Fed od roku 2020 vůbec poprvé snížil úrokové sazby a to rovnou o 0,5 procentního bodu. Pro mnohé je to velkým překvapením, protože předešlá tvrzení a informace, kterou nám centrální banka sdělovala, nijak neindikovala, že prvním krokem bude větší snížení. Lze proto krok Fedu považovat za signál k ekonomické recesi?
Dle nástroje Fed Watch bylo zřejmé, co si myslí derivátový trh, který propisoval pokles právě o těch 0,5 procentního bodu. Dovolil bych si ovšem tvrdit, že podstatná část smrtelníku spíše počítala s 0,25 procentního bodu. Přece jenom Fed nechce nikoho vystrašit, že ano?
Více holubičí přístup však trhy nijak neznervóznělo. Měnově-politické rozhodnutí bylo naopak přijato víceméně pozitivně, což dokládá chování trhů. Samozřejmě se ale běžně setkáte s dosti negativní interpretací, k čemuž se nyní dostaneme.
Živý komentář k zasedání Fed
Co zásadního pro trhy vyplývá z poklesu úrokových sazeb a rozhodnutí?
Nyní se hodně řeší, jestli je těch 0,5 procentního bodu hodně. Zda to máme brát jako, že se Fed přepnul do nějakého „panic mode“, protože se v reálné ekonomice něco láme a my, běžní smrtelníci, to ještě nevidíme.
Fed podle mě zvolil větší pokles jako takové předběžné opatření. Poslední revize z trhu práce k tomu doslova vybízely, takže jejich krok smysl dává. Zas tolik jejich krok proto neočekávaný není. Dopředu jsem věděl, že kdyby snížili sazby o větší číslo, je to racionální argument. Nicméně záleží na tom, jestli si to dokážou obhájit. Dosavadní chování trhů ovšem potvrzuje, že důvěru mají.
Co se týče samotné tiskovky a rozhodnutí (statementu) Fed, samozřejmě se novináři z Powella snažili vytáhnout, proč téměř jednohlasně dospěli ke snížení o 0,5 procentního bodu. Řekl, že těch dat bylo opravdu hodně…a no, to je vše. Prý si myslí, že jde o správné rozhodnutí. Powell zkrátka nechtěl naznačit, že by těch 0,5 procentního bodu měl být nový normál a že mají z něčeho obavy. Ze statementu vyplývá, že by se měli rozhodovat každé zasedání závisle na datech.
Předseda si pochválil rovnováhu na trhu práce, prý je stav blízko plné zaměstnanosti a méně napjatý než před pandemickým stavem. Spotřebitelská poptávka je nadále silná.
Je to však stejně trochu divné, protože potom mohli začít snižovat již během léta. Z jejich pohledu se ovšem situace evidentně za tu krátkou dobu změnila, což může být zdrojem pro obavy. Z ekonomické projekce vyplývá, že se jejich výhled markantně zhoršil.
Mediánová hodnota pro míru nezaměstnanosti se posunula ze 4 % na 4,4 % pro letošní rok. Což se dá interpretovat, že Fed počítá s tím, že do konce roku uvidíme ještě znatelné oslabení na trhu práce. Výhled pro inflaci šel taky dolů. Medián pro celkovou inflaci klesl na 2,3 %, jádrová inflace na 2,6 %.
A co se mi nejvíce nepozdává, výhled pro základní sazbu šel drakonicky dolů. Pro letošní rok z 5,1 % na 4,4 % – sazby by proto měly do konce roku klesat ještě jednou o dalšího 0,5 procentního bodu. Medián pro následující rok je dokonce na 3,4 %, místo původních (červnových) 4,1 %.
Sleduj Jardovo investiční portfolio s pravidelným komentářem, jak postupuje.
A mnoho dalšího bonusového obsahu.
Bitcoin dostal impuls k růstu na 62 000 dolarů
Bitcoin evidentně dostal silný impuls k růstu, když vyskočil na 62 000 dolarů. Trh je tak od konce srpna cenově vůbec nejvýše. Pásmo okolo 60 000 dolarů bylo klíčové prolomit a vzhledem k dostatečné setrvačnosti si trh snad zajistil pokračování expanze. Následujícím cenovým cílem je proto pásmo rozprostírající se kolem 64 000 dolarů, kde došlo k nepříjemnému selhání v závěru srpna.
Závěrem: Je pokles sazeb o 0,5 procentního bodu předzvěst ekonomické recese?
Je samozřejmě nesmysl věřit americké centrální bance vše, co nám servírují. Osobně beru jejich poslední rozhodnutí jako podpásovku, protože informace, která sdělovali veřejnosti, nic takového absolutně nenaznačovala. Podle mě určitě považují za nemalé riziko, že trh práce slábne rychleji.
Zas na druhou stranu nemusíme nutně hned přehánět. Už jsem četl dost komentářů, že centrální bankéři panikaří a vše půjde do pekel. Možná, ale potvrzení nemáme. Taky jsem toho názoru, že Ameriku čeká mělká ekonomická recese, ale takové soudy prozatím vynechám. Na základě jednoho statementu je to bláhové.
Investujte do bitcoinových ETF na platformě XTB
Stejně si s námi, jako retailem, dělají co chtějí… bůhví kdo vše tam tahá za nitky a jaké všechny informace mají. Podle mě je tohle jen past, aby tam naskakalo co nejvíce lidí a oni ,ti velcí hráči, prodávají a sypou nám to na hlavu. Rád bych se mýlil.
Tak hlavně hraje i retail proti retailu. Aby jeden vydělal, druhý musí prodelat. Peníze tam opravdu nevznikají. Někdy mi to přijde, že se v krypto komunitě na tohle zapomina :).
To plati na klasickych komoditnich trzich (realne vydelky, je nutne odecist inflaci). Ne u deflacnich men (BTC). Predpokladejme, ze BTC tu bude „navzdy“, nezavisle na tretich stranach a zadna vlada se nepokusi ho znicit – ac by teoreticky mohla. Jednoduse by vsechny mince zkoupila. Pokud, kdykoliv v case nakoupite BTC za fiat menu, budete drzet (neprodate pri poklesu ceny = nebudete realizovat ztratu), nemuzete dlouhodobe prodelat. Casem bude klesat i volatilita podle toho jak poroste kapitalizace trhu s BTC. BTC je vlastne short na dolar a Michael Saylor defacto celou dobu shortuje dolar (pujcuje si dolary na nakup BTC).
Dané předpoklady jsou krajně nepravděpodobné – jsem přesvědčen o tom, že v budoucnu nebude platit žádný (věčnost, nezávislost, odolnost – security budget). M. Saylor se zapíše do dějin (opět) megakrachem na akciovém trhu. Za cizí peníze nakupuje bitcoin a současně provozuje letadlo, neboť již příští rok bude muset splácet dříve poskytnuté úvěry. Očekávám že bude staré dluhy hradit novými (letadlo) a současně přemlouvat držitele konvertibilních dluhopisů aby uplatnili právo na konverzi do akcií. Ale má to promyšlené dobře, to se musí nechat – vsadil cizí peníze, ostatně jako vždycky. 😀
Ještě k tomu shortování USD – to není úplně přesné, je totiž možné že se zhroutí dolar i bitcoin.
Kdyz zkrachuje dolar, kam se investori schovaji? Do nemovitosti? Do zlata? Zrejme ano. Osobne verim, ze i do BTC.
Obávám se že BTC může zkrachovat dříve než USD. V boji fiatových měn dlouhodobě favorizuji digitální čínský juan částečně krytý zlatem – Čínská centrální banka už na tom usilovně pracuje, ale je to záležitost na dlouhé roky či spíše desetiletí.
Cinsky juan? Kdy se soudruzi z Ciny rano probudi a bude menova reforma nebo devalvace?
Z Vaší reakce je vidět značný despekt k Číně a jejímu vedení. Měnovou reformu nebo devalvaci nelze vyloučit, zdá se mi ale krajně nepravděpodobná. Čína mohutně navyšuje zlaté rezervy a podle všeho v tichosti snižuje svoje dolarové rezervy. Čínský digitální juan (CBDC) tu už dávno je, funguje a získává náskok před ostatními fiatovými měnami. Asiaté a rozšiřující se BRICS používájí juan stále častěji a v nedaleké budoucnosti bude čínská měna v této oblasti dominantní. Můžete se smát, ale jsem přesvědčen že za 10-20 let budou lidé ve většině Asie preferovat juan před dolarem. Na mezinárotním poli se nevyhnutelně schyluje k ekonomickému, politickému a bohužel dost pravděpodobně i vojenskému střetu mezi USA a Čínou a jejich „spojenci“. Současný zástupný konflikt na Ukrajině je jen prologem k tomuto konfliktu. Zdá se, že se Američanům opět nedaří jejich hlavní záměr – změna politického kurzu Ruska, ať už se starým nebo s novým vedením a pokud nedojde brzy k nějaké změně, tak dosáhnou právě toho co nechtěli a to je spojenectví Ruska a Číny, které nyní může vypadat přirozeně, ale historicky jsou Čína a Rusko spíše rivalové než spojenci a to i v době společné komunistické minulosti.
Ještě dodám zmínku k české měně. U nás se často v médiích podává měnová reforma jako příklad jak komunisté poškodili měnu. Přitom podobně dopadly naprosto všechny měny států zasažených WW2 vyjma vítězů z USA a Velké Británie. Západní Německo dostalo svoji novou marku krátce po válce. Francie – pamatujete staré francouzské filmy – staré franky, nové franky. Milion starých franků nebylo zase tak moc. Itále – za tisíce lir jste si mohl koupit sotva tak zmrzlinu na pláži. Řecko, Španělsko, atd. Jen u nás se to dává za vinu komunistům, přitom tak dopadly téměř všechny státy.
A na závěr poznámka k československé/české koruně. Srovnejte s ostatními postkomunistickými státy přechod k tržnímu hospodářství. Klidně jen současný kurz měny – kde je maďarský forint? – kolik HUF za 1 CZK. A ten je dokonce ze všech nejlepší, protože všichni ostatní museli provést reformu a změnit měnu – škrtání nul.
Podobně dobře dopadli i Slováci, kteří ale poté přešli na EUR a budou tak muset čelit současným i budoucím problémům eurozóny.
Z odpovedi nevyplyva muj despekt k Cine. Pouze historicke zkusenosti s komunistickymi (totalitnimi) rezimy. Takove Rusko si napr. z jakychkoliv mezinarodnich smluv dela trhaci kalendar.
Z Ciny se stala globalni velmoc, ukoncila bipolarni svet a samozrejme je treba ji respektovat a bedlive sledovat jeji kroky. (Zavedeni CBDC, vydaje na armadu – Tchaj-wan atd.)
Krytí zlatem je slepá cesta. Dovedu si představit, že by to nějak fungovat i mohlo, ale určitě ne v totalitním státě. Obecně u státních měn to bude velký problém…
Souhlasím s tím, že krytí zlatem není až tak důležité. Důležitá je důvěryhodná měna a tu důvěru podlamuje astronomické zadlužení. Čínské nákupy zlata jsou do značné míry PR jejich měny. Ale představte si že se chcete zbavit dolarových rezerv. Co za ně budete kupovat? Snad ne EUR? A ropy mají Číňané ve skladech jistě tolik že se tam už žádná další nevejde.
Čína je jistě totalitním státem, ale z principu je každý stát totalitní a míra ekonomických svobod (na rozdíl od občanských) je v Číně a EU již srovnatelná. Až se ujme v USA vlády Kamala, tak to tam bude podobné (míra zdanění). Podle čistě ekonomického pojetí je Čína více kapitalistickým státem než EU/USA.
O jake budoucnosti hovorite (do 5,10,50 let?). Naša planeta tu take nebude navzdy 🙂
Navzdy jsem psal do uvozovek ve smyslu velke pravdepodobnosti (uvazuji horizont 10 let).
Nemuzeme asi ocekavat, ze nam crypto trh zmrzne v roce 2024 a nebude se vubec rozvijet. Nicmene uvazuji, ze s velkou pravdepodobnosti zadny blockchain do deseti let nebude vice BEZPECNEJSI (kouknete na vyvoj hashrate u BTC, zatim! se porad zvysuje) a vseobecne vice akceptovatelny (BTC adoption). Jeho deflacni povaha mu pak vuci ostatnim crypto menam pridava zajimavou konkurecni vyhodu.
Co bude za 10 let nedokazu odhadnout 🙂 Muze prijit velka technologicka zmena (napr. kvantove pocitace), dalsi pandemie atd.
P.S. Pokud jde o technicke detaily (problem security budget, verim, ze pokud pujde do tuheho, tak to komunita vyresi, napr. adekvatnim zvetsenim bloku (hardfork – Dynamic Block Size?) tak, aby tezari ziskali „primerenou“ odmenu (jiz jen transakcni poplatky) za zabezpeceni site – kolik hashrate bude stacit?).
viz. https://www.btcsecuritybudget.com/
Nicmene, tak jak je NYNI nastaveny business model pro tezare, kdy v soucasne dobe nejvykonnejsi dostupne masiny vydelavaji pri „normalni“ cene elektriny 1 dolar denne. Tak tento model nechapu a ocekavam konsolidaci v tomto odvetvi a kratkodobe pokles difficulty. Tezarum muze snad pomoci (do te doby, nez se zvysi BTC cena, ci klesne difficulty, server housing pro umelou inteligenci)
viz. https://www.asicminervalue.com/
Ohledně budoucnosti bitcoinu se domnívám, že za 10 let to už nebude vůbec relevantní investiční aktivum. Budou tu jiné moderní blockchainy.
Nejvyšší hashrate se nerovná nejvyšší bezpečnost. Jednak je tu onen zmiňovaný poblém security budgetu, ale stejně tak i jen prostá ztráta incentiv těžařů, která povede k centralizaci těžby. Bitcoinem se platí minimálně a halvingy ho nakonec dost možná zahubí. S tímhle Satoshi nepočítal. Deflační povaha není výhoda, ale vada. Měna musí být už z principu inflační. Zvětšení bloku se už jednou řešilo a dopadlo to hard forkem.
To čím bitcoin měl být, tedy decentralizovaným, nezávislým prostředkem směny už téměř jistě nebude. Může být něčím jiným, možná z něj BR udělá hodnotné aktivum a bude ho ovládat. MOŽNÁ. Je otázka zda bude vůbec BR chtít.
Skutečný OG bitcoin je Monero. Decentalizované (ASIC resistentní), privátní (nikdo ho nemůže sledovat a cenzurovat – možná v budoucnu hlavní výhoda nebo až nutnost) a vzhledem k tail emission zabezpečená incentiva těžařů. Inflační povaha je výhodou ne chybou jakou má bitcoin. Je to de facto digitální zlato – naprosto dokonalé, na rozdíl od bitcoinu.
Ostatně od delistování na Binance je jeho cena pevnější než cena BTC.
Ale pravda, dá se očekávat jeho úplný zákaz a tedy další cenový šok a následný úplný přesun na decentralizované burzy.
Kromě Monera, jakožto digitálního zlata se vším všudy – a tedy i nějvětší nevýhodou, že nepřináší žádný výnos, bych viděl budoucnost v moderních blockchainech typu PoS – DOT, KSM, ATOM – všechny se dají stakovat a nemají zastropované množství (=výhoda, zajištěná budoucnost blockchainu a odměna pro držitele). ADA je zajímavá, ale má zastropované množství a to považuji za nevýhodu.
Bitcoinu do budoucna nevěřím, jeho jedinou nadějí na přežití je že si z něj nějaký velký hráč (možná BR)¨udělá vlastní soukromou měnu, o tu ale zájem určitě nemám.
Ve svém příspěvku uvádíte ohledně těžařů „do té doby než se zvýší cena BTC“. A proč by měla? Jen pokud bude poptávka. A bude? Bude o něj zájem? Decentralizovaný prostředek směny a uchovatel hodnoty? Není to vše jen iluze? Jsem přesvědčen že do těch 10 let nebude nic z uvedeného. Bohužel. Ale je tu prostor pro konkurenci.
Ve vasi odpovedi je mnoho temat. Odpovim castecne.
Nejsem BTC maximalista a Moneru take fandim. (hlavne diky skutecne anonymite transakci) Sveho casu jsem ho i obchodoval na paru s ETH a ocenoval jeho cenovou „stabilitu“. Nicmene dokazete radove (tisice, stovky tisic …) odhadnout kolik lidi zna Monero a vi jak funguje?
Predpoklad zvyseni ceny u BTC vychazi z historickych dat zvyseni ceny BTC po halvingu. Proste ciste jen vysoka mira pravdepodobnosti.
V konsolidaci tezaru (centralizace tezby) se shodneme. Neni to dobre a je potreba to bedlive sledovat.
P.S. Videl jste mesicni grafy paru ADA/BTC, DOT/BTC, ATOM/BTC, KSM/BTC? Zatim! se limitne blizi k nule. Tento cyklus hodne napovi o budoucnosti konkurencnich men vuci BTC.
Monero je skutečný bitcoin tak jak ho Satoshi zamýšlel. Jen ho ještě nedokázal správně navrhnout. Kolik lidí ho zná a ví jak funguje si netroufám odhadnout, ale myslím si že to bude až zoufale málo maximálně desetitisíce. Je tu ale dobrá šance na přijetí v Latinské Americe hlavně v Argentině (i název se sem docela hodí 🙂 ) lidé zde zoufale potřebují nezávislou a privátní měnu. Používají sice USD, ale ten je možný jen v hotovostních transakcích. V bance nikdy nevíte kdy Vám ho zabaví. Sice teď mají nového prezidenta, ale co bude dál se teprve uvidí. Jestli bude nějaká adopce Monera, tak bych čekal že začné právě v Jižní Americe.
Hlavně je ale tržní kapitalizace malá a je otázka jak by v případě prudce roustoucí ceny dál fungovala ASIC resistence. Už teď se nabízejí specializované těžařské stroje na Monero a to mi nepřipadá dobré. Může být ohrožena decentralizace težby. I když u XMR je na rozdíl od BTC výhoda, že kdyby k úplné centralizaci došlo, tak se to nikdo (kromě dotyčného subjektu který XMR ovládne) nedoví. Co by pak dotyčný vládce XMR dělal? Dobrovolně si zničil zdroj svého bohatství nebo dál potichu profitoval? Pokud by to nebyla světová velmoc, tak je odpověď asi zřejmá.
Sledování párů ADA,DOT,ATOM,KSM/BTC. Sám jsem dříve uvažoval o obchodování páru XMR/ETH protože jsem je tehdy považoval za 2 nejlepší kryptoměny. ETH má ale zásadní problém ve velikosti transakčních poplatků.
Sleduji tyto páry pečlivě. Dobře to ilustruje současné obecné potíže kryptotrhu ve světle nynější neradostné ekonomické makrosituace. Ještě dodám Tezos – dřívě jsem ho považoval za nadějný, nyní je na tom ještě hůře než ostatní jmenovaní. Stejně tak ETH vůči BTC dále padá. XMR je zde opravdu velkou výjimkou. Může to něco znamenat? Možná.
Přesto si ale myslím, že cena není v tuto dobu rozhodující. Rohodující je fundament 🙂 tedy jestli je coin/blockchain k něčemu dobrý, může dlouhodobě dobře fungovat a lidé o něj budou mít zájem a budou ho používat. A to je problém asi u všech měn včetně samotného bitcoinu.
Na závěr asi to nejdůležitejší – předpoklad dalšího růstu ceny bitcoinu.
Obecně vychází z halvingu, ale to je jen mýtus. Je to jen působení nabídky a poptávky. Obrovká mánie vyhnala cenu do výšin a slavné FOMO určuje cenové vrcholy. Historie je příliš krátká aby se z ní daly vyvodit relevantní závěry. Každý další having přináší nižší ATH a dost možná jsme už v „tomto cyklu“ ATH dosáhli. Vůbec výraz cyklus bych raději nepoužíval je to ten snaha naroubovat růst ceny na nějakou část 4letého období halvingů. Přímá spojitost tam žádná není. Nebude-li poptávka cena neporoste. Pravděpodobně vstupujeme do období ekonomické recese, kterou bitcoin dosud vlastně ani nezažil. Riziková aktiva budou pod tlakem a krypto asi také. Něvěřím že bitcoin někdy dosáhne na milionové ceny za minci a asi ani na těch 400k. Očekávám dlouhou cenovou stagnaci a utrpení a následné kapitulace těžařů. Potom rostoucí centralizaci. Každý další halving bude další zkouškou pro těžaře a nakonec se bitcoin stane centralizovaným. Možná bude i hodnotný, ale nebude plnit svůj původní účet. Možná z něj jednou bude XRP od BR :), ale o to já rozhodně zájem nemám.
Očekávám tak maximálně 1-2 nové ATH a to jestli vůbec. Zdá se že chybí zájem. Poslední kvartál ukáže jestli se obnoví bull run, ale nečekám to. Pak se bude trpělivě čekat na další halving, další pumpa a FOMO. Ještě to může nějakou dobu fungovat, mohou být ještě nová ATH ale násobky nečekejme. Halving nakonec bitcoin zničí, odměny za transakce jsou minimální a neporoste věčně, bitcoin už je nebo se blíží své vrcholné fázi (chcete-li tento a následující halving) a pak už bude jen cesta dolů. Možná nejdříve pomalá a potom rychlá. Bohužel, takhle to vidím s BTC já.
Jsou tu ještě ostatní kryptoměny jestli uspějí nebo dopadnou stejně nevím. Je tu zmiňované Monero jako představitel digitálního zlata – mělo by držet hodnotu, ale nepřináší žádný peněžní tok. Od delistování na Binance je to snad jediný coin s historií, který cenově posiluje.
Potom ETH které se dá stakovat – obecně ekvivalent úvěru a úroků. ETH má ale vysoké trasankční poplatky a z mého laického ohledu je DOT lepší variantou ETH. Stejně tak ATOM. Bohužel ale nedokážu posoudit jejich technickou kvalitu.
Tak jsem se začetl do vaší odpovědi, ze jsem dostal pokutu v tramvaji, dávám si pauzu 🙂
Tak to je smůla. Dát si pauzu je dobré, s odstupem času někdy člověk vidí věci jinak.
Těžko koupíte jednoduše všechny mince a rozhodně tím nijak BTC nezničíte…
Myšleno všechny dostupné mince. (Od určite ceny prodají skoro všichni). Ztracené nebo od BTC maximalistu nekoupíte. Tato vládní akce by znamenala obrovskou ránu pro důvěryhodnost BTC Blockchainu. Zmizel by jeden ze základních atributu, t.j. decentralizace . Kdo by pak overoval transakce? Čím by tezari byli motivováni? Úpadek by nenastal ze dne na den, byl by postupný. Ve finále pak jako hračka BTC maximalistu.(Všeobecná adopce by sla k nule, velmi nízký hashrate sítě)
Přesně takhle to nakonec dopadne, jen nebude potřeba žádné mince skupovat. Stagnující až klesající poptávka bude určovat stejně tak stagnující až klesající cenu. Samozřejmě s výkyvy nahoru a dolů. Vždy v období halvingu s větší intenzitou – naděje a pak zklamání. Cena poroste ale ne dvojnásobně každé 4 roky a to povede ke ztrátě zájmu těžařů. Nakonec zůstane jeden dominantní, dojde ke ztrátě důvěry a z BTC bude už jen zábava nerdů a gamblerů jako pump+dump schémata PEPE a spol. Smutná, ale velmi pravděpobná budoucnost.
Ak niekto predpoklada recesiu bolo by dobre aby sa trafil v horizonte 1-2 roky. A nie 5.
Proč? Každý ať si předpokládá co chce, ne? Jeho předpoklady, jeho byznys. Co je Vám do toho, co si někdo jiný myslí?
Tak ale vy ste tiez na mna reagovali, naco to pisete? Co vas je do toho co si myslim ja? Len davam na zretel, ze tie ocakavania vyrazne nevychadzaju. Je to logicke, Jarolim nikdy nebude mat take data ako Wall Street. Na to tu je sekcia diskusie, aby si tu ludia mohli napisat aj iny nazor.