Americké akciové trhy pokračují v růstu do nových výšin, i když ekonomické signály varují před možnými turbulencemi. Nesoulad mezi optimistickým výhledem investorů a zhoršujícími se fundamenty přiměl významné analytiky a ekonomy k varování.
Trhy prý jásají kolem hřbitova, tedy ignorují rostoucí hrozby, jako jsou vysoké ocenění, nejistota ohledně cel a oslabení spotřebitelské poptávky.
Euforie a slabé fundamenty
S&P 500 má forward P/E kolem 22 (poměr zisku na akcii), což je nad dlouhodobým průměrem a blízko rekordních úrovní. Někteří analytici, včetně Evercore ISI, předpovídají možné propady o 7–15 %, pokud současná euforie vystoupí nad zdravou míru.
Dominance velkých technologických společností v portfoliích, zejména AI titulů, přidává k riziku vysoké koncentrace a udržování růstu bez širšího ekonomického základu.
Nebezpečné signály jsou ignorovány
Výraz „jásání kolem hřbitova“ vystihuje situaci, kdy trhy přechází kritické ekonomické ukazatele v naději, že nejhorším dopadům se vyhnou. Strategové ze Stifelu varují před potenciální 14% korekcí indexu S&P 500. Propad by znamenal návrat na 5 500 bodů v reakci na pokles reálných spotřebitelských výdajů a pokračující inflaci.
Jamie Dimon i další experti rovněž upozorňují na rostoucí tržní pohodlí, které podceňuje reálné dopady cel, fiskálních tlaků a zpomalující ekonomiky.
Vysoká koncentrace v technologiích
Na rostoucí fundamentální tlak na trhy upozorňují i další analytici. Ekonom společnosti Apollo Torsten Sløk například zmiňuje tři klíčová rizika: případný pokles hodnoty dolaru, nadměrné spoléhání na několik technologických akcií a strukturální nerovnováhu mezi ekonomikou a apetitem investorů.
Je potřeba si uvědomit, že drtivou většinu výkonu indexu S&P 500 tvoří růst několika málo společností ze všech pěti set.
Závěr: Aktuální stav je velmi křehký
Americké akciové trhy z fundamentálního pohledu aktuálně nevypadají nejlépe. Investorům pomáhá všudypřítomný optimismus ohledně technologií a naděje na uvolnění měnové politiky, ale reálný stav ekonomiky ztrácí krok. Pokud se zhorší faktory jako spotřebitelská kupní síla, ceny energií nebo geopolitické napětí okolo cel, trh může čelit velmi prudké reakci.
Investoři by měli zvažovat alokaci defenzivních titulů do portfólií, diverzifikaci a monitorovat signály, aby byli připraveni na případný zásadní pohyb trhu.
Sleduj Jardovo defenzivní investiční portfolio s pravidelným komentářem, jak postupuje.
A mnoho dalšího bonusového obsahu.