Akcie společnosti GameStop Corp. se prudce propadly poté, co firma oznámila, že si půjčí 1,3 miliardy dolarů, aby nakoupila bitcoin.
Akcie prodejce videoher ztratily během čtvrtka čtvrtinu své ceny a tržní kapitalizace společnosti klesla o 3 miliardy dolarů. Jde o strategii inspirovanou Michaelem Saylorem, známým propagátorem BTC. Investoři negativně zareagovali na oznámení ze středečního odpoledne, že GameStop plánuje prodat konvertibilní dluhopisy za 1,3 miliardy USD s cílem financovat nákup bitcoinu. Jedná se o strategii inspirovanou Michaelem Saylorem, známým propagátorem BTC.
První informace o této bitcoinové strategii, zveřejněné v úterý, vyvolaly na trhu euforii a akcie do středečního uzavření burzy výrazně posílily. Nové detaily ohledně emise dluhopisů však náladu na trhu obrátily. Akcie se ve čtvrtek kolem 13:47 newyorského času propadly o 25 % na 21,36 USD.
Firmy, které oznamují velké emise konvertibilních dluhopisů, často čelí krátkodobému prodejnímu tlaku. Tyto dluhopisy jsou oblíbené mezi hedgeovými fondy, které s nimi provádějí arbitrážní strategie založené na volatilitě akcií příslušné společnosti. Aby tyto strategie fungovaly, musí fondy dané akcie shortovat.
Společnost GameStop se sídlem v Grapevine v Texasu se tak zařadila po bok dalších veřejně obchodovaných firem, které vydávají konvertibilní dluhopisy za účelem nákupu bitcoinu ve snaze těžit z růstu jeho ceny. Tuto taktiku poprvé použila společnost Strategy (dříve MicroStrategy), která již nakoupila bitcoin v hodnotě přes 40 miliard USD a jejíž akcie od té doby výrazně posílily.
Konvertibilní dluhopis je hybridní nástroj, který dává držiteli právo převést dluhopis na předem stanovený počet akcií, pokud cena akcií překročí určitou hranici. GameStop nabízí své dluhopisy splatné v roce 2030 s konverzní prémií mezi 35 až 40 %. Uvádějí tak zdroje obeznámené s transakcí, které si přály zůstat v anonymitě kvůli důvěrnému charakteru informací. Tato prémie určuje cenovou hladinu, při které může dojít ke konverzi.
GameStop vstupuje do světa bitcoinu v době rostoucí skepse investorů
GameStop se rozhodl vstoupit na bitcoinový trh ve chvíli, kdy mezi investory roste skepse vůči této strategii. Prémie, kterou firma nabízí u svých konvertibilních dluhopisů, je nižší než přibližně 55 % prémie u podobné emise společnosti Strategy z loňského listopadu. Strategy naposledy vydala dluhopisy v hodnotě 2 miliard dolarů letos v únoru s prémií 35 %, která byla pro investory výhodnější. Spolu s dalšími emisemi dluhopisů to naznačuje, že investoři kladou na emitenty vyšší nároky.
Mluvčí GameStopu na žádost o komentář nereagoval.
Snaha GameStopu rychle nakoupit větší objem bitcoinu přichází ve výrazně odlišném prostředí než koncem roku 2024. Tehdy Strategy a další její následovníci masivně vstupovali na BTC trh. Cena bitcoinu od lednového historického maxima oslabila přibližně o 18 %, a investoři se v důsledku nejistoty kolem cel a nevyrovnaných ekonomických dat zbavují rizikovějších aktiv.
Přesto je tato taktika pro GameStop lákavá, protože firma hledá způsoby, jak diverzifikovat své podnikání, které stagnuje v důsledku digitalizace videoherního průmyslu. V úterní zprávě o výsledcích za čtvrté čtvrtletí firma uvedla, že plánuje uzavření dalších prodejen poté, co tržby meziročně klesly o 28 % na 1,28 miliardy dolarů. Prodeje hardwaru, příslušenství a softwaru se snížily, ale tržby z prodeje sběratelských předmětů vzrostly.
Cohen se stal předsedou představenstva GameStopu v roce 2021 a generálním ředitelem v roce 2023 po aktivistickém tažení. To přetvořilo firmu v jednu z nejznámějších meme akcií během pandemie. Od té doby zkouší různé strategie, jak oživit upadající společnost.
V roce 2023 firma oznámila, že Cohen bude moci použít firemní hotovost k nákupu akcií jiných společností. Mezi investory se nedávno objevily spekulace, že by GameStop mohl následovat strategii společnosti Strategy. Objevily se poté, co Cohen začátkem února zveřejnil na sociálních sítích fotografii se Saylorem.
Generální ředitel společnosti Cohen zkouší různé strategie, jak oživit byznys
Různorodé společnosti od poskytovatelů zdravotnické techniky až po developery hotelů se nechaly inspirovat vzestupem Strategy. Akcie této firmy vzrostly o více než 2 600 % od doby, kdy spoluzakladatel Saylor začal v roce 2020 investovat firemní prostředky do bitcoinu jako zajištění proti inflaci. Cena kryptoměny za stejné období vzrostla zhruba o 700 %.
Mnoho firem využilo firemní hotovost k nákupu digitálních aktiv. Stále více jich ale volí rizikovější cestu a financují tuto strategii prostřednictvím dluhu. Konvertibilní dluhopisy mohou být pro firmy atraktivnější než emise akcií, protože okamžitě neředí podíly současných akcionářů. Tyto nástroje jsou populární mezi hedgeovými fondy kvůli arbitrážní strategii, která využívá volatility podkladového aktiva.
GameStop tak může být pro tuto skupinu obzvlášť atraktivní právě kvůli výrazné volatilitě, kterou zažil od chvíle, kdy se stal oblíbencem retailových investorů v roce 2021.
Prozkoumejte akcie GameStop na platformě XTB