Bitcoin čeká rozhodující týden: Fed, inflace PCE a velryby, které stáhly přílivy o 44 %

Bitcoin vstupuje do posledního červencového týdne kolem 63 400 USD a zdánlivě klidný trh může brzy vystřídat výrazně vyšší volatilita. Investoři čekají na rozhodnutí amerického Fedu, nová data o inflaci PCE a další vývoj konfliktu mezi USA a Íránem. Zároveň sílí prodejní tlak u důležité technické rezistence, zatímco aktivita bitcoinových velryb na Binance výrazně klesla.

Fed rozhodne 29. července, trh dává zvýšení sazeb 33,7% šanci

Hlavní makroekonomickou událostí týdne bude středeční zasedání americké centrální banky. FOMC pod vedením Kevina Warshe oznámí 29. července nové rozhodnutí o úrokových sazbách, přičemž investoři už další zvýšení sazeb nepovažují za okrajový scénář.

Geopolitické napětí spolu s přetrvávající inflací změnilo očekávání trhu. Výnos dvouletých amerických státních dluhopisů minulý týden vystoupal na 4,3 %. FedWatch od CME v pátek přisuzoval zvýšení sazeb na červencovém zasedání přibližně 33,5% pravděpodobnost, zatímco pro září se šance pohybovala až kolem 55 %.

Situaci ale komplikuje konflikt mezi USA a Íránem. Po dočasném přerušení vzájemných útoků klesla cena ropy během pondělního rána o 8 %. Tržní pravděpodobnost zvýšení sazeb v pondělí ráno ustoupila z 37,4 % na 33,7 %.

Právě ropa může být pro další vývoj inflace důležitá. Pokud by geopolitické napětí znovu eskalovalo a energie výrazně zdražily, Fed by získal další důvod držet restriktivní měnovou politiku déle, případně sazby znovu zvýšit.

Inflace PCE na 4,1 % je druhý test týdne, trh čeká zpomalení na 3,7 %

Rozhodnutím Fedu makroekonomicky nabitý týden nekončí. Ve čtvrtek trhy dostanou nová data indexu PCE, který měří vývoj cen osobní spotřeby a patří mezi nejdůležitější ukazatele inflace sledované americkou centrální bankou.

Květnová meziroční inflace PCE dosáhla 4,1 %, tedy nejvyšší hodnoty za poslední tři roky. International Monetary Economics Network nyní očekává, že červnový údaj zpomalí přibližně na 3,7 %.

Pro kryptoměny nejde o vedlejší statistiku. PCE může rychle změnit očekávání ohledně sazeb, a tím zasáhnout riziková aktiva. Předchozí zveřejnění dat se časově překrývalo s poklesem bitcoinu k lokálním minimům kolem 58 000 USD.

Podle mě bude tentokrát důležitá kombinace samotného čísla a komunikace Fedu. Slabší inflace by mohla část obav z dalšího zpřísnění politiky utlumit. Překvapivě vysoký výsledek by naopak zvýšil tlak na bitcoin i další riziková aktiva.

Korelace bitcoinu s Nasdaqem klesla na 0,11, nejníž od února

Zajímavou změnu vidíme také ve vztahu bitcoinu k americkým akciovým indexům. Korelace BTC s indexy S&P 500 a Nasdaq v posledních měsících výrazně oslabila.

U Nasdaqu dosahuje korelační koeficient pouze 0,11, tedy hodnoty naposledy zaznamenané v polovině února. Korelace s S&P 500 se při sledovaném období 20 týdnů dostala na nejnižší úroveň od března.

To však neznamená, že se bitcoin stal nezávislým na Wall Street. Silný makroekonomický nebo geopolitický šok může obě třídy aktiv rychle přimět k pohybu stejným směrem.

Americké firmy přitom zatím výsledkovou sezonu zvládají dobře. Z podniků v S&P 500, které už reportovaly výsledky, překonalo 86 % očekávání zisku na akcii a 80 % odhady tržeb. Významnou roli v růstu zisků dál hraje umělá inteligence.

Přesto technologický sektor minulý týden citelně oslabil. Skupina Magnificent Seven do pátku souhrnně ztratila 5,3 %. Vysoké valuace a rostoucí výnosy dluhopisů tak zůstávají problémem, který ani dobré hospodářské výsledky nemusí úplně vyřešit.

Výnos 30letých dluhopisů na 5,16 % tlačí S&P 500 pod 50denní průměr

Mosaic Asset Company upozorňuje, že tlak vyšších sazeb se může postupně projevit na amerických akciích. S&P 500 i Nasdaq vytvořily vrcholy už na začátku června a od té doby ztrácejí důležité technické úrovně.

S&P 500 už klesl pod 50denní klouzavý průměr. Pokud nevydrží ani další trendová podpora, může přijít test 200denního průměru kolem 7 000 bodů, což by znamenalo přibližně 5% pokles.

Do hry vstupuje také sezónnost. Období voleb do poloviny funkčního období amerického prezidenta historicky přinášejí slabší průměrné výnosy a hlubší propady.

Krátkodobě ale trh podpořilo uklidnění situace mezi USA a Íránem. Americká ropa WTI na začátku týdne spadla až k 83 USD za barel poté, co předtím mířila k hranici 94 USD.

Bitcoin je sevřen mezi 50měsíční EMA a 200týdenním průměrem

Bitcoin po nedělním uzavření týdne vystoupal na Bitstampu až k 65 680 USD, ale stále zůstává uvnitř známého obchodního pásma. Důležitou překážku představuje 50měsíční exponenciální klouzavý průměr (EMA).

BTC tuto dlouhodobou trendovou linii dříve ztratil a nyní ji testuje jako rezistenci. Podobnou strukturu trh vytvořil během medvědího období v roce 2022.

Analytik Rekt Capital upozornil, že v oblasti rezistence zároveň sílí aktivita prodávajících. Čím větší převahu získá prodejní objem, tím vyšší bude riziko odmítnutí současného růstu.

Do situace vstupuje také 200týdenní jednoduchý klouzavý průměr. Cena se tak podle Rekt Capital dostala mezi dvě významné dlouhodobé trendové úrovně.

Taková komprese podle mě nebude trvat věčně. Pokud bude obchodní pásmo dál zužovat prostor pro cenu, trh se pravděpodobně připravuje na výraznější pohyb jedním směrem. Samotná komprese ale neříká, zda nakonec zvítězí kupující, nebo prodávající.

Velryby posílají na Binance o 44 % méně BTC, retail dvojnásobek

Další zajímavý signál přichází z on-chain dat. CryptoQuant zaznamenal výraznou změnu ve složení bitcoinů, které investoři posílají na Binance.

Příliv BTC od velryb klesl od 12. června až o 44 %, zatímco příliv od retailových investorů se snížil pouze o 22 %. Retail nyní posílá na burzu přibližně dvojnásobný objem oproti velkým držitelům.

Rozdíl mezi oběma skupinami dosahuje přibližně 3,9 miliardy USD. To naznačuje, že velryby jsou při přesouvání bitcoinů na burzu podstatně zdrženlivější než drobní investoři.

Samotný pokles přílivů velryb nemusí automaticky znamenat růst ceny. Přesun BTC na burzy se však často spojuje s potenciální ochotou prodávat. Menší aktivita velkých držitelů proto může znamenat, že jejich okamžitý prodejní tlak slábne.

Středeční rozhodnutí Fedu bude v tomto směru důležitým testem. Ukáže, zda rozdíl mezi retailovými investory a velrybami přetrvá, nebo zda makroekonomický impuls jejich chování znovu sblíží. Binance navíc minulý týden zaznamenala během jediného dne výběry přesahující 9 000 BTC.

Co sledovat: reakce výnosů, dolaru a akcií, ne samotné rozhodnutí Fedu

Bitcoin se dostává do týdne, kdy může makroekonomika snadno převážit nad krátkodobou technickou analýzou. Fed, inflace PCE, ceny ropy a konflikt mezi USA a Íránem představují kombinaci faktorů, která dokáže během několika hodin změnit očekávání investorů.

Z technického pohledu mi připadá nejzajímavější komprese mezi dlouhodobými klouzavými průměry. Bitcoin se po odrazu od 58 000 USD stabilizoval, ale oblast kolem 65 000 USD zatím nepřekonal způsobem, který by jasně potvrdil návrat kupujících.

Osobně bych ale současnou kompresi nečetl jako hotové dno. Bitcoin je zhruba 50 % pod maximem z počátku roku, zatímco předchozí halvingové cykly končily propady mezi 77 a 86 %. Klidně se můžu mýlit, ale nový kapitál bych do trhu zatím nasazoval spíš opatrně.

Zároveň bych nepřehlížel chování velryb. Pokles jejich přílivů na Binance o 44 % může znamenat menší ochotu prodávat, ale teprve reakce po zasedání Fedu ukáže, zda jde o dlouhodobější změnu. Retail je nyní na burze výrazně aktivnější, což vytváří neobvyklou nerovnováhu mezi oběma skupinami.

Nejdůležitější proto nebude samotné rozhodnutí Fedu, ale reakce dluhopisových výnosů, dolaru, akcií a bitcoinu na jeho další výhled. Současný klid kolem BTC může být spíše obdobím přípravy na vyšší volatilitu než známkou toho, že se situace na trhu definitivně uklidnila.

Co si myslíte vy? Přinese zasedání Fedu bitcoinu průraz současného pásma, nebo vyšší sazby pošlou BTC zpět k červnovým minimům? Dejte nám vědět svůj názor v komentářích. 👇