Coca-Cola drtí inflaci i konkurenci: marže rostou, akcie letos +20 %, celý sektor zůstává pozadu

Společnost Coca-Cola (KO) v roce 2026 jasně ukazuje, jak se dělá byznys v době vysoké inflace. Zatímco ostatní firmy přešlapují na místě, nápojový gigant aktivně optimalizuje dodavatelské řetězce a zavádí přísnou kontrolu nákladů. Díky masivním úsporám a technologickým inovacím si navíc udržuje vysokou ziskovost.

Osobně sleduji vývoj defenzivních sektorů a zejména pak Coca-Coly již řadu let. A vzhledem k současné náročnější makroekonomické situaci Coca-Cola bravurně zvládá kombinovat svůj stabilní a zavedený byznysový model s atraktivním růstem. Konkurenční Pepsi naproti tomu bojuje s kapitálově náročnější výrobou pochutin.

Pojďme si nyní proto ke Coca-Cole říci více, tedy konkrétněji se zaměřit na důvody jejího růstu a co můžeme od tohoto nápojového giganta očekávat nadále, pokud vyšší inflace skutečně tvrdě udeří i na ni.

Chytré škrty, ne plošné snižování: recept Coca-Coly na vyšší marže

Efektivní řízení financí je v současnosti jedním z hlavních důvodů, proč se Coca-Cole na burze tak daří. Společnost vytvořila specializovanou nákupní organizaci, která úzce spolupracuje se stáčírnami po celém světě. Díky tomu dokáže lépe reagovat na výkyvy cen komodit, zejména kávy a čaje.

Vedení firmy zároveň připravilo jasný plán pro zvládání krizových situací. Coca-Cola kombinuje výhody své velikosti, pružné řízení tržeb a kontrolu nákladů na jednotlivých trzích. Výsledky jsou již nyní viditelné na rostoucí provozní marži. Firma tak dokáže chránit své zisky a současně pokračovat v investicích do rozvoje nejdůležitějších značek.

Podobné úsporné programy zavádějí také konkurenti. PepsiCo (PEP) a Keurig Dr Pepper (KDP) se snaží zvyšovat produktivitu a omezovat náklady. Keurig například spoléhá na úspory spojené s akvizicí JDE Peet’s a snižuje výdaje na skladování. Z mého pohledu však žádný z konkurentů nedokáže reagovat na změny tak rychle jako Coca-Cola.

Ziskovost společnosti by mohl dále podpořit případný prodej afrických stáčíren Coca-Cola Beverages Africa ve druhé polovině roku. Odprodej méně výnosných provozů by zlepšil celkovou finanční situaci firmy. Coca-Cola by zároveň získala více prostředků pro další expanzi a zvyšování dividend.

Důležitou roli hraje také efektivnější využívání marketingového rozpočtu. Peníze ušetřené na provozních výdajích společnost přesouvá do segmentů, které mají největší potenciál růstu.

Nejde tedy o plošné snižování nákladů, ale o promyšlené rozdělování kapitálu. Právě schopnost rychle přesouvat peníze do perspektivních oblastí odlišuje dlouhodobě úspěšné firmy od průměru.

Data a QR kódy: jak Coca-Cola pozná zákazníka lépe než Pepsi

Samotné úspory však k dlouhodobému růstu nestačí. Coca-Cola proto výrazně mění způsob, jakým komunikuje se zákazníky. Tradiční plošné reklamy postupně nahrazuje přesně cíleným digitálním marketingem, který využívá data a personalizovaný obsah. Firma se tím více přibližuje zákazníkům a posiluje vztahy také s maloobchodními partnery.

Příkladem úspěšné inovace jsou interaktivní obaly. Zákazníci mohou naskenovat QR kód na lahvi a získat přístup k hudbě, hrám nebo soutěžím. Během turné s trofejí FIFA World Cup tak společnost získala velké množství užitečných dat o chování a zájmech spotřebitelů.

Tato data následně využívá také při vývoji nových produktů. Například Coca-Cola Zero Zero byla vytvořena pro evropský trh na základě poznatků získaných z digitálních kampaní.

Zákazníci například měli zájem o nápoj bez cukru a kofeinu, který by mohli pít večer. Rychlá reakce firmy právě s produkcí Coca-Cola Zero Zero na tento požadavek zvyšuje pravděpodobnost opakovaných nákupů a posiluje věrnost značky – když lidé vidí, že jejich nápady adresuje, rozhodně tím přispívá ke svému již tak skvělému jménu.

Digitalizace se navíc netýká pouze marketingu. Moderní technologie propojují prodejce, stáčírny a zákazníky v reálném čase a pomáhají zefektivňovat celou distribuční síť. Monster Beverage (MNST) sice také modernizuje dodavatelský řetězec pomocí systému SAP, ale jeho digitální strategie není se zákaznickou interakcí propojena tak výrazně.

Pepsi využívá partnerství s Formulí 1 nebo Ligou mistrů k tvorbě personalizovaných kampaní. Zavádění změn však působí pomaleji a méně pružně. Coca-Cola podle mého názoru dokáže získaná data rychleji proměnit ve vyšší prodeje a lepší umístění produktů v obchodech.

Velký prostor pro další růst nabízí propojení digitálního marketingu s internetovým prodejem. Zákazník může zhlédnout reklamu, naskenovat obal a následně si rovnou objednat celý karton nápojů prostřednictvím partnerské doručovací služby. Takový uzavřený systém může zvýšit počet dokončených nákupů a zároveň snížit náklady na získávání nových zákazníků.

Vyšší cena, ale i vyšší kvalita: proč investoři za Coca-Colu platí prémii

Z pohledu burzovního ocenění nabízejí akcie Coca-Cola (KO) zajímavou kombinaci stability a dalšího růstu. Jejich forwardové P/E dosahuje hodnoty 24,69, zatímco Pepsi se obchoduje přibližně za 16násobek očekávaného zisku. Pepsi tedy na první pohled působí levněji, nižší ocenění však odráží provozní problémy a složitější obchodní model.

Akcie Coca-Cola od začátku roku vzrostly o 20,5 %, a překonaly tak přibližně 13% růst celého odvětví. Společnost navíc 13 čtvrtletí v řadě překonala očekávání analytiků ohledně zisku. Tržby podporuje především stabilní zájem o dražší nápoje a varianty bez cukru.

Franšízový model, který nevyžaduje vlastnictví velkého množství výrobních aktiv, umožňuje Coca-Cole vytvářet vysoké a stabilní cash flow. Analytici očekávají, že zisk na akcii vzroste v roce 2026 o 8,7 % a v roce 2027 o dalších 6,9 %. Silnou stránkou společnosti zůstává také schopnost zvyšovat ceny, aniž by výrazně klesal objem prodaných nápojů.

Pozitivně lze hodnotit rovněž návratnost investovaného kapitálu. Pepsi sice vlastní úspěšnou divizi Frito-Lay, její širší a složitější struktura však snižuje schopnost rychle reagovat na změny trhu. Coca-Cola se zaměřuje pouze na nápoje, což jí pomáhá dosahovat stabilnějších marží v jednotlivých regionech.

Dividendoví investoři získají u Pepsi výnos přesahující 4 %, zatímco dividendový výnos Coca-Coly dosahuje přibližně 2,56 %. Nižší dividenda je však podpořena stabilnějším vývojem hlavního podnikání a především dnes způsobena letošním růstem ceny akcií.

Coca-Cola tak zůstává klasickou defenzivní volbou s prémiovým oceněním – pro investory, kteří hledají stabilitu a rostoucí marže i v době vyšší inflace, ne však pro ty, kdo preferují vyšší okamžitý dividendový výnos, kde vede Pepsi.