Bitcoin 9. července posílil a odrazil se od hranice 61 500 dolarů, čímž do trhu vrátil část optimismu. Přesto mezi analytiky přetrvávají pochybnosti, zda jde o skutečný obrat trendu. Některá data totiž naznačují, že současný růst může být pouze krátkodobým oživením uprostřed pokračujícího medvědího trhu, známým jako dead cat bounce.
Bitcoin se stále pohybuje v medvědím trendu
Přestože se cena bitcoinu odrazila vzhůru, širší technický obraz zůstává opatrný.
Během posledních 30 dní se bitcoin obchodoval převážně do strany kolem 62 750 dolarů, než se vyšplhal až nad hranici 64 000 USD. Na trhu pokračuje souboj mezi investory nakupujícími na spotovém trhu a obchodníky využívajícími deriváty.
Z pohledu letošního vývoje navíc bitcoin stále vytváří nižší maxima i nižší minima, což zůstává typickým znakem sestupného trendu.
Za růstem stojí hlavně futures kontrakty
Podle dat společnosti CryptoQuant podpořila nedávný odraz především vyšší aktivita na trhu s bitcoinovými futures.
Ukazatel poptávky po futures kontraktech se během krátké doby zlepšil z přibližně -295 000 BTC do mírně kladných hodnot. To ukazuje, že se na derivátový trh vrátila část spekulativního kapitálu.
Spotový trh ale podobné známky oživení zatím nevykazuje. Skutečná poptávka po nákupu bitcoinů zůstává slabá, a právě proto někteří analytici upozorňují, že současný růst může představovat pouze přechodný odraz, nikoliv začátek nového býčího trhu.
Smíšené signály přicházejí také z bitcoinových ETF
Nejistotu podporuje i vývoj amerických spotových bitcoinových ETF.
Podle společnosti Glassnode prodávali dlouhodobí držitelé v čele s fondem BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) v posledních dnech bitcoiny v průměrné hodnotě přibližně 280 milionů dolarů denně. Tak vysoké tempo prodejů trh nezaznamenal od prosince 2022.
Analytici zároveň upozorňují, že se bitcoin už přibližně pět měsíců obchoduje pod průměrnou nákupní cenou aktivních investorů i pod úrovní, na které jsou novější kupci na nule.
Pokud bude zájem velkých investorů i nadále slabý, mohl by se bitcoin podle této analýzy vrátit až k realizované ceně (Realized Price) kolem 53 000 dolarů. Ta představuje průměrnou pořizovací cenu všech bitcoinů v oběhu a bývá považována za jednu z důležitých dlouhodobých cenových úrovní.
Naději může přinést regulace i návrat velkých investorů
Vedle opatrných scénářů existuje také optimističtější možnost.
Pokud americký CLARITY Act během července projde legislativním procesem a bitcoinové velryby obnoví výraznější akumulaci, mohl by se sentiment na trhu rychle zlepšit.
V takovém případě by se bitcoin mohl podle analýzy posunout směrem k úrovni True Market Mean kolem 76 600 dolarů nebo k průměrné nákupní ceně krátkodobých držitelů přibližně 72 200 dolarů. Takový vývoj by současné obavy z dalšího výrazného poklesu výrazně oslabil.
Další směr určí skutečný příliv kapitálu
Poslední vývoj ukazuje, že samotný růst ceny zatím nestačí k potvrzení konce medvědího trhu.
Rozhodující bude především to, zda se kromě futures obchodníků vrátí také silnější poptávka na spotový trh. Právě ta v minulosti stála za nejvýraznějšími býčími cykly bitcoinu.
Dokud budou nákupy poháněny převážně spekulativním kapitálem na derivátových burzách, zůstane otázka skutečného obratu trendu otevřená.
Jde o obrat nebo jen přechodné nadechnutí
Bitcoin se už několikrát dostal do situace, kdy krátkodobý růst vyvolal dojem, že nejhorší období skončilo. Teprve následný vývoj ale ukázal, zda šlo o skutečný obrat, nebo jen o přechodné nadechnutí během pokračujícího poklesu.
Současná situace připomíná právě takový okamžik, kdy jednotlivé ukazatele vysílají rozdílné signály. Velkou roli nyní sehrají institucionální investoři, vývoj spotových ETF i připravovaná americká regulace.
Pokud se k růstu přidá skutečný příliv nového kapitálu, může se nálada na trhu rychle změnit. Jestli ale spotová poptávka zůstane utlumená, budou pochybnosti o udržitelnosti současného odrazu přetrvávat.
Myslíte si, že bitcoin už našel své dno, nebo je současný růst jen klasickým dead cat bounce před dalším poklesem? Podělte se o svůj názor v komentářích.