Společnost Strategy vedená Michaelem Saylorem pokračuje ve změně své finanční strategie. Tentokrát překvapila trh prodejem 1 638 bitcoinů, což představuje druhý největší prodej firmy v letošním roce. Výtěžek přesahující 104 milionů dolarů nepoužila na nové investice, ale především na financování dividend preferenčních akcií STRC a jejich zpětný odkup.
Zároveň firma navýšila svou dolarovou rezervu na rekordní úroveň, což ukazuje, že vedle agresivní akumulace bitcoinu začíná klást větší důraz také na likviditu.
Strategy prodala bitcoin za více než 100 milionů dolarů
Podle dokumentů předložených americké Komisi pro cenné papíry (SEC) prodala společnost Strategy mezi 27. červencem až 3. srpnem celkem 1 638 BTC.
Průměrná prodejní cena dosáhla 63 957 dolarů za bitcoin, což firmě přineslo přibližně 104,7 milionu dolarů.
Jde o druhý největší prodej bitcoinu v letošním roce. Větší objem společnost prodala pouze začátkem července, kdy se zbavila 3 588 BTC za zhruba 216 milionů dolarů. Už na začátku června navíc oznámila prodej dalších 32 BTC, což byl první prodej bitcoinů od daňové transakce z roku 2022.
Peníze zamířily na dividendy i zpětné odkupy
Výnos z prodeje společnost nerozdělila náhodně.
Přibližně 52,4 milionu dolarů použila na výplatu dividend držitelům preferenčních akcií STRC, zatímco dalších 52,3 milionu dolarů směřovalo na jejich zpětný odkup.
Podle mě jde o důležitý signál. Strategy dává investorům najevo, že je připravena využít část bitcoinových rezerv nejen k jejich navyšování, ale také k financování vlastních závazků vůči akcionářům.
Firma stále drží přes 842 000 bitcoinů
Ani po posledním prodeji se postavení Strategy jako největšího firemního držitele bitcoinu nijak zásadně nemění.
Společnost nyní vlastní 842 138 BTC, které nakoupila za celkovou pořizovací cenu přibližně 63,5 miliardy dolarů.
Prodaných 1 638 bitcoinů tak představuje jen velmi malou část celkových rezerv.
Hotovostní rezerva vzrostla na 4 miliardy dolarů
Strategy současně oznámila, že prostřednictvím prodeje akcií MSTR získala dalších 290,6 milionu dolarů.
Z této částky využila 250 milionů dolarů na navýšení své dolarové rezervy, která nyní dosahuje 4 miliard dolarů. Dalších 28,9 milionu dolarů firma investovala do zpětného odkupu akcií STRC a 11,7 milionu dolarů přidala do své běžné hotovosti.
Michael Saylor následně uvedl, že společnost odkoupila akcie STRC v hodnotě 81,2 milionu dolarů a díky navýšení rezerv prodloužila svou finanční rezervu na přibližně 2,3 roku.
STRC zůstává pod tlakem
Preferenční akcie STRC se před zahájením pondělního obchodování obchodovaly kolem 89,40 dolaru, tedy přibližně 10,6 % pod cílovou hodnotou 100 dolarů.
Současně mírně oslabily také akcie MSTR, které v předobchodní fázi ztratily necelé jedno procento.
To není pro Strategy ideální situace. STRC totiž představuje jeden z hlavních nástrojů financování dalších bitcoinových nákupů. Pokud se akcie obchodují výrazně pod nominální hodnotou, firma přes ně získává nový kapitál obtížněji.
V krajním případě by ji to mohlo přimět ke zvýšení dividendy, aby podpořila zájem investorů.
Analytici už dříve vyzývali k větší opatrnosti
Už na konci června upozornil generální ředitel společnosti CryptoQuant, Ki Young Ju, že by Strategy měla dočasně zpomalit nákupy bitcoinu.
Podle něj se výrazně zkrátila doba, po kterou firma dokáže ze svých rezerv financovat dividendy. Doporučil proto soustředit se na obnovu hotovostních rezerv a lépe načasovat budoucí nákupy bitcoinu.
Zdá se, že poslední kroky společnosti jdou právě tímto směrem. Strategy sice bitcoin neprodává ve velkém, ale stále více dbá na dostatečnou likviditu.
Strategy mění přístup, nikoliv strategii
Koncem června společnost představila nový kapitálový rámec, který jí umožňuje prodávat část bitcoinových rezerv za účelem financování dividend.
Současně zvýšila dividendu preferenčních akcií STRC na 12 % ročně a oznámila postupné budování rozsáhlé dolarové rezervy.
Podle mě to neznamená odklon od bitcoinu. Naopak jde o snahu vytvořit stabilnější finanční model, který nebude závislý pouze na růstu ceny největší kryptoměny.
Rozhodně se neváhejte podívat na nejnovější videoanalýzu níže, ve které náš analytik Jaroslav Jarolím hodnotí současné dění na trhu.
Strategy mění pravidla hry
Na první pohled může prodej více než 1 600 bitcoinů působit jako překvapivý krok. Ve skutečnosti ale Strategy pouze využívá nový finanční rámec, který si sama nastavila. Firma nadále drží přes 842 000 BTC a zůstává největším veřejně obchodovaným vlastníkem bitcoinu na světě.
Osobně považuji za nejdůležitější zprávu nikoli samotný prodej, ale rychlý růst dolarové rezervy. Ta dává společnosti větší flexibilitu v období, kdy je trh volatilní, a zároveň zvyšuje jistotu, že bude schopna dlouhodobě vyplácet dividendy i financovat své závazky.
Bude zajímavé sledovat, zda Strategy v následujících měsících opět přejde k čisté akumulaci bitcoinu, nebo zda se podobné menší prodeje stanou běžnou součástí její finanční politiky.
Co si myslíte o rozhodnutí společnosti Strategy prodávat část bitcoinových rezerv kvůli financování dividend a zpětných odkupů akcií? Je to rozumné řízení kapitálu, nebo zbytečné oslabování bitcoinové strategie? Napište svůj názor do komentářů.