Strategy získala přes půl miliardy dolarů. Bitcoin tentokrát nekoupila ani jeden

Strategy pokračuje v úpravách své kapitálové struktury. Firma během jediného týdne prodala více než 5,4 milionu akcií MSTR a získala přes půl miliardy dolarů. Část kapitálu využila k odkupu preferenčních akcií STRC, zatímco dolarovou rezervu zvýšila na 3,75 miliardy dolarů.

Tentokrát však nepřišel nákup bitcoinu. Největší firemní držitel BTC ponechal svou pozici beze změny, přestože se bitcoin obchoduje pod průměrnou pořizovací cenou společnosti.

Prodej MSTR přinesl 544,5 milionu dolarů

Strategy mezi 20. až 26. červencem prodala prostřednictvím svého ATM programu 5 429 160 kmenových akcií MSTR třídy A. Čistý výnos dosáhl 544,5 milionu dolarů.

ATM neboli at-the-market program umožňuje společnosti průběžně prodávat nové akcie přímo na trhu za aktuální ceny. Strategy tento mechanismus dlouhodobě využívá k získávání kapitálu.

Akcie MSTR v pondělním premarketu přesto rostly o více než 2 %. Preferenční akcie STRC před otevřením Nasdaqu posilovaly o 2,3 % na 88,90 dolaru.

Firma zároveň odkoupila 288 930 vlastních preferenčních akcií STRC za 25 milionů dolarů. Transakci zveřejnila v dokumentu Form 8-K podaném americké Komisi pro cenné papíry a burzy (SEC).

Neváhejte se podívat také na záznam ze včerejšího streamu. Odkaz naleznete níže.

Saylorův příspěvek vyvolal spekulace

Pozornost investorů ještě před zveřejněním výsledků přitáhl výkonný předseda Strategy Michael Saylor. V neděli na síti X napsal:

Krátká poznámka vyvolala spekulace, zda Strategy nepřipravuje další změnu své strategie s preferenčními akciemi. Následné oznámení odkupu STRC ukázalo, že firma skutečně pokračuje v aktivní správě této části kapitálové struktury.

Podle mě je zajímavé hlavně to, že Strategy už nepracuje pouze s jednoduchým modelem vydat MSTR a nakoupit bitcoin. Stále více využívá kombinaci kmenových akcií, preferenčních instrumentů a hotovostní rezervy.

Hotovostní rezerva vzrostla na 3,75 miliardy dolarů

Výnos z prodeje akcií pomohl výrazně posílit likviditu společnosti. Dolarová rezerva Strategy k 26. červenci dosáhla 3,75 miliardy dolarů, zatímco o týden dříve činila 3,225 miliardy dolarů.

Firma tuto rezervu využívá především jako finanční polštář pro výplatu dividend z preferenčních akcií a úroků ze svého dluhu. S rostoucím množstvím kapitálových instrumentů nabývá právě hotovostní rezerva na významu.

Vysoká likvidita dává Strategy větší prostor při řízení závazků a snižuje potřebu reagovat na krátkodobé výkyvy ceny bitcoinu. Současně může posloužit jako zdroj kapitálu pro další kroky, pokud se vedení rozhodne změnit jeho využití.

Bitcoin tentokrát zůstal stranou

Strategy během sledovaného týdne nekoupila ani neprodala žádný bitcoin. Její zásoba tak zůstala na 843 775 BTC.

Firma za tuto pozici zaplatila celkem přibližně 63,69 miliardy dolarů. Průměrná pořizovací cena jednoho bitcoinu činí 75 476 dolarů.

V době zveřejnění původních údajů se BTC obchodoval kolem 64 971 dolarů. Tržní cena se tedy nacházela přibližně o 14 % pod průměrnou nákupní cenou Strategy.

Právě absence dalšího nákupu je zajímavá. Společnost sice získala stovky milionů dolarů prodejem MSTR, ale místo okamžitého rozšíření bitcoinové pozice tentokrát dala přednost vyšší likviditě a odkupu STRC.

Saylor chce bitcoin propojit s bankami

Kapitálové změny přišly krátce poté, co Saylor otevřel další kontroverzní téma. Podle něj budoucí růst bitcoinu vyžaduje propojení s tradičními finančními institucemi, protože bez bankovní infrastruktury by se k němu velká část potenciálních uživatelů nedostala.

Tento pohled narazil na odpor části bitcoinové komunity. Kritici připomínají původní myšlenku bitcoinu jako peer-to-peer elektronických peněz, které umožňují převádět hodnotu bez finančních prostředníků.

Vzniká tak spor mezi dvěma pohledy na budoucnost bitcoinu. Jedna strana považuje banky, investiční společnosti a další instituce za důležitou cestu k masovému přijetí. Druhá se obává, že přílišná institucionalizace oslabí principy, na kterých bitcoin vznikl.

Podle mě se oba světy budou stále více prolínat. Bitcoin může fungovat bez bank, ale jeho rozšíření mezi stovky milionů lidí pravděpodobně povede také přes infrastrukturu tradičních financí. To však neznamená, že uživatel musí banku využívat k samotnému držení nebo převodu BTC.

Strategy už není jen sázka na bitcoin

Nejzajímavější na posledních transakcích Strategy není to, že firma bitcoin tentokrát nekoupila. Důležitější je, jak komplexní se její finanční model postupně stává.

Strategy získává kapitál prodejem MSTR, pracuje s několika typy preferenčních akcií a zároveň buduje miliardovou dolarovou rezervu. Bitcoin zůstává centrem celé strategie, ale kolem něj vzniká stále rozsáhlejší kapitálová struktura.

Rezerva 3,75 miliardy dolarů zároveň poskytuje firmě větší prostor pro výplatu dividend a obsluhu dluhu. To bude důležité zejména v případě, že bitcoin zůstane delší dobu pod průměrnou pořizovací cenou společnosti.

Zajímavý je také Saylorův pohled na banky. Strategy sama ukazuje, jak hluboce lze bitcoin propojit s tradičními kapitálovými trhy. Spor o to, zda takové propojení pomáhá adopci, nebo vzdaluje bitcoin jeho původnímu poslání, proto pravděpodobně jen tak nezmizí.

Co si myslíte vy? Dává podle vás Strategy smysl držet miliardy dolarů v rezervě místo dalšího nákupu bitcoinu? A patří banky do budoucnosti BTC? Dejte nám vědět v komentářích.