Bitcoin vyskočil nad 81 000 USD. Býčí trend přišel dřív, než jsem čekal

Bitcoin se obchoduje kolem 79 000 USD a za necelé dva týdny si připsal zhruba čtvrtinu. Minulý týden se cena vyšplhala až nad 81 000 USD. Pokud tohle byl start nového býčího trendu, přišel dřív, než jsem čekal, a k tomu v době, kdy jsou makro rizika zase na maximech.

Přiznám rovnou, že tenhle pohyb úplně nesedl do mého základního scénáře, kterého se držím po mnoho měsíců. Nevyplnily se mi totiž všechny nákupy a scénář s posledním výplachem k 52 000 USD je pravděpodobně pasé. Ačkoliv mi bylo jasné z posledních týdnů, že trh je jaksi přiskřípnutý po dlouhém cenovém poklesu. Pak je cesta nejmenšího odporu směrem nahoru a to se stalo.

Jestli tudíž nepřijde nějaká totální zrada, která však může přijít, protože nízké objemy na spotovém trhu, začal nový býčí trend. Každý nový cyklus totiž takto začal – impulsním růstem, který prorážel jednu rezistenci za druhou. Jako nůž máslem. š

Zkuste si převrátit cenovou osu, co vidíte?

Udělal jsem si malý experiment. Podíval jsem se na grafu bitcoinu na převrácenou cenovou osu vzhůru nohama. Výsledný pocit je vlastně identický, pořád vidím zlom v předešlém trendu. Graf najednou vypadá úplně stejně jako v druhé polovině roku 2025, jenom je tentokrát situace přesně opačná.

Ukazuje to, jak snadno naše hlava čte ze stejné struktury, tehdy jsem na základě podobné struktury předpokládal brzkou změnu trendu na medvěda. Ve druhé polovině loňského roku jsem na tomhle obrazci stavěl očekávání poklesu, který fakt přišel. To samé v roce 2021, kdy pak také přišel zlom.

Dnes se na zrcadlově otočený obrazec díváme naopak s nadějí, že jde o start nového cyklu. Struktura je přitom stejná a rozdíl dělá jen směr, kterým se na ni koukáme.

Bitcoin prorazil velký klesající klín

Cena se dostala ven z medvědí struktury, která měla podobu velkého klesajícího klínu. Z pohledu technické analýzy šlo o jednu komplexní korekci, po jejímž ukončení má technicky nastat pokračování růstového trendu.

Klesající klín je totiž býčí formace právě proto, že se v něm cenové rozpětí postupně zužuje a prodejní tlak slábne, takže cesta nejmenšího odporu vede nakonec vzhůru.

Všechno má ale svá omezení a samotná price action není zárukou vůbec ničeho. Nikdo však zatím nevymyslel nic lepšího, takže s ní pracuju, jen jí nepřikládám 100% váhu.

Prakticky to ale znamená, že horní hranice klínu se teď musí chovat jako podpora – zhruba ceny okolo 70 000 USD. Kdyby se cena vrátila zpátky dovnitř formace a zavřela tam třeba týdenní nebo dokonce měsíční svíci, ukázal by se průraz nahoru falešný a celý ten sen o novém cyklu by se odložil minimálně o měsíce.

Nelinearita trhu: dlouho se nic neděje, pak přijde cenová pumpa

Nelinearita je na trzích skvělá věc. Týdny se nestane nic, koukáte na plochý cenový vývoj a máte pocit, že o trh není vůbec žádný zájem. Pak cena během pár dní vyletí do stratosféry.

Když se něco takového stane zrovna po dlouhém poklesu a následné stagnacii, mění se tím celé nastavení trhu. Podobným způsobem odstartoval bitcoin nový býčí trend na konci roku 2022.

Srovnání obou období ukazuje ještě jeden detail, který mi přijde taky podstatný. RSI vyskočilo z pásma kolem 40 bodů až k 80tce, tedy do oblasti, která se obecně považuje za přepálenou.

Jenže přepálené RSI na začátku trendu znamená něco úplně jiného než přepálené RSI po roce růstu. V prvním případě jde o projev síly. Ve druhém naopak o varování, že riziko je nejvyšší.

V roce 2022 se přesně tenhle vzorec objevil také a kdo tehdy čekal na korekci po růstu směrem dolů, dost často se jí nedočkal. Prostě tím chci říct, že začátky nového cyklu mohou být velice divoké.

PCE potvrdila, že inflace je pořád sticky

V minulém týdnu byla zveřejněna PCE inflace, kterou preferuje Fed. Čísla dopadla malinko hůř, než byl tržní konsensus. Celková vyšla na 3,7 % a jádrová na 3,3 % meziročně. Inflace je tedy pořád sticky a dost výrazně nad dvouprocentním cílem, přičemž jádrové číslo odpovídalo odhadu a celková je překonala zhruba o desetinu procentního bodu.

Zajímavější než samotná čísla je kombinace, kterou tvoří dohromady se spotřebou. Ta se totiž ve stejném reportu prakticky zastavila, což Fedu dává docela pohodlný důvod držet sazby beze změny ještě nějakou dobu. Pro rizikový trh to není špatná zpráva, protože odsouvá riziko dalšího zvyšování. Zároveň to ale znamená, že žádné uvolňování se do konce roku nechystá a bitcoin poroste v prostředí, které mu zrovna nepomáhá.

Stojí za připomenutí, čím byl ostatně celý ten růst spuštěný. Úvodní skok k 81 000 USD odstartoval avizovaný odkup na straně amerického ministerstva financí, po kterém následoval mohutný short squeeze.

Zavírání short pozic je ale nucený nákup, ne příliv nového kapitálu, takže samo o sobě není nijak zvlášť býčí. Sledovat proto budu hlavně to, jestli se za cenou objeví normální spotové objemy, nebo jestli se po nuceném short coverignu poptávka zase vytratí.

Co z toho plyne?

Jestli bull run skutečně začal, přišel akorát o něco dřív, než jsem čekal, a mimo to zrovna v době, kdy jsou makro rizika opět na maximech. Není to ideální kombinace a právě proto zůstávám opatrný.

Cyklus, který startuje bez hluboké kapitulace a proti sticky inflaci, může být klidně platný, jenom bude podstatně méně stabilní. Ale to uvidíme.

Nechávám si proto otevřené obě varianty. Dokud cena drží nad horní hranicí prolomeného klínu, beru scénář nového růstového trendu jako ten pravděpodobnější.

Návrat pod tuhle hranici by pro mě naopak znamenal, že šlo o technické vykopnutí spekulantů na krátkých pozicích a že se ta hra o dno cyklu znovu otevírá.