Bitcoin může vysílat jeden z prvních signálů, že se současný medvědí trh přibližuje k rozhodující fázi. Analytik platformy Glassnode sleduje především realizované ztráty investorů, kteří drží BTC jeden až dva roky.
Jejich prodejní tlak začal po výrazném nárůstu ztrát slábnout, což v minulosti často předcházelo vytvoření dlouhodobého tržního dna. Další důležitý souboj se nyní může odehrát kolem 69 000 dolarů.
Investoři z vrcholu cyklu začínají měnit své chování
Hlavní analytik on-chain platformy Glassnode vystupující pod pseudonymem Cryptovizart upozornil na metriku, která v minulosti pomáhala identifikovat závěrečné fáze medvědích trhů.
Jde o objem realizovaných ztrát investorů, kteří drží bitcoin jeden až dva roky. Tato skupina zahrnuje mnoho lidí, kteří nakupovali v pozdější části předchozího růstového cyklu a následně se dostali do ztráty.
Sledované mince se naposledy přesouvaly mezi červencem 2024 a červencem 2025. Během tohoto období cena bitcoinu vzrostla přibližně z 62 800 na 107 000 dolarů.
Po následném poklesu se tak velká část těchto investorů ocitla se svými nákupy v nerealizované ztrátě. Čím déle cena zůstává pod jejich nákupní úrovní, tím více podle analytika roste frustrace a ochota své BTC nakonec prodat.
Kapitulace může být důležitým signálem dna
Historie ukazuje, že dlouhodobější tržní dno často nevznikne, dokud se nevyčerpá prodejní tlak investorů, kteří nakoupili poblíž vrcholu předchozího cyklu.
Držitelé postupně kapitulují a prodávají své mince se ztrátou. Bitcoin se tím přesouvá k novým vlastníkům, kteří nakupují za výrazně nižší ceny a nemají stejnou potřebu rychle prodávat.
Třicetidenní klouzavý průměr realizovaných ztrát této skupiny nedávno překonal 75 milionů dolarů. Následně se však začal obracet směrem dolů.
Právě obrat považuje Cryptovizart za důležitý. V minulých cyklech totiž ochlazení realizovaných ztrát často signalizovalo, že nejsilnější fáze distribuce a kapitulace už mohla být za trhem.
Podle mě je ale důležité vnímat tento ukazatel jako časný signál, nikoliv jako definitivní potvrzení dna. Slábnoucí realizované ztráty mohou znamenat vyčerpání prodejců, ale samy o sobě nezaručují okamžitý návrat růstového trendu.
Proč jsou důležití právě držitelé z posledního cyklu?
Chování investorů, kteří nakoupili během pozdní fáze býčího trhu, může hodně napovědět o psychologii celého trhu. Tito držitelé často dlouho čekají na návrat ceny ke své nákupní hodnotě.
Pokud však stagnace nebo pokles pokračují příliš dlouho, část z nich začne své pozice uzavírat. Vrchol realizovaných ztrát tak může zachytit okamžik, kdy nejslabší držitelé konečně opouštějí trh.
Jakmile jejich prodejní tlak začne slábnout, nabídka BTC přicházející na trh může postupně klesat. Právě podobná změna dynamiky v minulosti pomáhala vytvářet podmínky pro dlouhodobější cenové dno.
Neznamená to však, že bitcoin musí okamžitě prudce růst. Proces vytváření dna může trvat delší dobu a zahrnovat další výprodeje i opakované testování důležitých cenových úrovní.
Další signály ukazují na možnost obratu
Realizované ztráty nejsou jediným ukazatelem, který analytici při hledání dalšího makroekonomického dna bitcoinu sledují.
Pozornost přitahuje také stochastický index relativní síly, tedy Stochastic RSI, na dvouměsíčním časovém rámci. Jeho současné hodnoty podle dostupné analýzy vytvářejí podmínky, které se v minulosti objevovaly kolem významných tržních obratů.
Stochastic RSI sleduje momentum trhu a pomáhá určit, zda se aktivum nachází v relativně překoupené nebo přeprodané oblasti. Na dlouhých časových rámcích může jeho obrat upozornit na změnu dlouhodobého trendu.
Ani tento indikátor však neposkytuje jistotu. Kombinace více nezávislých signálů ale podle mě dává současnému vývoji větší váhu než sledování jediné metriky izolovaně.
Hranice 69 000 dolarů může rozhodnout
Zásadní cenovou úrovní se nyní stává oblast kolem 69 000 dolarů. Právě zde se nachází souhrnná nákladová základna krátkodobých držitelů bitcoinu, tedy jejich průměrná pořizovací cena.
Zmíněná úroveň má navíc silný historický význam. Nachází se poblíž předchozího historického maxima, kterého bitcoin dosáhl během býčího trhu v roce 2021.
Pokud se cena k této hranici vrátí, trh může narazit na výrazný prodejní tlak. Investoři, kteří jsou nyní ve ztrátě, se totiž při návratu na svou nákupní cenu mohou rozhodnout pozice uzavřít bez ztráty.
První kontakt s hranicí 69 000 dolarů proto může vyvolat výraznou reakci. Přesvědčivý návrat nad tuto úroveň by naopak ukázal, že kupující dokážou nabídku prodávajících absorbovat.
Bitcoin čeká důležitý souboj
Pokud BTC získá 69 000 dolarů zpět a dokáže tuto oblast změnit v podporu, současné zotavení by mohlo dostat další prostor. Takový vývoj by zároveň znamenal, že velká část krátkodobých držitelů se znovu dostala do zisku.
Odmítnutí na této úrovni by naopak mohlo potvrdit pokračování současného cenového rozpětí. Hranice 69 000 dolarů tak představuje nejen technickou rezistenci, ale také důležitou psychologickou úroveň pro tisíce investorů.
Já bych proto sledoval především reakci trhu při případném prvním návratu k této ceně. Samotné dosažení 69 000 dolarů nebude tak důležité jako to, zda se bitcoin nad touto hranicí dokáže udržet.
Slábnoucí kapitulace dává bitcoinu naději na obrat
Vývoj realizovaných ztrát držitelů, kteří nakupovali v pozdější části předchozího růstového cyklu, nabízí zajímavý pohled na současnou fázi trhu. Pokles třicetidenního průměru po předchozím nárůstu nad 75 milionů dolarů může naznačovat, že nejsilnější vlna kapitulace začíná slábnout.
Neznamená to ale, že bitcoin definitivně vytvořil své dno. Historicky se dna často formují postupně a první on-chain signály se mohou objevit dlouho před skutečným návratem stabilního růstového trendu.
Za nejdůležitější nyní považuji kombinaci několika faktorů. Slábnoucí prodejní tlak dlouhodobějších držitelů vytváří příznivější prostředí, zatímco hranice 69 000 dolarů nabídne první skutečný test síly kupujících. Pokud bitcoin tuto oblast přesvědčivě získá zpět, argumenty pro pokračování zotavení výrazně zesílí.
Myslíte si, že bitcoin už vytváří své dlouhodobé dno, nebo nás před skutečným obratem čeká ještě další výrazný výprodej? Dejte nám vědět svůj názor v komentářích.