Vítáme vás u dalšího přehledu trhu pro akciový index S&P 500, Bitcoin a další kryptoměny. Tento týden je klíčovým makro ekonomickým ukazatelem vývoj americké inflace, která zůstává meziročně stabilní kolem 3,7 procentních bodů. Meziměsíčně roste rychleji než se očekávalo čím vůbec nepotěšila akciové trhy. Dolarový index a vývoj úroků amerických vládních dluhopisů má nadále růstový trend. Co to znamená pro vývoj akciového a kryptoměnového trhu?
Nejvolatilnější kryptoměny za posledních 24 hodin:
Bitcoin v druhé polovině týdne klesá a umazává značnou část minulo týdenního růstu. Po zamítnutí růstu pod rezistenční úrovní 28 800 USD dnes klesá na 26 800 USD. Klesá dokonce pod klouzavé průměry a lokální support. Udrží ho nejbližší silná supportní hladina 25 500 USD před dalším propadem? Prodejní tlak roste.
Většina altcoinů následuje vývoj ceny Bitcoinu. Samozřejmě se najde několik výjimek, které si připisují zisk v jednotkách procent.
Makro ekonomický kalendář tohoto týdne:
Začátek týdne byl pro trhy nezajímavý na makro data a akciové indexy lehce rostli v očekávání poklesu inflace bez nutnosti dalšího zvedání úrokových sazeb. Co se ukazuje jako problémové očekávaní. Americká inflace jeví náznaky dalšího růstu co potvrzují rostoucí indexy spotřebitelských cen CPI a výrobních cen PPI. Ve čtvrtek byla zveřejněná celková a jádrová americká inflace.
Celková inflace stagnuje na úrovni 3,7 procentních bodů meziročně. Meziměsíčně lehce roste už druhý měsíc v řadě výraznějším tempem o 0,4 procentního bodu. Jádrová inflace (Core) meziročně klesá ze 4,3 na 4,1 procentního bodu díky vysokému minulo ročnímu základu. Za tímto růstem inflace stojí z velké části transport (doprava) a náklady na bydlení. Vysoko se drží ještě náklady na jídlo mimo domova. Překvapivě jsou náklady na palivo a energie silně klesající. Cena ropy a zemního plynu však nadále roste. Samotný proces započtení do inflace (mimo transport) není tak jednoduchý a může chvíli trvat než se to projeví v celkové inflaci. Obzvláště s přicházející topní sezonou.
Z Německa získáváme pozitivní zprávy poklesu inflace ze 6,1 na 4,5 procentních bodů. To by mohlo potěšit lidi, kteří žijí a utrácejí v eurech. Otázkou mnohých zůstává jak zhodnocovat svoje úspory ročně o víc než je inflace.
Dnes nás z Evropy čeká ještě vývoj průmyslové produkce, projev šéfky ECB (Christine Lagardové) a Michiganský spotřebitelský sentiment. Vcelku nic zásadní, takže očekávám spíše klidnější den s dozvuky reakce na včerejší americkou inflaci.
Neklid nemovitostního trhu a jak je to z nezaměstnaností?
Jedním z náznaků síly americké ekonomiky, kterému bychom měli věnovat aktuálně hodně pozornosti je růst průměrných úrokových sazeb na třiceti letých hypotékách. Raketově rychle rostou na 7,67 procenta. Je nutné upozornit, že se jedná o průměr, a lokálně dosahují mnohem vyšší hodnoty nad 8 procentních bodů.
S rostoucími úroky klesá dostupnost vlastního bydlení pro velkou část mladších generací s nižším příjmem a bez větších úspor. Podobný sentiment a nevůli pro nákup nemovitosti je možné dohledat jenom v období krize v letech 1980-1984.
Další náznak oslabování kupní síly a sentimentu běžné domácnosti je pokles zaměstnanosti na plný úvazek (Full-time). Naproti tomu roste počet lidí, kteří mají dvě plné úvazky a zároveň počet lidí s částečným úvazkem (Part time).
Mohlo by to vysvětlovat proč se (zatím) americká ekonomika drží po stránce nízké nezaměstnanosti a schopnosti spotřebitele nadále utrácet bez výraznější změny. Běžná americká domácnost nebo jednotlivci jsou nuceni se snažit výrazné více pro pokrytí svého životního standardu a nákladů pro chod domácnosti.
Je možné, že americké společnosti ve velkém „osekávají“ zaměstnance z plného na částečný úvazek pro snížení rizika v nejisté ekonomické situaci?
Nedávno jsme si tu v přehledu trhu ukázali pokles úspor běžné americké domácnosti. Vypadá to, že čím dál víc lidí plně utratilo stimulační pandemický balíček. Bude dalším krokem zvýšení přijmu dalším úvazkem nebo odprodej spekulativních aktiv jako akcie a kryptoměny?
Výnosy amerických státních dluhopisů reagují na inflaci
Minulý týden jsme si v přehledu trhu zaspekulovali na lokální vrchol růstu výnosů amerických státních dluhopisů a dolarového indexu. Následně přichází otáčení trendu na denním grafu, který dává prostor ke korekci propadů akciových indexů. Níže můžeme vidět jak poslední týden ztrácí dolarový index a klesá zpátky k nové rezistenční zóně.
Včera po zveřejnění inflace však dolarový index prudce povyskočil z hladiny 105,6 na 106,5 bodů. Je možné další klesání do supportní hladiny nebo se objeví další negativní makro zprávy, které povedou k růstu dolarové dominance ?
Obdobně výnosy amerických státních dluhopisů reagují na včerejší zveřejnění americké inflace růstem. Bude zajímavé sledovat jak uzavře týdenní a měsíční svíčka, to napoví dalšímu vývoji grafu. Prozatím nám indikátor RSI a MACD signalizuji návrat k supportní hladině. V případě jejího podržení a odrazu, by mohli výnosy dále pokračovat v růstu.
Jazykem běžného investora by musela přijít dostatečná makroekonomická zpráva pro trh, aby zacenil do dluhopisů další růst výnosu. Tedy, aby investoři odprodávali dluhopisy v domněnce, že výnosy porostou výše nebo se udrží nahoře po delší dobu.
Akciový index S&P 500 vyplňuje gap na futures grafu
Akciový index S&P 500 tento týden převážně rostl. Ve středu až po 4383 bodů, čím částečně vyplnil otevřený gap na futures grafu. V reakci na inflaci a růst dolarového indexu dnes lehce ztrácí a v premarketu se pohybuje na 4326 bodech.
Vrátil se nad spodní linii růstového kanálu (bílá linie). Zaplnění grafu bylo silně očekávané. Nad aktuální hladinou se nachází ještě jeden otevřený gap (4554 bodů). Avšak pro takový růst a opětovné otestování klesající trendovky (tyrkysová linie) by musel dolarový index alespoň ještě 1-2 týdny ztrácet. Teoreticky to vychází po zasedání americké centrální banky Fed závěrem měsíce. Otázka je jestli se najde dostatek investorů ochotných vstoupit do indexu na aktuálním ocenění.
Zatímco růstový býčí potenciál vychází přibližně na +5% z aktuální hladiny, je na místě myslet na potenciální pokles indexu. S ohledem na opakované zmiňované problémy americké ekonomiky se nabízí spíše vyšší pravděpodobnost pro pokles akciových indexů. Z mého pohledu je tato pravděpodobnost „hard-landingu“ a recese přes 60 %.
Poklesová medvědí varianta by se mohla potvrdit propadem indexu pod klouzavé průměry EMA 55 1W (týdenní graf) a hladinu 4150 bodů. Jako první cíle se nabízejí otevřené gapy (4070 a 3960 bodů). Takový propad by nás stáhnul až k otestování klouzavého průměru EMA 200 1W na týdenním grafu. Zároveň by to byl silně negativní signál o sentimentu investorů.
Indikátory RSI a MACD jsou aktuálně neutrální na denním i týdenním grafu. Musíme se tedy držet price action a kombinaci svíček denního grafu. Potenciální zóny a rezistence jsou nevyplněné gapy a klouzavé průměry. Tato situace nejvíce vyhovuje traderům s jasným řízením rizika. Investoři spoléhající na fundamentální analýzu musí v nejbližším období důvěřovat, že odvedou kvalitní práci a případně těžší období „vysedí“.
Je důležité zmínit, že celý akciový index S&P 500 letos „nad vodou“ v zisku drží jenom 7 nejsilnějších technologických společností. Ty menší společností korelují s vývojem indexu Russell 2000 a letos ztrácejí. Udělejte si sami obrázek v jakém trhu a trendu se nacházíme. Tomu je nutné přizpůsobit investiční strategii.
Bitcoin klesá ke klíčové supportní hladině
Bitcoin dnes klesá na hladinu kolem 26 800 USD. Umazáváme zisky posledních tři týdnů a vracíme se pod klouzavé průměry EMA 55 1W a EMA 200 1D. Co je nejdůležitější klesáme pod krátkodobý růstový kanál (zelná čárkovaná), čím vzniká overlaping. Tím pádem jsem nucený označit tento růst jako korekci poklesu předchozích měsíců z 31 800 na 25 000 USD.
Pod námi zůstává klíčový klouzavý průměr EMA 200 1W na týdenním grafu. Jeho prolomení pod 25 500 USD bude znamenat pro Bitcoin významnou facku a silný zájem investorů osekat expozici kryptoměnovému trhu.
Nabízí se podobná situace jako pro akciový index S&P 500 s limitovaným růstem k rezistenci 28 800 – 31 000 USD (maximálně 8 až 14 %).
Na druhé straně poklesová varianta může pro Bitcoin znamenat až dvojité dno v zóně (19 000 – 16 500 USD) případné i lehce níže. Z mého střednédobého tradingového pohledu bychom takovýto propad mohli stihnout a vidím ho jako pravděpodobnější jako vymetení „weak hands“ začátkem roku 2024. Tedy ještě před dalším halvingem Bitcoinu.
Indikátory RSI a MACD na denním grafu naznačují pokles pod krátkodobou růstovou linii a oslabování sentimentu. Poklesu se možná dočkáme dříve než se mnozí domnívají. Je na místě být připravený a stanovit si přijatelné nákupní hladiny pro vstup do dlouhé pozice metodou DCA.