5.3.2025 Přehled trhu: Dle Atlantského Fedu hrozí ekonomická recese a tudíž pád trhů

Donald Trump zavádí další tarify na Mexiko, Kanadu a Čínu. Atlantský FED projektuje pro první kvartál 2025 obrovský propad HDP. Scott Bessent naznačuje počátek recese s odezvou na Bidenovou administrativu.

Americké akciové trhy se prudce propadají v reakci na další americké tarify. Propadá se americký dolar, výnosy na státních dluhopisech čím se narovnává výnosová křivka. Zlato reaguje na tyto změny positivně a výrazně roste nad 2 915 USD za unci. Zájem o bezpečná aktiva znovu výrazně roste. Bitcoin odepisuje většinu zisku z víkendového rychlého růstu a vrací se pod 84 000 USD.

Evropská inflace nadále kolem 2,5 procent

Za pondělí máme nová data pro vývoj inflace v evropské unii. Za únor lehce klesá celková inflace ze 2,5 na 2,4 procenta. Jádrová inflace klesá ze 2,7 na 2,6 procent. Meziměsíčně však celková inflace roste o 0,6 procenta (očekával se pokles o -0,3 procenta).

Do konce týdne se ještě objeví data pro vývoj amerických výrobních objednávek, počáteční americké žádosti o podporu v nezaměstnanosti a možné snížení úrokových sazeb od Evropské centrální banky (ze 2,9 na 2,65 procenta).

Čistka v FBI a odtajnění dokumentů Jeffreyho Epsteina

V minulém přehledu jsme si popsali kauzu Jeffreyho Epsteina (nazvanou „Epstein list“) a proč to může rozvířit vody v americkém senátu. Vláda Donalda Trumpa pracuje na odtajňovaní některých vyšetřování FBI. V průběhu se objevují komplikace a zdržení od zaměstnanců FBI sabotujících proces. Aktuálně dostal padáka šéf Newyorské pobočky FBI (James Dennehy) za zadržování velké části dokumentů pro kauzu Jeffreyho Epsteina.

V mnoha dokumentech tohoto případu se objevují bývalí americký prezidenti (Clinton a Obama), členové senátu, miliardáři a členové britské královské rodiny či další zahraniční vysoce postavení politici.

Nový šéf FBI, Kash Patel teď podle oficiálních informací má další složky na stole a pracuje na odtajnění a zveřejnění. Pro vnesení kontextu, zatím neoficiální (spekulativní) verze zní, že Jeffrey Epstein byl dvojitý agent Izraelského Mossadu (a možná i CIA). Dlouhé roky poskytoval kriminální aktivity jako prostituci, pedofilii a obchodování s lidmi pro své vysoce postavené klienty. Díky video nahrávkám z jeho nemovitostí měli mít tajné služby možnost vydírat jeho klienty (blackmailing).

Ve Washingtonu a na sociálních sítích se strhla za poslední jednotky týdnů doslova informační válka, každý na sebe hází špínu a kryje si záda… Pokud má Donald Trump a jeho nový šéf FBI dostatečně čistý štít, aby tohle zveřejnili, Washington se otřese v základech. Zároveň to může mít výrazný vliv i na mezinárodní vztahy a důvěru v americkou vládu.

Donald Trump zavádí další kolo tarifů

Během posledních dvou dní se objevují novinky od vlády Donalda Trumpa. Od 4. března začínají platit nové tarify až po 25 procent pro Mexiko a Kanadu. Zároveň se objevují informace pro další tarify vůči Číně až do 15 procent v platnosti od 10. března.

V pondělí se během tiskové konferenci Donalda Trumpa začali americké akciové trhy prudce propadat. Trump je jednoznačně potvrdil od úterý 4. března.

Atlantský Fed naznačuje začátek americké recese

Hned v návaznosti s proslovem Donalda Trumpa se objevili další negativní zprávy, které v pondělí pomohli vylekat investory a vypláchnout finanční trhy. Atlantský Fed zveřejnil revizi své projekce pro vývoj HDP za první kvartál 2025. Ještě před pár týdny se za Bidenové administrativy projektoval růst o +3,9 procenta. Aktuálně se každé 2 týdny upravuje projekce se značnou revizí dolů. Teď se projektuje propad HDP o 2,8 procenta!

Nový správce americké státní pokladny, Scott Bessent v rozhovoru řekl, že nadále v americké ekonomice vidíme odezvu na nadměrné utrácení Bidenovy administrativy. Skutečný stav ekonomiky se podle něj projeví nejdříve za 6 až 12 měsíců, kdy to začne reflektovat Trumpovou administrativu. Tedy nové tarify a snahu o snížení zbytečných výdajů, které podporovali ekonomiku a růst HDP.

Scott Besent zároveň naznačil, že média během Bidenové administrativy zaváděli veřejnost zveřejňováním nepravdivých dat. Myslím, že ve velmi blízké době poznáme, jaká je pravda.

Napřimování výnosové křivky a propad trhu

Americké akciové indexy se dále propadají. Avšak klesají i výnosy na amerických vládních dluhopisech a americký dolarový index. Napřimování výnosové křivky znamená snížení rozdílu ve výnosech krátkodobých (3 měsíční) a dlouhodobých (desetiletých) vládních dluhopisů.

Historicky máme za sebou nejdelší období až 793 dní. Pokaždé, kdy se výnosová křivka propadla, následovala v americké ekonomice recese. Pokud má Bessent pravdu, do 6 až 12 měsíců poznáme jestli Bidenová administrativa ovlivňovala zveřejněná data pro vývoj HDP a nadhodnocovala sílu americké ekonomiky.

Na dalším grafu výše si můžete všimnout růst spotřebitelského dluhu na kreditních kartách v Americe. Celkový dluh se dostává nad 1,09 biliónu USD. Když se podíváme detailněji níže pod tím je indikátor MACD a RSI. Oba indikátory začínají signalizovat silnou divergenci a otáčení směrem dolů. V situaci, kdy je spotřebitel neschopný splácet svůj dluh, mi jediné vysvětlení pro pokles celkového dluhu dává default toho to dluhu. Tedy odepsání ztráty u finančních institucí během možné recese a „záchrana institucí“ dalším natištěním peněz do systému.

Americké akciové trhy na čele s velkými indexy jako Nasdaq, Dow Jones Industrial a S&P 500 na týdenním grafu formují silné divergence. Všechny tyto indexy vypadají téměř stejně. Od tří denního až po dvou týdenní graf jsou tam extrémní několika násobné divergence. Už jsme ve finále, kde se bude rozhodovat. Zatím drtivá vétšina indikátorů naznačuje blízky propad trhů. Spouštěč může výt klidně další série tarifů nebo zveřejnění reálných dat pro vývoj amerického HDP a míry nezaměstnanosti.

Právě takové situace, kdy se semele větší válka jako aktuálně na Ukrajině nebo finanční kolaps trhu po vzoru let 2000 a 2008 jsou ideální pro „zakamuflování“ jiných „problémů“. Třeba pokud FBI odtajní složky z Epsteinovho případu či vyšetřování aktivit Huntera Bidena na Ukrajině (kde je obdobně zapletena předchozí vláda Barracka Obamu a Joea Bidena) … bude velmi lehké tyto kauzy zadupat pod zem do zapomnění.

Obrovské přesuny fyzického zlata pokračují

Fyzické zlato je nadále velmi žádané. Za pondělí se na účetní knihu skladu americké burzy COMEX připisuje dalších 153 tisíc uncí fyzického zlata. Nacházím se jeden den od překonání maxima z vrcholu během pandemické paniky a zvýšené poptávky.

Objevují se další komentáře k vývoji trhu od miliardáře Erica Sprotta, který stojí za několika ETF fondy pro fyzické zlato, stříbro s fyzickým držením (a mnohé další komodity). Eric Sprott potvrzuje, že investiční banky pro drahé kovy (Bullion banks), které umožňují shortování ceny drahých kovů nedokážou uzavírat svoje krátké pozice.

Cena zlata se vrací nad 2 917 USD za unci. Tedy jenom 1,5 procenta pod novým historickým maximem. Zlato si drží nejlepší výkonnost v prostředí, kde rizikové aktiva jako akciové indexy a kryptoměny klesají.

Rozdíl ceny (spread) mezi kontrakty pro „papírové“ zlato a kontrakt s fyzickou dodávkou se nadále zvyšuje. Na trzích teď můžeme pozorovat i pokles cen ropy. Skupina OPEC jednoduše zvyšuje produkci. To hraje do karet producentům zlata a jiných drahých kovů, čím jim klesají náklady na produkci. Zároveň lehce snižuje inflaci.

Nadále se domnívám, že producenti zlata budou za čtvrtý kvartál 2024 a první kvartál 2025 reportovat extrémně dobrá čísla. S ohledem na výše popsané problémy ve světě a velkých ekonomikách plánuji nadále investovat převážně v tomto sektoru. S rostoucí nejistotou bude Zlato jako bezpečný přístav velmi lákavý pro centrální banky a mnohé investory.