24.3.2025 Přehled trhu: Bitcoin klesne na 73 000 USD. Akciový trh je slabý

Americký spotřebitel sektor je v kritickém stavu. Británie má ještě větší problém s nelegálními přistěhovalci než Amerika. Donald Trump podepisuje exekutivní příkaz pro kritické suroviny. Bitcoin naznačuje další pokles až po 72 000 USD.

Nový příkaz Donalda Trumpa může odstartovat velmi positivní období pro kriticky nedostatkové suroviny. Britská mincovna už nemá žádné stříbro. Cena stříbra je extrémně shortována. Čína a Rusko dále nakupují zlato.

Makro kalendář a zasedání Fedu

Ve středu 19. března proběhlo tradiční zasedání americké centrální banky Fed. Podle očekávání zůstala úroková sazba beze změny na 4,5 procentních bodech. Jerome Powell však byl opatrnější ve svém projevu a zároveň naznačil rostoucí pravděpodobnost pro americkou recesi respektive stagflaci.

Powell zároveň potvrdil, že nové tarify jsou proinflační a můžou mít přechodný efekt na inflaci („temporary“ = dočasný efekt, už ve spojitosti s inflaci známe až moc dobře). Fed je nadále v pozorovacím režimu, kdy vyčkává nová data inflace. Členové Fedu naznačili převážně dvojité nebo jedno snížení úrokových sazeb do konce roku.

Americké žádosti o podporu v nezaměstnanosti se zatím výrazně nemění od očekávání navzdory přepouštění ve vládě. Aktuálně Donald Trump podepsal příkaz pro ukončení ministerstva pro vzdělání (pravomoci se přesunou blíže ke školám, přímo do jednotlivých států). Očekává se další výrazný růst propouštění ve státním sektoru.

Americký spotřebitelský trh je v bídné kondici

Americký spotřebitel poslední roky výrazně slábne. Spotřebitelé si půjčují už i na potraviny skrze donášku jídla. Tuto službu nově nabízí společnost Doordash a Klarna. Mezitím na nová maxima rostou zamítnutí pro půjčky všech druhů.

Zamítnutí auto půjček dosahuje 39 procent, u hypoték 48 procent a pro kreditní karty 32 procent zamítnutí. Všechno jsou to historicky nejvyšší hodnoty (až na kreditní karty, u kterých se zároveň zamítá možnost navýšení limitu).

Zároveň jenom 63 procent Američanů je schopných mít úspory ve výši 2 000 USD (kolem 50 000 korun) pro naléhavé případy. To je nejnižší hodnota déle než od roku 2016. Na krátkou dobu toto číslo uměle vzrostlo díky covidovým stimulačním balíčkům.

Na druhé straně dosavadní vláda Joea Bidena rozhazovala stovky miliónů dolarů měsíčně na podporu ilegální imigrantů. Podobný problém se rozmáhá v Británii. Americký viceprezident J.D. Vance kritizoval politiku současné Britské vlády pro otevřenost k masové imigraci a podpoře domácností s minimálními pracovními schopnostmi těchto lidí. Odhaduje se až počet kolem 1,2 miliónu domácností na sociálních dávkách. Tím se Británie extrémně zadlužuje.

Americký akciový trh naznačuje slábnoucí sentiment

V minulém přehledu trhu jsme si ukázali několik grafů ke klesajícímu sentimentu investorů a prodeji akcií od velkých insiderů. Akciové indexy se propadají od historického maxima ze začátku roku. Akciový index S&P 500 se podle očekávání vrací lehce nahoru a testuje rezistenční hladinu kolem 5 700 bodů. Právě tam se nachází klouzavý exponenciální průměr EMA 200 1D (oranžová křivka).

Všimněte si knoty na jednotlivých svíčkách ze shora přímo pod tímto klouzavým průměrem. To značí silný prodejní tlak kolem hladiny 5 700 bodů. Pomalu ale jistě se nám tam formuje pattern konsolidace před dalším propadem. S rostoucí pravděpodobností může vzniknout pattern „bear flag“ nebo „raising wedge“, které jsou medvědí.

Zamítnutí dalšího růstu na současných hladinách bude směrovat trh k dalšímu otestování klíčové hladiny 5 500 bodů. Prolomení pod ní spustí vlnu prodejů a likvidaci dlouhých pozic. Na menším čtyř hodinovém grafu je formování těchto patternu zřetelnější.

V současné situaci už jenom vyčkávám na to jak se projeví nové tarify od Donalda Trumpa, které vstupují do platnosti od 2. dubna. Dále kritickým momentem může být hromadné propouštění ze státního sektoru pro osekání zbytečných, neproduktivních a v některých případech organizací se složkou kriminálních aktivit předchozí vlády (třeba USAID a další).

Z mého pohledu teď je nejlepší být mimo pozici pro americký akciový trh a buď prostředky investovat jinde, nebo čekat na korekci trhu.

Bitcoin klesne pod 73 000 USD

Bitcoin na denním grafu propadá pod klouzavý exponenciální průměr EMA 200 1D a formuje medvědí vlajku, čím naznačuje další propad po nejbližší supportní hladinu. V takovém případě je největší pravděpodobnost pro pokles po 73 000 až 70 000 USD. Právě v této zóně bych silně zvažoval o vstupu do dlouhé pozice (avšak za jasně definovaných podmínek).

Táto hladina by měla být klíčová pro otočení trendu. Pokud to však Bitcoin nezvládne, tak je to konečná pro pokračování býčího trhu a hrozí propad výrazně níže.

Podobně jako u akciového indexu S&P 500, i pro Bitcoin je vhodné sledovat intra denní grafy na nižším timeframe-u. Nejlépe 4-6-8 hodin, pro vstup do dlouhé pozice chci vidět formování konvergence indikátoru RSI a MACD (znázorněné na grafu níže). Bez konvergence do pozice nevstupuji, hrozí totiž riziko pro další hlubší propad. Nadále platí, že současná situace je mnohem lepší pro tradery než pro dlouhodobé investory.

Pokud nastane propad pod hladinu 70 000 až 68 000 USD, znamenalo by to silný overlaping do impulsní vlny číslo 1. To je porušení pravidel technické analýzy a zároveň konec úvahy o dalším býčím trhu. Následná korekce může stáhnout Bitcoin klidně po další supportní zónu kolem 60 000 až 55 000 USD. Takto jednoduché to je, musíme zvážit i tuto variantu a pracovat s možným rizikem.

Donald Trump chce těžit kritické suroviny

Donald Trump podepsal další exekutivní příkaz a požaduje zvýšení minerální produkce pro kriticky nedodateční suroviny. Podobnou iniciativu už Donald Trump rozjel v roce 2018. Vznikl seznam 35 nerostných surovin, které jsou označené za kritické pro nezávislost od jiných zemí (převážně Číny, Ruska a dalších zemí skupiny BRICS).

Nejdiskutovanější ve spojitosti s Ukrajinou jsou takzvané „Rare Earths“ a uran. Další kritické minerály jsou měď, nickel, potaš (síra), kobalt, antimon a další. Dle současného exekutivního příkazu má ministerství obrany, vnitra a energetiky dodat do 30 dní seznam co nejvíce projektů, které by mohli jít v zrychleném procesu do produkce. Objevuje se i zmínka pro zlato.

Tento krok naznačuje, že začíná bitva o nedostatkové suroviny a velmi zajímavé období pro komodity, mimo tradičně sledovanou ropu a zemní plyn. Díky mému kontrariánskemu investičnímu přístupu se poslední 2 roky zaměřuji právě na sektor kritických komodit.

Investovat do společností na dně cyklu, o které nikdo ani nezakopne se začíná vyplácet. Obzvláště pokud se vybírají konkrétní nejlepší společnosti ve spodním kvartálu až spodní desetině podle celkových nákladů na produkci. Tyto společnosti jsou pěkné ziskové i v medvědím trhu dané komodity. V býčím trhu prosperují díky největším čistým maržím.

Extrémní tlak na cenu stříbra díky krátkým pozicím

V posledních přehledech si ukazujeme jak extrémně je napákovaný trh pro zlato a stříbro díky nepřirozeně velkému počtu papírových kontraktů, které se zobchodují každý den a jsou vyrovnány v hotovosti místo fyzického kovu. Jedná se o stonásobky toho co je možné doručit fyzicky ze skladových zásob.

Největší a nejznámější fond pro investici do fyzického stříbra je od společnosti Sprott: Sprott Physical Silver trust ETF (ticker PSLV). Každá akcie je rovná 0,33 unce stříbra v držení fondu. To při současné ceně kolem 11,38 USD odpovídá burzovní ceně stříbra kolem 34 dolarů.

Velcí hráči („bullion banks“ jako JPMorgan), však tyto akcie shortují a snaží se tak cíleně zatlačit cenu stříbra dolů. Pokud je čistý počet nakoupených akcií záporný, fond nenakupuje další fyzické stříbro a nemůže táhnout cenu na burze výše. Aktuálně je shortováno až nad 28,47 miliónu akcií (při současné ceně je to ekvivalent pro 324,1 miliónu USD). Podobná situace je i na jiných fondech tohoto charakteru pro stříbro.

Jedná se o silnou manipulaci ceny stříbra, za kterou prokazatelně stojí banky jako JPMorgan, Deutsche bank, HSBC, UBS, Merril Lynch a Scotiabank. Tyto a další banky byly opakovaně vyšetřované a zaplatili pokutu za manipulaci ceny zlata a stříbra skrze burzu Comex (NewYork) a LBMA (Londýn). Mají tedy dostatek kapitálu cenu potlačovat.

Aktuálně je zájem o fyzické stříbro tak velký, že část rafinerií a mincoven už nemá žádné skladové zásoby, nejnověji to reportuje britská mincovna – „The Royal Mint“. Objevují se nová data (za leden) pro další nákupy fyzického zlata od Číny a Ruska.

Čína nadále prodává zahraniční měny a americké vládní dluhopisy a nakupuje zlato. Oficiálně tvoří už přes 4,8 procenta jejich rezerv. Rusko má už více než 34,4 procenta rezerv přesunutých do zlata. Navíc před pár měsíci oznámilo zahrnutí stříbra a dalších drahých kovů do státních rezerv.

Situace se vyostřuje a vyčkávám jestli dojde k překonání klíčové hladiny 35 dolarů za unci stříbra pro likvidaci krátkých pozic. Zároveň budu v blízké době přidávat do svého portfolia právě akcie fondu PSLV jako protest a snahu o potlačení manipulace ceny. Ještě vyčkávám na vhodný moment. Koho by zajímalo jak skládám své investiční portfolio a které kritické suroviny zahrnuje, může celý proces sledovat na našem patreonu.