Čínský šok zasáhl AI akcie. Capital Economics ale věří, že rally ještě nekončí

Akcie čipových firem se tento týden dostaly pod tlak kvůli zprávám z Číny, které vyvolaly obavy o budoucí konkurenci v polovodičovém průmyslu.

Analytici z Capital Economics ale tvrdí, že současný výprodej je spíše reakcí na strach investorů než na zásadní změnu fundamentů. Dlouhodobý příběh kolem umělé inteligence podle nich zůstává zachovaný.

Čínský výrobce pamětí vystřelil o 472 % hned první den

Čínská firma CXMT v pondělí 27. července debutovala na šanghajské burze STAR Market a během prvního dne vzrostla o 472 %. IPO vyneslo 8,6 miliardy dolarů, což z něj udělalo jednu z největších asijských emisí akcií letošního roku.

Pozornost investorů přitáhla také zpráva, že čínské firmy včetně CXMT a SMIC začínají využívat vlastní technologie v oblasti výroby čipů, kde dosud dominovali zahraniční dodavatelé. Největší obavy se týkaly hlavně společnosti ASML, jejíž akcie během několika dní výrazně oslabily.

Negativní nálada se přenesla i na další polovodičové firmy. Jihokorejský trh zasáhl silný výprodej a ve Spojených státech ve středu 29. července klesly akcie společnosti Micron přibližně o 7 %, zatímco SanDisk odepsal více než 10 %.

Podle analytiků je ale čínská konkurence v oblasti nejpokročilejších pamětí pro AI čipy stále omezená. CXMT má před sebou ještě dlouhou cestu, než dokáže konkurovat zavedeným výrobcům v segmentu pamětí.

Capital Economics vidí spíš strach než skutečný problém

Hlavní ekonom Capital Economics John Higgins uvedl, že současný výprodej je podle něj způsoben především obavami investorů. Trh řeší nejen rostoucí konkurenci z Číny, ale také otázku, zda technologické giganty dokážou své obří investice do umělé inteligence proměnit v odpovídající zisky.

Pozornost přitáhly i zprávy o možné spolupráci mezi Nvidií a OpenAI. Znovu tak ožila debata o takzvaném kruhovém financování v AI sektoru. Výprodej se nevyhnul ani Nvidii, jejíž akcie ve středu zakončily obchodování na úrovni přibližně 190 dolarů za akcii.

Capital Economics i přes současnou nervozitu zůstává optimistická a drží svůj cíl pro index S&P 500 na konci roku 2026 na úrovni 8 250 bodů. Z dlouhodobého pohledu ale očekává, že mimořádně vysoká očekávání spojená s AI budou muset projít určitou korekcí.

Podle mě právě tento rozpor nejlépe vystihuje současnou situaci kolem AI akcií. Krátkodobě může trh reagovat na negativní zprávy velmi prudce, ale dlouhodobý vývoj bude záviset hlavně na tom, zda firmy dokážou své obrovské investice proměnit ve skutečné výsledky.