Rekordní odlivy z bitcoinových ETF překvapují analytiky. Historie nabízí zajímavý signál

Americké spotové bitcoinové ETF zažívají nejhorší období od svého spuštění. Investoři během deseti po sobě jdoucích obchodních dnů stáhli z fondů téměř 3 miliardy dolarů, což představuje nový historický rekord. Na první pohled jde o jasně negativní signál, který ukazuje rostoucí nervozitu na trhu.

Někteří analytici však upozorňují, že podobně extrémní odlivy kapitálu v minulosti často přicházely těsně před významnými cenovými obraty. Právě proto začínají současnou situaci vnímat jako možný kontrariánský indikátor.

Bitcoinové ETF zaznamenaly rekordní sérii odlivů

Podle dat společnosti SoSoValue vykázaly spotové bitcoinové ETF odlivy kapitálu deset po sobě jdoucích obchodních dnů. Od 15. května investoři z fondů stáhli více než 2,97 miliardy dolarů.

Denní odlivy se pohybovaly v rozmezí od 70 milionů do 733 milionů dolarů. Největší jednorázový odliv přišel ve středu, kdy fondy opustilo 733,43 milionu dolarů během jediného dne.

Důsledky jsou patrné i na celkové hodnotě aktiv. Zatímco 15. května držely bitcoinové ETF majetek v hodnotě 104,29 miliardy dolarů, do konce května tato částka klesla na 94,17 miliardy dolarů. Během dvou týdnů tak zmizelo přibližně 10 miliard dolarů.

Současná série překonala dosavadní rekord z počátku minulého roku, kdy ETF zaznamenaly osm po sobě jdoucích dní odlivů a investoři tehdy vybrali zhruba 3,2 miliardy dolarů.

ETF se staly důležitým ukazatelem institucionálního zájmu

Od schválení spotových bitcoinových ETF ve Spojených státech sledují investoři jejich toky jako jeden z hlavních ukazatelů institucionální poptávky.

Příliv nového kapitálu obvykle naznačuje rostoucí důvěru investorů a ochotu podstupovat riziko. Naopak výrazné odlivy často signalizují obavy, vybírání zisků nebo snahu omezit expozici vůči volatilním aktivům.

Právě proto současný vývoj přitahuje tak velkou pozornost. Desetidenní série odlivů totiž ukazuje, že velká část investorů se v posledních týdnech rozhodla z trhu stáhnout.

Podle analytiků může jít o známku vrcholícího strachu

Analytická společnost Santiment upozorňuje, že extrémní odlivy z ETF nemusí nutně znamenat pokračování poklesu. Naopak mohou naznačovat, že se trh blíží k lokálnímu dnu.

Firma připomněla, že ceny často reagují opačně, než očekává většina investorů. Když trh zachvátí strach a kapitál ve velkém odchází, bývá někdy nejhorší část výprodejů již za námi.

Santiment jako příklad uvedl listopad 2025, kdy bitcoinové ETF zaznamenaly jednodenní odliv ve výši téměř 904 milionů dolarů. Právě toto období se následně ukázalo jako oblast významného tržního dna, po kterém přišlo zotavení cen.

Dle analytiků současné odlivy odrážejí vysokou míru nejistoty, frustrace a averze k riziku mezi investory. Z historického pohledu ale mohou zároveň signalizovat, že se trh postupně přibližuje bodu obratu.

Pod tlakem jsou také ethereum ETF

Výprodeje se neomezují pouze na bitcoin. Podobný trend zasáhl také spotové ETF navázané na ethereum.

Ty zaznamenaly odliv kapitálu během čtrnácti po sobě jdoucích obchodních dnů mezi 11. až 29. květnem. Denní odlivy se pohybovaly od 5,65 milionu až po 130,62 milionu dolarů.

Nejvýraznější odliv přišel hned 12. května, kdy fondy opustilo více než 130 milionů dolarů během jediného dne.

Celková hodnota aktiv v ethereum ETF klesla z 13,85 miliardy dolarů na 11,27 miliardy dolarů. Za necelé tři týdny tak fondy přišly přibližně o 2,6 miliardy dolarů.

Hyperliquid jde proti proudu

Zatímco bitcoinové a ethereum ETF čelí silným odlivům, nově spuštěné ETF zaměřené na token Hyperliquid (HYPE) vykazují zcela opačný vývoj.

Od svého spuštění 12. května zaznamenaly příliv kapitálu během každého obchodního dne. Do 28. května překročily kumulativní čisté přítoky hranici 100 milionů dolarů.

Objem spravovaných aktiv vzrostl z původních 1,87 milionu dolarů při spuštění na více než 122 milionů dolarů během pouhých dvou týdnů.

Část investorů stále aktivně hledá nové příležitosti i v období, kdy tradičnější kryptoměnové produkty čelí zvýšenému prodejnímu tlaku.

Blíží se trh k obratu?

Rekordní odlivy z bitcoinových ETF bezpochyby ukazují, že mezi investory převládá opatrnost. Po více než roce, kdy ETF představovala hlavní motor institucionální poptávky po bitcoinu, sledujeme opačný extrém. Kapitál odchází z trhu tempem, které jsme dosud neviděli.

Přesto není situace tak jednoznačná, jak by se mohlo zdát. Historie finančních trhů opakovaně ukazuje, že největší pesimismus často přichází ve chvíli, kdy se trh blíží k obratu.

Samozřejmě to neznamená, že současné odlivy automaticky předznamenávají růst. Ukazuje to však, že samotný sentiment investorů bývá velmi proměnlivý a někdy funguje jako opačný ukazatel budoucího vývoje.

Zajímavé bude sledovat především to, zda se odlivy z ETF začnou v příštích týdnech zpomalovat. Právě návrat kapitálu do těchto fondů by mohl napovědět, že se důvěra institucí opět zvyšuje. Do té doby zůstávají ETF jedním z nejdůležitějších barometrů nálady na kryptoměnovém trhu.

Myslíte si, že rekordní odlivy z bitcoinových ETF skutečně signalizují blížící se dno trhu, nebo jde teprve o začátek větší korekce? Podělte se o svůj názor v komentářích.