Pro bitcoin končí rok 2025 fiaskem!

Bitcoin je v současnosti jediným významnějším trhem, který neroste. Naopak v posledních měsících jeho cena strmě klesá nebo poslední týdny stagnuje. Přitom pro drahé a průmyslové kovy lze druhou polovinu roku 2025 označit za velmi úspěšnou. Máme mít však radost z tohoto vývoje na trzích? Co nám trhy tímto vývojem naznačují?

Zatímco většina ostatních aktiv si dokázala udržet růstový trend nebo alespoň nějakou stabilitu. bitcoin naprosto selhává. Tím se bitcoin dostává do poměrně netypické pozice vůči zbytku finančních trhů.

Bitcoin vůbec nekoreluje s ostatními trhy

Bitcoin totiž na několik měsíců prakticky přestal korelovat s hlavními trhy, jako jsou akciové indexy S&P 500 a Nasdaq nebo drahé kovy v podobě zlata a stříbra.

Pokud by i za těchto okolností měl bitcoin nadále fungovat jako takzvaný kanárek, tedy předstihový indikátor budoucího vývoje na ostatních trzích, bylo by na místě být v následujících týdnech až měsících výrazně obezřetný.

Vedle toho se samozřejmě znovu objevují názory, že bitcoin je pouze investiční bublina, která nakonec splaskne a jeho cena zamíří hodně nízko. Tyto argumenty jsme však slyšeli už mnohokrát v minulosti a pokaždé se ukázaly jako naprosto mylné.

Bitcoin podobnými obdobími extrémního pesimismu procházel opakovaně. I když během nich opravdu čelil vskutku hlubokým kurzovým ztrátám, nakonec se z toho ale trh dostal. A to je to hlavní, co je pro nás jako investory nanejvýš směrodatné.

Stále tak nelze vyloučit ani scénář, že se pouze opakuje relativně jednoduchý čtyřletý cyklus. V takovém případě by mohlo dojít k vytvoření tržního dna někdy na podzim roku 2026 a následnému odrazu ceny, podobně jako v předchozích cyklech.

Právě uvedená nejistota činí současné období pro investory psychologicky náročné, ale zároveň velmi zajímavé. Neboť se právě v následujících měsících, jestli se zopakuje předchozí vzorec chování, začne trh poskytovat největší potenciální příležitosti.

Pro bitcoin fiasko, pro kovy skvělé zakončení roku 2025

Ať investor v letošním roce sáhl prakticky po jakémkoliv aktivu, většinou se dočkal kurzového výnosu. Výjimkou zůstává tedy bitcoin, který se naopak v posledních měsících chová slabě a podle technického obrazu se spíše připravuje na další cenový ponor. Tento kontrast vůči zbytku trhu je letos mimořádně výrazný.

Rok byl naopak velmi příznivý pro kovy, ať už šlo o zlato, stříbro, palladium nebo platinu. Tyto trhy byly od roku 2020 víceméně v dlouhodobé stagnaci až depresi, takže návrat, neboli regrese, alespoň k průměru byl do určité míry očekávatelný.

Na některých trzích však nejde jen o pouhou regresi k normálu, ale o výraznější změnu trendu, která naznačuje silnější poptávku a obrovský posun.

Samozřejmě myšleno v nominálních cenách. Jelikož po očištění o inflaci, i v případě stříbra, si myslím, že jde o pouhou regresi k normálu.

Bitcoin se bohužel i nadále tváří spíše medvědím dojmem a technické signály zatím naznačují, že dno je asi mnohem hlouběji.

Pozitivní zprávou ale zůstává skutečnost, že medvědí trhy na bitcoinu nebývají historicky příliš dlouhé. Na druhou stranu je třeba počítat s tím, že jsou téměř vždy velmi bolestivé a psychologicky náročné, zejména pro investory, kteří vstoupili do trhu později. To znamená na mnohem vyšších dlouhodobých cenách.

Právě proto je důležité trhům naslouchat, i když se nám aktuální ocenění jednotlivých aktiv nelíbí nebo s ním nesouhlasíme. Cena sama o sobě nese informaci o rovnováze nabídky a poptávky a ignorovat tento signál se dlouhodobě nevyplácí, ať už jde o bitcoin, akcie nebo komodity.

Nejnižší objemy na trhu s BTC za více jak dva roky

Bitcoin v předešlém týdnu zaznamenal nejnižší objemy obchodů od září 2023, a proto není překvapivé, že se jeho cena prakticky zastavila na místě. Nízká aktivita na trhu obvykle značí vyčkávání a nedostatek přesvědčení, což často předchází výraznějšímu cenovému pohybu. Prostě ve chvíli, kdy už to nikdo nečeká.

Cena BTC se navíc stále pohybuje uvnitř technicky škaredého patternu v podobě medvědí vlajky. V kombinaci s mimořádně slabými objemy tak dává technický obraz trhu spíše smysl pokračujícímu poklesu. Další cenová úroveň, která by mohla nabídnout alespoň dočasnou oporu, se nachází až kolem oblasti 71 000 USD.

Závěrem: Krize? Ani nápad!

Osobně se nepřikláním ke scénářům rozsáhlé krize nebo recese. Spíše se nabízí možnost, že kurz bitcoinu může ještě několik měsíců postupně klesat nebo stagnovat, načež by po delší dobu vznikala základna pro nový růstový trend. Pokud by se trh choval v souladu s předchozími cykly, právě takový vývoj by nebyl nijak výjimečný.

Navíc platí, že kdyby se na finanční trhy skutečně valila vážná krize, průmyslové kovy by s největší pravděpodobností nerostly tak výrazně, jak tomu nyní je. Právě chování těchto trhů mě paradoxně činí spíše optimistou než pesimistou, alespoň pokud jde o širší makroekonomický výhled.