Analytici Evercore ISI v pondělí varovali, že obavy ze stagflace sílí. Hlavními riziky pro index S&P 500 jsou nejistá ekonomická situace a vliv celních tarifů.
Evercore ve svém základním scénáři očekává, že index S&P 500 dosáhne na konci roku 2025 úrovně 6 800 bodů. Pokud by ale HDP zpomalilo pod 1,5 % a jádrová inflace PCE by překročila 3 %, mohlo by to index stáhnout k medvědímu scénáři na 5 200 bodech.
„Dlouhodobé tarify a nejistota kolem DOGE (americký úřad pro efektivitu vlády) by mohly zvýšit jádrovou inflaci PCE o 0,5 procentního bodu do konce roku a snížit měsíční přírůstek pracovních míst ze 70 000 na 30 000,” uvedli analytici Evercore. Takový vývoj by mohl ochromit soukromý sektor, což by dopadlo na HDP a zvýšilo obavy z návratu stagflace.
Jak se historicky chová S&P 500 během stagflace?
Podle Evercore index S&P 500 v obdobích stagflace historicky klesal ročním tempem 10 %. Pokud se takový scénář zopakuje, mohly by se dařit sektorům jako energetika, zdravotnictví a základní spotřební zboží, které jsou považovány za defenzivní. Naopak růst zisků firem by mohl stagnovat podobně jako v roce 2019, kdy meziroční růst zisků činil pouze 1 %.
Evercore nadále drží svůj cílový odhad 6 800 bodů pro konec roku, avšak varuje před vysokou nejistotou. „Pokud index výrazně klesne pod 5 700 bodů bez změny politik Donalda Trumpa, hrozí další poklesy,” varují analytici. Na druhou stranu připomínají, že Trump bedlivě sleduje vývoj trhu, a je proto pravděpodobné, že by v případě potřeby přijal opatření na jeho podporu.
Evercore doporučuje nakupovat akcie, když je index volatility VIX vysoko, a naopak využívat opcí, když je nízko. Z dlouhodobého hlediska preferují sektory spojené s umělou inteligencí, zejména firmy, které tuto technologii vyvíjejí, implementují nebo přizpůsobují. Pokud ale cla zůstanou v platnosti a ekonomický růst zpomalí, je podle nich stále reálný i pokles S&P 500 až na 5 200 bodů.
Prozkoumejte akcie na platformě XTB