Wall Street zveřejňuje první odhady vývoje americké ekonomiky pro rok 2026

Výhled americké ekonomiky pro rok 2026 začíná získávat jasnější kontury, protože velké společnosti z Wall Street zveřejňují své první odhady.

Děje se tak po smíšeném roce 2025, který se nesl ve znamení zpomalujícího, avšak stále pozitivního růstu. Ačkoli HDP ve druhém čtvrtletí výrazně posílil, předpokládá se, že ve druhé polovině roku zpomalí, protože klesající důvěra spotřebitelů, mírnější tempo maloobchodních tržeb a dopady cel spolu s vyššími životními náklady začnou více doléhat na domácnosti.

Pro rok 2026 analytici obecně očekávají pokračující expanzi. Jejich odhady se však liší v tom, jak silné tempo růstu může ekonomika udržet, jak se bude vyvíjet inflace a jaká rizika by mohla celý rok ovlivnit.

Bank of America očekává v roce 2026 růst HDP o 2,4%

Bank of America očekává, že Spojené státy vstoupí do roku 2026 ve velmi solidní kondici a předpovídá růst na úrovni 2,4 % za celý rok. Banka zároveň zdůrazňuje několik klíčových faktorů, které by měly tuto expanzi udržet.

Stimulační program OBBBA by měl podle odhadů přidat téměř půl procentního bodu k růstu HDP, a to díky silnější spotřebitelské poptávce a zvýšeným kapitálovým výdajům. Další podporu by měly přinést později se projevující účinky snižování úrokových sazeb ze strany Fedu v druhé části roku.

Bank of America rovněž očekává příznivější prostředí pro obchod, pokračující investice do umělé inteligence a také mechanický efekt nízké srovnávací základny po předchozích narušeních, což by mělo růst ještě více podpořit.

Inflace by podle banky měla zůstat nad cílem. Celkový index PCE se má držet okolo 2,6 % a jádrový kolem 2,8 %, zatímco nezaměstnanost by měla postupně klesat k úrovni 4,3 %. Celkově tak banka nahlíží na rok 2026 jako převážně příznivý, i když makroekonomická rizika nadále přetrvávají.

JPMorgan: Praskliny na trhu práce a politická nejistota mohou ovlivnit ekonomiku USA

JPMorgan zaujímá opatrnější postoj. Přestože byl rok 2025 pro akcie silný a index S&P 500 si díky nadšení kolem umělé inteligence připsal dvouciferné zisky, banka očekává, že rok 2026 přinese vyšší volatilitu.

Ve svém výzkumu upozorňuje na vznikající zranitelnosti, včetně prasklin na trhu práce, přetrvávajících tlaků na životní náklady a setrvalé inflace.

Banka také zdůrazňuje několik rizik, která mohou podobu roku 2026 výrazně ovlivnit. Nejisté zůstávají především cla, protože Nejvyšší soud přezkoumává politiku z období počátku Trumpovy administrativy, která by mohla ovlivnit až 350 miliard dolarů ročních příjmů a zkomplikovat fiskální výhled.

Obavy panují i ohledně vztahů mezi USA a Čínou, jelikož čínská kontrola nad dodavatelskými řetězci kritických minerálů představuje riziko pro výrobu, obranu i technologický sektor.

Nad výhledem se navíc vznáší politická nejistota. Volby do Kongresu v roce 2026 by mohly přinést legislativní změny, pokud by demokraté získali plnou kontrolu nad oběma komorami.

Cenové tlaky přetrvají: UBS předpovídá vyšší inflaci až do poloviny roku 2026

UBS se ve své prognóze zaměřila především na inflaci a varovala, že Spojené státy s cenovými tlaky ještě nejsou hotovy. Banka očekává, že inflace bude nadále růst až do první poloviny roku 2026 a to zejména kvůli vyšším nákladům souvisejícím se cly.

Celková inflace se od dubnových postpandemických minim zvýšila o 46 až 70 bazických bodů, zatímco jádrová inflace vzrostla o 24 až 30 bazických bodů.

Banka předpokládá další růst o 30 až 40 bazických bodů, přičemž vrchol by měl přijít ve druhém čtvrtletí 2026. Jádrový index PCE by se měl dostat na přibližně 3,2 %, než začne postupně klesat. Banka zároveň upozorňuje, že krátkodobá data mohou být zkreslená, což komplikuje analýzu trendů.

Podle UBS zůstane inflace nad cílem Fedu ve výši 2 % až do konce roku 2026 a pravděpodobně i do začátku roku 2027. Jádrový PCE má činit 2,9 % v roce 2026 a 2,4 % v roce 2027, což naznačuje, že cesta k obnovení cenové stability bude delší, než se původně očekávalo.