Morgan Stanley zlepšila svůj pohled na akcie spotřebitelských financí na atraktivní vzhledem k pozitivním fundamentům a příznivějšímu regulačnímu prostředí.
Klíčovými faktory jsou zmírnění inflace, nižší nezaměstnanost a stabilní sektor půjčování. Opožděné splátky, které se v roce 2024 výrazně zpomalily, by měly v roce 2025 dále klesat. Očekávaný růst EPS (zisk na akcii) pro tento sektor je na úrovni 15 %, což by bylo nejrychlejší tempo za poslední čtyři roky.
Makléřská společnost zdůraznila mírnější regulační tlak pod vládou kontrolovanou Republikánskou stranou. Morgan Stanley předpokládá, že navrhované pravidlo CFPB o snížení poplatků za opožděné platby pravděpodobně neprojde. To by mělo pozitivní dopad na zisky společností jako Synchrony Financial a Bread Financial.
Vliv zákona o poplatcích
Morgan Stanley zlepšila hodnocení Synchrony na overweight z underweight a zvýšila cílovou cenu akcií z 40 na 82 dolarů. Hodnocení Bread Financial bylo zvýšeno na overweight z underweight a cílová cena byla zvýšena z 35 na 76 dolarů. Morgan Stanley poznamenala, že poplatky za opožděné platby tvoří přibližně 20–25 % příjmů Bread Financial.
Implementace maximálního poplatku za opožděnou platbu na 8 dolarů by znamenala významný dopad na budoucí zisky bez kompenzace. Nižší pravděpodobnost schválení tohoto pravidla však nyní vyvažuje rizika a přínosy pro rok 2025 a dále.
Analytik Morgan Stanley uvedl, že nyní očekávají, že pravidlo o poplatcích bude buď zrušeno nebo neprojde soudy. Pravidlo je již devět měsíců zablokováno u soudů a čelí námitkám u konzervativně zaměřených soudů, včetně Nejvyššího soudu.
Růst úvěrů však zůstává problémem. Spotřebitelské půjčky zpomalují a růst úvěrů na kreditních kartách by měl v polovině roku 2025 stabilizovat na 3–4 %.
Zpráva také upozornila na potenciální rizika, včetně vyššího ocenění akcií a nejistoty ohledně zlepšení kvality úvěrů. Přesto analytici zůstávají optimističtí ohledně společností, které těží z deregulace, a firem, které mají katalyzátory růstu EPS v příštím roce.
Závěr
Celkově Morgan Stanley vidí v sektoru spotřebitelských financí příležitost pro atraktivní návratnost díky zlepšujícím se makroekonomickým podmínkám a příznivějšímu regulačnímu prostředí. Očekávaný růst ziskovosti, zmírnění delikvencí a nižší pravděpodobnost implementace pravidla o omezení poplatků za opožděné platby zvyšují atraktivitu tohoto sektoru pro investory.
I když přetrvávají určitá rizika, jako je zpomalující růst úvěrů nebo nejistota ohledně kvality úvěrů se analytici zaměřují na společnosti, které dokáží využít deregulace a růstových katalyzátorů. Díky tomu se sektor spotřebitelských financí stává jedním z klíčových hráčů, na které je třeba v roce 2025 upřít pozornost.
Prozkoumejte akcie na platformě XTB
Obchodujte ještě dnes