Už tři dny má trh s Bitcoinem hodně velký problém. Na burze OKEx totiž byla likvidovaná Bitcoin futures long pozice s celkovou hodnotou 460 milionů dolarů. Jedná se pravděpodobně o největší likvidaci v historii. Hmm, a v čem je ten problém?
Inu, long pozice byla zlikvidovaná na ceně 8020,49 $. 40 milionů se prodalo a dalších 420 milionů tam zůstalo. Pozice teda nebyla ani z 10 % vyplněná. Podle zprávy z obchodní platformy Whalepool by totiž tak velká likvidace na chvíli shodila celý trh – nastal by flash crash.
Bitcoin Futures se na burze OKEx vyrovnávají vždy ve 16:00 hongkongského času a další futures se otevírají až v pondělí. To znamená, že rekordní pozice už měla být vyplněná.
Skutečným problémem je však fakt, že Bitcoin je momentálně o více než 700 $ níž, než byla likvidace daného longu, a pokud by to burza vyrovnala, musela by na každý prodaný Bitcoin doplácet. Přišla by tak přibližně o 5000 BTC.
Za špatný risk management OKExu budou platit shortaři
OKEx v žádném případě neměl povolit tak obrovský BTCUSD futures kontrakt. Z jejich strany to bylo nezodpovědné. Portál trustnodes.com se pokusil kontaktovat burzu, aby zjistil, kdo pokryje ztrátu.
„Na burze OKEx nebyla vyrovnaná téměř půlmiliardová futures pozice. Pokud v čase vyrovnání vznikne deficit (momentální deficit představuje více než 700 $ na 1 BTC) který nebude uhrazený fondem na pojištění fondů, zbytek deficitu bude uhrazený z profitu ostatních obchodníků. Takto funguje náš systém už od roku 2014,“
řekl Jason Lau – VP Business Development skupiny OK.
Fond na pojištění vkladů přitom disponuje „neuvěřitelnými“ deseti Bitcoiny. Takže abych to zjednodušil:
OKEx povolil long futures pozici (pravděpodobně na páku 1 : 10), kterou jednou nedokáže zlikvidovat, a neexistuje mechanismus, který by pokryl ztráty vzniklé nedostatečnou likviditou na trhu.
Deficit uhradí uživatelé, kteří vytvořili profit. V tomto případě shortaři. V oficiálním vyhlášení burzy OKEx se píše (parafrázuji pro lepší srozumitelnost):
„[…] V případě, že fond na pojištění vkladů není schopný pokrýt ztráty, nastáva ‚full account clawback‘. V takovém případě přijdou o peníze lidé, kteří vytvořili profit na všech třech typech kontraktů. Abychom uhradili rozdíl mezi likvidační a vyrovnávací cenou, vezmeme část profitu obchodníků. […]“
- Likvidační cena – 8020.49 $ (cena v čase uzavření pozice)
- Vyrovnávací cena ~ 7300 $ (cena v čase vyrovnání – settlement – fill -> cena dnes)
Vyrovnaná nebyla část kontraktu v celkové hodnotě cca 52 300 BTC (420 000 000 / 8020). Jestliže to vynásobíme přibližnou ztrátou 700 $ na 1 BTC, vyjde nám, že OKEx (a teda i shortaři) musí uhradit ztrátu přibližně 36,5 milionů dolarů. Fond na pojištění vkladů s jeho deseti Bitcoiny v tomto případě můžeme zanedbat.
OKEx nakonec uhradí polovinu ztráty
Vzít obchodníkům 36,5 milionů je však nepředstavitelné. Za tuto situaci totiž může v plném rozsahu samotný OKEx. Ten v první řadě neměl, vzhledem k nedostatečné likviditě trhu, povolit vytvoření tak velké pozice.
V zájmu zachování dobrého jména burzy tak OKEx poslal do fondu na pojištění vkladů finanční injekci v celkové výši 2500 BTC. Ta by měla pokrýt přibližně polovinu ztráty. Na zbytek se poskládají shortaři.
Respektive poskládali. Celá pozice by už podle pravidel OKExu měla být vyrovnaná.
P.S. Podle CoinTelegraphu zaplatí obchodníci burzy OKEx dokopy 8,8 miliónů dolárů.
Co znamená, že to zaplatí obchodníci? To jako všichni kdo mají peníze/kryptoměny na dané burze, tak jim to bude zabaveno? Trochu pro laiky by to chtělo rozvést. A je to důvod, proč teď BTC tak padá?
Každý kto na futures kontraktoch vytvoril profit (v podstate každý kto shortoval) príde o časť zisku aby sa zaplatil vzniknutý deficit.
A BTC môže teroeticky padať aj kvôli tomu, že sa likvidovala tá pozícia.