Buffettova Berkshire Hathaway mění strategii: První velká sázka na AI za 10 miliard USD

Společnost Berkshire Hathaway udělala krok, který by ještě před několika lety čekal jen málokdo. Investiční gigant známý svou opatrností investoval 10 miliard dolarů do společnosti Alphabet. Investice je součástí rozsáhlého financování, které má podpořit další rozvoj AI infrastruktury a globálních výpočetních kapacit. 

Jde zároveň o první velkou sázku Berkshire na AI pod vedením Grega Abela, který letos převzal pozici generálního ředitele. A co si budeme povídat, když společnost s reputací mimořádně disciplinovaného správce kapitálu vloží desítky miliard dolarů do konkrétního sektoru, investoři začnou zbystřovat.

Berkshire Hathaway našla využití pro obří hotovostní rezervu

Jedním z dlouhodobých problémů Berkshire Hathaway byla velikost její rozvahy. Jak firma rostla, bylo stále obtížnější najít investice dostatečně velké na to, aby měly na výsledky skutečný dopad.

Warren Buffett často mluvil o hledání takzvaného „slona“, tedy akvizice nebo investice schopné absorbovat desítky miliard dolarů. Takových příležitostí však na trhu není mnoho.

Technologický sektor přitom nikdy nepatřil mezi jeho nejoblíbenější oblasti. Přestože Buffett v minulosti opakovaně vyjadřoval respekt vůči podnikání Googlu, Berkshire se dlouho vyhýbala velkým technologickým sázkám.

Investice do Alphabetu proto představuje zajímavý posun ve strategii společnosti. Nejde navíc o jediný významný obchod posledních měsíců. 

Berkshire Hathaway zároveň oznámila převzetí společnosti Taylor Morrison Home za 72,50 dolaru na akcii. Díky transakci získá přístup k více než 350 rezidenčním projektům v dynamicky rostoucím regionu amerického Sun Beltu. Nedávno také dokončila akvizici společnosti OxyChem za 9,7 miliardy dolarů.

Přestože akcie Berkshire Hathaway letos ztratily přibližně 3,5 % a obchodují se kolem úrovně 480 dolarů, firma pokračuje v aktivním nasazování kapitálu.

Alphabet dál přesvědčuje výsledky, které se těžko ignorují

Samotný Alphabet přitom poskytuje dostatek důvodů, proč mohl Berkshire zaujmout. Společnost za první čtvrtletí roku 2026 vykázala zisk na akcii 5,11 dolaru. Analytici přitom očekávali pouze 2,63 dolaru. Tržby ve stejném období dosáhly 109,9 miliardy dolarů a meziročně vzrostly o 22 %.

Velkou část pozornosti na sebe strhl cloudový segment.Google Cloud zvýšil tržby o 63 % na 20,03 miliardy dolarů. Objem budoucích kontraktů navíc překonal hranici 460 miliard dolarů.

Pro investory jde o důležitý signál. Cloudové služby hrají stále důležitější roli v moderní technologické infrastruktuře a právě zde Alphabet vykazuje jedno z nejrychlejších temp růstu mezi velkými technologickými firmami.

Akcie společnosti se navíc obchodují za nižší násobky zisků než řada jejích hlavních konkurentů, což investorům nabízí zajímavou kombinaci růstového potenciálu a relativně atraktivního ocenění.

AI infrastruktura začíná stát astronomické částky 

Někteří investoři vidí v celé transakci zajímavou paralelu s obdobím finanční krize v letech 2008 a 2009.

Tehdy Berkshire využívala svou silnou rozvahu k poskytování kapitálu ve chvíli, kdy jej ostatní firmy zoufale potřebovaly. Díky tomu dokázala získávat velmi výhodné podmínky a vytvářet nadprůměrné výnosy.

Podobná logika může fungovat i dnes. Budování AI infrastruktury se totiž stává extrémně kapitálově náročným podnikáním. Dokonce i nejziskovější technologické společnosti začínají narážet na limity vlastního financování.

Alphabet očekává, že kapitálové výdaje během roku 2026 dosáhnou 180 až 190 miliard dolarů. Současně free cash flow v prvním čtvrtletí meziročně klesl o 47 % na 10,12 miliardy dolarů, protože investice do infrastruktury prudce vzrostly.

Právě tento rozdíl mezi potřebami financování a dostupnou hotovostí mohl vytvořit prostor pro investora velikosti Berkshire Hathaway.

Kdo by mohl být další na řadě?

Jakmile Berkshire vstoupila do AI, začaly se okamžitě objevovat spekulace o dalších možných cílech.

Často se zmiňuje Amazon, který plánuje během roku 2026 investovat přibližně 200 miliard dolarů do kapitálových výdajů. Problémem však může být ocenění. Akcie Amazonu se obchodují přibližně za 32násobek zisků, což historicky neodpovídá preferencím Berkshire.

Zajímavěji může působit Meta Platforms. Společnost zvýšila plánované kapitálové výdaje na 125 až 145 miliard dolarů a současně vykázala růst tržeb o 33 %. Akcie se přitom obchodují za přibližně 22násobek zisků.

Dalším kandidátem je Microsoft. AI segment společnosti generuje roční příjmy kolem 37 miliard dolarů. Na druhou stranu jde o podnik, který si díky své velikosti a finanční síle dokáže většinu investic financovat sám. 

Žádná z těchto firem zatím nenaznačila, že by hledala podobnou kapitálovou injekci. Přesto rostoucí náklady na AI infrastrukturu naznačují, že potřeba externího kapitálu nemusí být v budoucnu výjimkou.

Co si z toho mohou odnést investoři?

Investice Berkshire Hathaway do Alphabetu je silným signálem, že AI infrastruktura zůstává jedním z nejdůležitějších investičních témat současnosti.

To však neznamená, že by drobní investoři měli slepě kopírovat každý krok Berkshire. Konglomerát často získává podmínky, které běžní akcionáři nemají k dispozici. Soukromé transakce, preferenční struktury nebo individuálně vyjednané podmínky mohou zásadně změnit poměr rizika a výnosu. 

Přesto je samotná investice důležitým signálem. Ukazuje totiž, že i jeden z nejopatrnějších správců kapitálu na světě začíná považovat AI za oblast, kde může vznikat dlouhodobá hodnota.