Trh s hubnutím může do roku 2032 vzrůst na 400 miliard dolarů. Tyto akcie mu budou vládnout

Moderní sedavý způsob života v návaznosti na průmyslovou revoluci spolu s dostatkem levných potravin výrazně zhoršil problém obezity.

Podle údajů CDC jednoho z pěti dospělých v USA lze označit za obézního. A co hůř, v roce 2022 byla ve 22 státech míra obezity vyšší než 35 %. Vzhledem k nesčetným zdravotním problémům spojeným s obezitou to staví globální trh s hubnutím do kategorie s vysokým růstem.

Podle lednové studie Dimension Market Research by investoři měli očekávat 10,3% CAGR (složenou roční míru růstu), protože velikost trhu vzroste ze 165,5 miliardy dolarů v roce 2023 na téměř 399,3 miliardy dolarů v roce 2032. Nové léky však mohou tento růst ještě urychlit. Které farmaceutické společnosti se však zachovají tak, aby tento růst v oblasti hubnutí zachytily co nejefektivněji?

Pfizer

Po kontroverzním zavádění vakcín mnozí spekulovali, že společnost Pfizer dostane rekordní pokutu. Americké státy Texas a Kansas žalovaly farmaceutického giganta za nepravdivá tvrzení a zatajování důkazů o závažných nežádoucích účincích vakcín. Nicméně vzhledem k široké vládní podpoře zavádění vakcín je nepravděpodobné, že by se chystala výrazná sankce.

Pro investory měl tento narativ tlumivý účinek, protože poptávka po vakcínách odezněla. Z historického maxima 55 USD v prosinci 2021 měly akcie PFE 52týdenní průměr 29,96 USD, což odpovídá současné ceně 29,50 USD za akcii.

Diverzifikované portfolio léků se nicméně promítá do stabilních příjmů společnosti. Podle výsledků za první čtvrtletí roku 2024 očekává společnost Pfizer pro celý rok 2024 tržby ve výši 58,5 až 61,5 miliardy USD, čímž znovu potvrdila prosincový výhled. Ve čtvrtletí společnost dosáhla tržeb ve výši 14,88 miliardy USD, což je meziročně o 19 % méně, ale překonalo to předpokládaný konsensus 14,01 miliardy USD.

Akcionáři společnosti Pfizer nyní očekávají nový zisk z danuglipronu, řešení společnosti na hubnutí, které se užívá ve formě tablet jednou denně. Předtím byla v prosinci ukončena výroba verze podávané dvakrát denně kvůli nežádoucím účinkům během zkoušek.

Danuglipron patří do skupiny agonistů GLP-1, které jsou nyní rozšířené v léčbě problémů spojených s obezitou, z nichž hlavní roli hraje cukrovka. V druhé polovině roku 2024 proběhnou optimalizační studie, které určí dávkování.

Novo Nordisk

Dánská nadnárodní farmaceutická společnost vzala trh s obezitou útokem se svými hlavními produkty Wegovy a Ozempic. Ve výsledcích za 1. čtvrtletí společnost vykázala 24% nárůst tržeb díky těmto GLP-1 lékům. Společnost tak nyní drží 34% podíl na trhu s obezitou a 55,3% podíl na trhu s GLP-1.

Tržby léku Wegovy se oproti předchozímu čtvrtletí zvýšily ze 4,5 miliardy DKK na 9,38 miliardy DKK. Úspěch zaznamenal i přípravek Ozempic na cukrovku, který vygeneroval 4,3 miliardy DKK, což představuje 35% meziroční nárůst. Oba léky jsou založeny na semaglutidu jako účinné látce.

Společnost tak dosáhla 28% meziročního nárůstu čistého zisku na 25,4 miliardy DKK (3,65 miliardy USD), což jí stačí k tomu, aby se stala nejhodnotnější evropskou společností. Při pohledu do budoucna společnost Novo Nordisk směřuje ke zvýšení své dominantní pozice v oblasti obezity/diabetu díky uvedení několika léků na trh. Akcie NVO, jejichž současná cena činí 140,87 USD, jsou výrazně nad svým 52týdenním průměrem 111,72 USD, přičemž se blíží svému historickému maximu 146,91 USD z června.

Eli Lilly

Společnost Eli Lilly and Company se sídlem v Indianapolis se proslavila lékem Trulicity, který byl v USA uveden na trh v listopadu 2014 jako agonista receptoru GLP-1. V září 2020 schválila FDA další dávky přípravku Trulicity pro léčbu diabetu 2. typu. Společnosti Eli Lilly však není úspěch při uvádění léků na trh cizí, vezmeme-li v úvahu její ikonický Prozac, který se stal synonymem pro léčbu deprese, a Iletin jako vůbec první inzulin na trhu ve 20. letech minulého století.

Společnost, která se zlepšila v léčbě obezity a cukrovky, nyní počítá s růstem tržeb díky přípravkům Mounjaro, Zepbound a Jardiance. Ve výsledcích za 1. čtvrtletí se tyto léky zasloužily především o 26% nárůst tržeb ve výši 8,76 miliardy dolarů, což přineslo čistý zisk 2,2 miliardy dolarů. Otázkou je, zda je nabídka společnosti Eli Lilly lepší než nabídka společnosti Novo Nordisk.

Na rozdíl od semaglutidu společnosti Novo Nordisk, který vedl k ročnímu úbytku hmotnosti o 8,3 %, vykázal tirzepatid společnosti Eli Lilly mnohem lepší výsledky s průměrným úbytkem hmotnosti 15,3 %. To nakonec vedlo ke schválení tirzepatidu v Číně letos v květnu.

Ačkoli Čína v roce 2021 schválila také přípravek Ozempic společnosti Novo Nordisk a koncem června přípravek Wegovy, Novo Nordisk pravděpodobně čeká útlum, protože ji v roce 2026 vyprší patent na semaglutid. V tu chvíli se pravděpodobně dočkáme záplavy čínských generických léků na obezitu, což je podobný model, jaký se stal v případě trhu s EV.

Naproti tomu patent společnosti Eli Lilly na tirzepatid v Číně vyprší až v lednu 2036. Akcie LLY jsou v současnosti oceněny na historickém maximu 943 USD a jsou tak výrazně nad svým 52týdenním průměrem 668 USD.