Zatímco reflektory Wall Street míří téměř výhradně na technologický sektor, některé klasické dividendové akcie zůstávají mimo hlavní pozornost investorů. Právě to ale může být jejich největší výhoda.
Řada technologických titulů se dnes obchoduje za valuace, které už působí velmi přestřeleně, a tržní optimismus začíná být až nezdravě silný. I proto se část investorů postupně vrací k firmám, které místo bombastických slibů nabízejí stabilní cash flow, odolný byznys model a dlouhou historii pravidelně vyplácených dividend.
A přesně do této skupiny dnes patří Coca-Cola a Hershey.
Na první pohled jde o nudné consumer staples firmy. Jenže při bližším pohledu oba tituly nabízejí něco, co dnes část trhu začíná znovu hledat — stabilitu, pricing power a schopnost přežít i horší ekonomické prostředí.
Akcie Coca-Cola funguje jako skvělý defenzivní titul
Narativ o Coca-Cole dnes není o explozivním růstu. Je o konzistenci.
Firma letos zvýšila dividendu už 64. rok v řadě a stále generuje mimořádně stabilní cash flow. Aktuální forward dividend yield kolem 2,7 % navíc výrazně převyšuje výnos širšího trhu.
A právě cash flow zůstává největší zbraní Coca-Coly.
Za posledních dvanáct měsíců firma vygenerovala přibližně 12,5 miliardy dolarů free cash flow a téměř 11 miliard dolarů vyplatila na dividendách. Na první pohled to může působit agresivně, jenže právě zde funguje asset-light model firmy.
Coca-Cola nevydělává primárně na výrobě samotných nápojů, ale hlavně na koncentrátech a sirupech. Díky tomu nepotřebuje extrémně vysoké kapitálové výdaje a může si dovolit velmi vysoké payout ratio.
A právě to z ní dlouhodobě dělá jeden z nejstabilnějších dividendových titulů trhu.
Coca-Cola už dávno není jen o sladké limonádě
Část trhu stále argumentuje tím, že tlak zdravějšího životního stylu může firmu dlouhodobě poškodit. Jenže realita začíná vypadat jinak.
Téměř třetina globálního objemu firmy už dnes pochází z low-calorie nebo no-calorie produktů. Portfolio navíc zahrnuje desítky značek mimo klasickou Coca-Colu.
Vedle Diet Coke a Coke Zero společnost dál expanduje přes Fairlife, Smartwater nebo Topo Chico. Celkem už má 32 značek s ročními tržbami přes jednu miliardu dolarů.
A důležité je hlavně to, že růst pokračuje i přes tlak na spotřebitele. Globální unit case volume v prvním kvartálu vzrostl o 3 %, organické tržby o 10 % a upravený earnings growth dosáhl 12 % při konstantních měnových kurzech.
To rozhodně nevypadá jako stagnující defensivní firma. Dalším silným bodem zůstává distribuce. Coca-Cola během jediného kvartálu přidala více než 600 tisíc nových prodejních míst po celém světě.
A právě globální dosah zůstává jednou z největších konkurenčních výhod firmy.
Prozkoumejte akcie Coca-Cola na platformě XTB
Riziko ztráty kapitálu.
Hershey: Zotavení po komoditním šoku
Zatímco Coca-Cola dnes v portfoliu plní roli stabilního defenzivního pilíře, Hershey představuje spíše sázku na brzký obrat.
Firma byla v posledních letech tvrdě zasažena rekordními cenami kakaa. Vyšší náklady začaly tlačit na marže a dražší čokoláda postupně zasahovala i spotřebitelskou poptávku. Právě proto akcie výrazně zaostávala.
Jenže právě podobné momenty často vytvářejí zajímavé dlouhodobé setupy.
Hershey aktuálně nabízí dividendový výnos kolem 3,2 %, což je nadstandardní úroveň v consumer staples sektoru. Firma sice v roce 2025 přerušila každoroční navyšování dividend kvůli extrémnímu růstu komoditních nákladů, ale výplaty investorům pokračovaly bez přerušení.
Za posledních dvanáct měsíců Hershey vygenerovala přibližně 1,85 miliardy dolarů free cash flow a vyplatila kolem 1,1 miliardy dolarů na dividendách.
To znamená, že dividendy zůstávají relativně dobře kryté i během náročného období.
Hershey sází na to, že chuť na čokoládu nezmizí
Jedním z největších strašáků trhu je rostoucí popularita GLP-1 léků a celkově zdravější životní styl spotřebitelů. Jenže management Hershey evidentně věří, že poptávka po sladkostech nezmizí. A zatím mu čísla dávají za pravdu.
Organické tržby v prvním kvartálu vzrostly o 7,9 %, hlavně díky produktům Hershey’s a Reese’s. Firma zároveň agresivněji expanduje do snack segmentu přes značky SkinnyPop, Dot’s a LesserEvil.
Jinými slovy — Hershey už není čistě jen čokoládový byznys. A právě diverzifikace může být důležitá pro další růst.
Důležitým faktorem je i samotný vývoj cen kakaa. Ty po extrémním růstu začaly výrazně ustupovat ze svých maxim, což trhu naznačuje možné zlepšení marží v dalších kvartálech. Management proto očekává, že rok 2026 přinese návrat silnější profitability.
Guidance počítá s růstem tržeb o 2,5 % až 3,5 %, zatímco na úrovni upraveného zisku na akcii (Adjusted EPS) bychom mohli očekávat skokový nárůst o 30 až 35 %.
A právě tady začíná být Hershey tradingově zajímavá. Protože pokud se marže skutečně stabilizují, současný sentiment může být příliš negativní vzhledem k dlouhodobému potenciálu firmy.
Prozkoumejte akcie Hershey na platformě XTB
Riziko ztráty kapitálu.
Proč dnes tyto dividendové akcie začínají být zajímavé
Celá situace kolem Coca-Coly a Hershey ukazuje důležitou věc — trh často ignoruje firmy předvídatelným byznysem a stabilními finančními výsledky, pokud zrovna nejsou součástí hype cyklu.
Jenže právě podobné společnosti bývají schopné dlouhodobě vytvářet velmi solidní návratnost díky kombinaci dividend, pricing power a silného postavení na trhu.
Coca-Cola představuje stabilnější defensive compounder s extrémně silnou globální pozicí. Hershey je naopak více recovery trade závislý na normalizaci nákladů a opětovném posílení ziskovosti.
A právě proto mohou obě dividendové akcie oslovit trochu jiný typ investora. Obě firmy mají odlišný risk profil, ale společné jedno — schopnost generovat stabilní příjmy i v náročném prostředí.