UBS vidí možnost změny měnové politiky USA v případě dalšího oslabení akciových trhů. Podle banky by pokles indexu S&P 500 o 5 až 10 % z aktuálních úrovní mohl být dostatečným impulsem pro zásah ze strany Fedu.
Přestože UBS zůstává u neutrálního postoje k akciím, domnívá se, že další pokles by mohl vyvolat reakci Fedu, což by vedlo k krátkodobému oživení.
Obavy z obchodní politiky USA
Analýza UBS přichází v době, kdy panují široké obavy o obchodní politiku USA.
UBS vidí tři potenciální záchranné sítě pro trhy: deeskalaci v obchodních jednáních, měnové uvolnění a fiskální podporu. Žádná z těchto možností však podle banky zatím není bezprostředně na obzoru.
Předseda Federálního rezervního systému Powell v pátek naznačil, že bude ‚čekat a pozorovat‘, jaký vliv budou mít cla na inflaci, a nemá cenu spěchat s úpravou úrokových sazeb…
řekla Ulrike Hoffmann-Burchardi, vedoucí CIO pro globální akcie v UBS.
Podle jejího názoru bude krátkodobý růst akcií pravděpodobně záviset na jasné změně obchodní rétoriky. „Faktor, který by pomohl stabilizovat trh, je jasný posun v rétorice o clech směrem k jejich snížení a deeskalaci,” uvedla. Bez této změny by cla mohla negativně ovlivnit spotřebitelskou a firemní poptávku, což by mohlo stlačit S&P 500 k úrovni 4 000.
Můžeme očekávat další propad na trzích?
Pokud by napětí v obchodních vztazích eskalovalo, trhy by mohly zažít další pokles. Hoffmann-Burchardi poukázala na několik signálů, které naznačují možnost tvrdého přistání, včetně evropských odvetných opatření, amerických protiopatření a zavedení nových sektorových tarifů.
Analytička dává do souvislosti současnou situaci s rokem 2018, kdy pokles o zhruba 15 % v S&P 500 vedl k více jestřábí změně politiky Fedu. Tentokrát se ale UBS domnívá, že by pokles o více než 25 % od vrcholu mohl být potřebný, protože inflace je nyní na vyšší úrovni. I menší pokles o 5–10 % však stále může stačit k obnovení očekávání politické podpory.
Trhy však vyletěly rázem nahoru poté, co Trump pozastavil zvýšení cel kromě Číny o 90 dní.
Nezapomeňte se také vrátit ke včerejšímu streamu, kde naši analytici komentovali klíčové události na finančních trzích. Záznam je k dispozici níže.
Prozkoumejte akcie na platformě XTB