Deutsche Bank ve své nové analýze připomíná, že historicky jsou nejúčinnější cestou ke snižování státních dluhů dvě věci: přebytkové rozpočty a stabilní ekonomický růst.
Oba faktory ale v dnešním prostředí působí spíše jako vzdálená představa. Politická realita brání tvorbě přebytků a růst světové ekonomiky zpomaluje. Do hry proto vstupuje inflace.
V teorii může růst cen postupně snižovat reálnou hodnotu dluhu. Pokud má stát fixní úrokové sazby, inflace naředí skutečnou cenu závazků a jejich splácení je časem snazší. Vyšší příjmy, které inflace často přináší, navíc mohou ulevit rozpočtu.
Jenže efekt inflace rychle mizí ve chvíli, kdy centrální banky začnou zvyšovat úrokové sazby, aby růst cen zkrotily. Vyšší nominální sazby pak zvyšují cenu dluhu a původní přínos inflace se může zcela ztratit.
Rádi byste začali investovat chytře a s bonusem navíc? Při registraci na XTB zadejte kód KRYPTOMAGAZIN a získáte jednu akcii zdarma jako speciální odměnu.
Inflace pomáhá jen tehdy, když výnosy zůstanou pod kontrolou
Analytici Deutsche Bank upozorňují, že v dlouhodobém průměru se oba efekty, inflace i růst výnosů, často vyruší. Některé země skutečně dokázaly inflaci využít a svůj dluh zmírnit, jiné ale skončily v ještě větších problémech, protože výnosy jejich dluhopisů vystřelily vzhůru.
Právě zde je podle Deutsche Bank klíčový závěr. Inflace může být nástrojem ke snížení dluhu pouze tehdy, pokud se podaří udržet výnosy pod kontrolou. Jinými slovy je potřeba, aby vlády a centrální banky pracovaly s politikou takzvané finanční represe. Tedy umělého stlačování sazeb pomocí regulací, vysokého podílu domácích držitelů dluhu nebo omezení pohybu kapitálu.
Tyto kroky jsou však možné jen v zemích, které mají dostatečnou míru důvěryhodnosti a kontrolu nad finančním systémem.
Deutsche Bank nakonec uzavírá, že inflace sice není dokonalým řešením, ale může se stát nejpraktičtějším dostupným nástrojem, jak v příštích letech zmírnit vysoké dluhy. Platí však pouze za předpokladu, že výnosy zůstanou zkrocené a nedojde k dalšímu prudkému růstu sazeb, který by veškerý efekt inflace zcela vymazal.
Zajímalo by mě, co se stane, až přestanou lidi tolik využívat klasické měny a budou místo thoo používat kryptoměny. Pokud opravdu dojde k masové adopci, kdy bude možné zaplatit v každém druhém obchodě za rohliky Bitcoinem nebo jinou stabilní měnou s levnými poplatky za transakci, co pak bude stát dělat se svými dluhy, když vytištěné peníze ani ty současné natož budoucí nebude nikdo chtít používat? Lepší možná nad tím moc nepřemýšlet.
Čím méně fiatu budou lidé držet, tím méně budou inflační řešení fungovat a tím vyšší inflace bude potřeba ke stejnému efektu. Výsledkem může být i hyperinflace a nový „Hitler“ u moci…
Přesně. Klidně by to mohlo zkončit nehezkou krizí. Ještě že máme zatím hodně času než k něčemu takovému dojde.
Každému se automaticky odečte z bitcoinů statistický dluh připadající na jednoho dospělého člověka. Elektronické rychlé úhrady.