S blížícím se odchodem Warrena Buffetta z pozice generálního ředitele Berkshire Hathaway se na Wall Street stále častěji diskutuje o tom, jaký směr by měl jeho nástupce Greg Abel zvolit.
Do předání funkce zbývají necelé dva týdny a investoři i analytici se shodují alespoň na jedné věci: Abel by se neměl snažit Buffetta napodobovat.
Nesoupeřit s legendou
Podle investičního ředitele společnosti Glenview Trust Billa Stona tvořili Warren Buffett a Charlie Munger největší investiční dvojici všech dob. Snažit se je překonat stejným stylem by proto bylo chybou.
Stone míní, že Abel by se měl soustředit především na zvyšování provozních zisků, snižování počtu akcií v oběhu a na připravenost rychle využít investiční příležitosti, až se objeví.
Podobně se vyjádřil i prezident Boyar Research Jonathan Boyar. Uvedl, že nejrychlejší cestou k získání důvěry Wall Street by bylo, kdyby Abel osobně nakoupil velmi významné množství akcií Berkshire.
Přestože Abel již vlastní akcie v hodnotě zhruba 171 milionů dolarů, Boyar upozorňuje, že tyto podíly pocházejí z období, kdy firmu stále vedl Buffett. Boyar zároveň očekává, že Abel zavede výrazně přísnější manažerský dohled nad jednotlivými dceřinými společnostmi.
Zatímco Buffett preferoval silně decentralizovaný model řízení, nový CEO by mohl podle analytiků hledat prostor pro konsolidaci, zeštíhlení struktur a zvýšení efektivity. Buffett byl podle Boyara největším kapitálovým alokátorem historie, tvrdým manažerem však nikoliv.
Investoři v rozpacích
Po oznámení Buffettova odchodu na květnové valné hromadě klesly akcie třídy B o 15 % během tří měsíců. Do konce minulého týdne se ztráta zmírnila na 8,4 %. Analytici se však neshodují v tom, zda je Berkshire v éře Grega Abela atraktivní investicí.
David Jagielski z Motley Fool je přesvědčen, že společnost měla na přípravu nástupnictví dostatek času. Abel je podle něj na roli CEO dobře připraven. Jagielski proto očekává jen mírné změny investiční strategie.
Zároveň ale připouští, že nedávná investice do společnosti Alphabet může naznačovat větší otevřenost růstovým titulům. Taková strategie by mohla znamenat postupný odklon od pomaleji rostoucích investic, jako je Kraft Heinz.
Mel Casey z FBB Capital Partners naopak upozorňuje na riziko ztráty takzvané „Buffettovy prémie.“ Část investorů totiž podle něj investovala spíše do osobnosti Buffetta než do samotných fundamentů Berkshire.
Závěrem: Nová kapitola, nejistý výsledek
Odchod Warrena Buffetta znamená pro Berkshire Hathaway historický zlom. Greg Abel vstupuje do role, kterou nelze kopírovat, pouze redefinovat.
Pokud se mu podaří zachovat investiční disciplínu, zefektivnit řízení a přesvědčit trh, že Berkshire stojí na pevných základech i bez své největší ikony, může společnost vstoupit do nové éry s minimálními otřesy.
Riziko ztráty „Buffettova kouzla“ však zůstává faktorem, který budou investoři ještě dlouho zvažovat.
Prozkoumejte akcie Berkshire na platformě XTB