Nově spuštěné bitcoinové burzovně obchodované fondy (ETF) zaznamenaly od 18. do 22. března první týden čistých odlivů. Ze spotových ETF bylo staženo celkem 888 milionů dolarů. To znamená výrazný posun oproti přílivu 2,57 miliardy dolarů v předchozím týdnu.
To samozřejmě vedlo k mnoha spekulacím ohledně ceny a možnostem pokračování bitcoinové rally nad 70 000 USD.
Bitcoin může růst i bez přílivu peněz do spotových ETF
Někteří účastníci trhu zastávají názor, že institucionální příliv byl klíčovým faktorem, který stál za novým historickým maximem BTC na úrovni 73 755 USD ze 14. března. To ovšem zpochybňuje 9% zisk zaznamenaný mezi 23. a 25. březnem. Tedy v době víkendu, kdy instituce neobchodují.
Další zajímavostí je fakt, že k této rally došlo, zatímco index S&P 500 nebyl schopen udržet své historické maximum. To bylo ustanoveno 21. března a nachází se na úrovni 5 260.
Analytik venturefoundΞr 20. března naznačil, že Bitcoin čelí “kontrole reality” poté, co jej FOMO od investorů ETF vyhnalo na nové maximum ještě před halvingem. Chování Bitcoinu na trhu naznačuje, že jeho býčí dynamika není závislá pouze na přílivu spotových ETF.
Někteří obchodníci se domnívají, že nedávné schválení výdajového balíčku ve výši 1,2 bilionu USD slouží jako klíčový pozitivní katalyzátor pro další růst Bitcoinu. To platí zejména ve světle prognostického modelu amerického Federálního rezervního systému. Ten předpovídá tři snížení úrokových sazeb v průběhu roku 2024. Vzhledem k tomu, že se očekává, že deficit Spojených států dosáhne v roce 2024 výše 1,6 bilionu USD, tlak na splácení vládního dluhu se zvyšuje, protože úrokové sazby se pohybují nad úrovní 5,25 %.
Současný růst vzácných aktiv, jako je zlato, bitcoin, nemovitosti a akciový trh, na historická maxima naznačuje oslabování amerického dolaru. V konečném důsledku je výkonnost severoamerické měny vůči euru a britské libře méně relevantní, protože investoři hledají útočiště před znehodnocením fiat měn.
Závěr, že cena bitcoinu bude pokračovat ve své růstové trajektorii v důsledku měnové expanze, se ovšem může zdát předčasný. Medvědi, kteří tvrdí, že fiskální trajektorie USA povede k recesi (což by mohlo negativně ovlivnit riziková aktiva), však opomíjejí zásadní bod. Cena Bitcoinu již od počátku roku 2024 vzrostla o 64 %. Těm, kteří čekají stále na pokles, tak “ujíždí vlak”.
Bitcoinové deriváty se během propadu pod 62 000 USD držely
Pojďme se trochu blíže podívat na měsíční futures kontrakty BTC. Na neutrálních trzích tyto smlouvy obvykle vyžadují prémii ve výši 5 % až 10 %. Ta odpovídá jejich delší době vypořádání.
Data ukazují, že anualizovaná prémie futures na BTC nebyla čistými odlivy ze spotových ETF nijak extra ovlivněna. V současné době je úroveň 18 % vnímána jako optimistická. To naznačuje, že kupující jsou ochotni zaplatit prémii za otevření dlouhých pozic s pákovým efektem.
Závěr
Ukazatele z trhů s bitcoinovými deriváty naznačují silnou cenovou odolnost navzdory nedávnému odlivu spotových ETF. To zvyšuje pravděpodobnost, že úroveň podpory 70 000 USD nabývá na síle a důležitosti.
Investujte do bitcoinových ETF na platformě XTB
