepovažuje za dostatečně silné.
Na problém upozornil také analytický účet The Kobeissi Letter, podle kterého dluhopisový trh současná opatření amerického ministerstva financí prakticky ignoruje.
Ray Dalio znovu upozorňuje na dluh USA
Do debaty se znovu zapojil také Ray Dalio. Ten dlouhodobě upozorňuje na rostoucí zadlužení Spojených států a možnost budoucí dluhové krize.
Dalio zároveň vidí bitcoin a zlato jako potenciální nástroje, které mohou investorům pomoci diverzifikovat portfolio v prostředí vysokého zadlužení. Ve svém komentáři doporučil obecně omezovat expozici vůči dluhovým aktivům, jako jsou dluhopisy, a naopak zvýšit podíl zlata a menší část portfolia věnovat bitcoinu.
Právě rostoucí výnosy amerických dluhopisů mohou být pro bitcoin dlouhodobě důležitým tématem. Pokud investoři začnou pochybovat o schopnosti vlády stabilizovat dluhový trh, může se zvýšit zájem o alternativní uchovatele hodnoty.
Z krátkodobého hlediska je ale situace složitější. Vyšší výnosy totiž zároveň znamenají atraktivnější výnos na tradičních aktivech a mohou vytvářet tlak na rizikovější investice.
Akcie zůstávají pod tlakem
Napětí na dluhopisovém trhu se navíc neodehrává izolovaně. Americké akcie během pondělí rovněž oslabovaly.
Index S&P 500 i technologický Nasdaq Composite se pohybovaly přibližně 0,4 % v minusu. Do nálady investorů zároveň zasáhlo nové geopolitické napětí spojené s americkými údery proti Íránu.
Bitcoin tak musí v současnosti absorbovat několik protichůdných vlivů. Na jedné straně stojí silný srpnový růst a zájem investorů, na druhé straně rostoucí výnosy dluhopisů, geopolitická nejistota a obavy ze zpomalování ekonomiky.
Klíčová zůstává podpora na 77 269 dolarech
Z pohledu technické analýzy se bitcoin před uzavřením srpnové měsíční svíčky držel nad 50týdenním exponenciálním klouzavým průměrem (EMA).
Ten se nachází přibližně na 77 269 dolarech. Právě tato úroveň může podle mě v nejbližších dnech sehrát velmi důležitou roli.
Pokud ji bitcoin udrží, býci si zachovají významnou technickou podporu. Její ztráta by naopak mohla otevřít prostor pro hlubší korekci a zkomplikovat pokračování současného růstového trendu.
Srpnový vývoj je přitom mimořádně silný. Bitcoin během měsíce přidal téměř 25 %, což z něj dělá jeho nejlepší srpnový výkon od roku 2017.
Takto rychlý růst ale zároveň zvyšuje riziko krátkodobého ochlazení. Trh po výrazné rally nemusí okamžitě pokračovat stejným tempem.
RSI přináší první varovný signál
Další důležitý signál přichází z indikátoru RSI neboli indexu relativní síly. Ten měří rychlost a intenzitu cenových pohybů a pomáhá identifikovat překoupené nebo přeprodané podmínky.
Denní RSI se v pondělí nacházel na hodnotě 70,7, tedy stále v pásmu, které technická analýza označuje jako překoupené.
Samotná překoupenost ale automaticky neznamená, že musí bitcoin začít klesat. Silné růstové trendy mohou v překoupeném pásmu zůstat delší dobu.
Větší pozornost si proto zaslouží takzvaná skrytá medvědí divergence. Trader Rekt Capital upozornil, že bitcoin vytváří vyšší cenové hodnoty, zatímco denní RSI vykazuje nižší maxima.
Pokud bude tento trend pokračovat, může podle něj docházet k postupnému oslabování momenta. To by nemuselo znamenat okamžitý propad, ale spíše rostoucí riziko konsolidace nebo korekce.
Bitcoin stojí před důležitým testem
Současný obrázek proto není jednoznačně býčí ani medvědí. Bitcoin dokázal během srpna výrazně posílit, ale nyní se dostává do prostředí, kde musí potvrdit udržitelnost tohoto růstu.
Na jedné straně má stále podporu kolem 77 269 dolarů a za sebou mimořádně silný měsíc. Na straně druhé stojí rostoucí výnosy amerických dluhopisů a varovný signál z denního RSI.
Podle mě bude klíčové sledovat především reakci ceny na oblast kolem 77 000 dolarů. Pokud bitcoin tuto úroveň ubrání a současně se vrátí nad 80 000 dolarů, technická struktura zůstane velmi zajímavá.
Pokud naopak podpora selže, může se ukázat, že srpnová rally potřebuje před dalším růstem výraznější pauzu.
Závěrem: bitcoin bojuje s makrem o další růst
Na současném trhu mě nejvíce zaujímá rozdíl mezi silným výkonem bitcoinu a stále komplikovanějším makroprostředím. Bitcoin za srpen téměř o čtvrtinu vzrostl, ale zároveň se americké dluhopisy dostávají znovu pod tlak. To je kombinace, která může v dalších týdnech vytvořit poměrně výrazné cenové pohyby.
Za důležitější než samotné krátkodobé výkyvy považuji schopnost bitcoinu udržet oblast kolem 77 000 dolarů. Pokud ji býci ubrání, současný pokles momenta nemusí představovat zásadní problém. Naopak průraz podpory by mohl znamenat, že trh si bude chtít část srpnových zisků vybrat.
Bitcoin nyní nepotřebuje jen další růst. Potřebuje dokázat, že dokáže vysoké úrovně udržet i v prostředí rostoucích výnosů a nejistoty na tradičních trzích. Právě to podle mě rozhodne, zda se současná rally stane začátkem další silné fáze, nebo pouze výrazným odrazem před další konsolidací.
Co si myslíte vy? Dokáže bitcoin udržet oblast kolem 77 000 dolarů a pokračovat nad 80 000 USD, nebo podle vás přijde po srpnovém růstu výraznější korekce? Dejte nám vědět svůj názor do komentářů.
Mějte trh pod kontrolou
Sledujte bitcoin, kryptoměny, on-chain data i makroekonomiku na jednom místě