Akcie STRC od Strategy se měly držet u 100 dolarů, koncem června ale spadly až k 75. Podle investiční společnosti Bitwise incident ukončil éru, kdy byla firma Michaela Saylora dominantním kupcem bitcoinu.
Co se stalo s STRC
Akcie STRC, přes které společnost Strategy financuje nákupy bitcoinu výměnou za pravidelnou dividendu, se od loňského uvedení na trh držely poměrně stabilně kolem nominální hodnoty 100 dolarů.
V polovině června se ale trend zlomil. Dne 18. června už uzavřely obchodování na 89 dolarech a ke konci měsíce se propadly až k úrovním okolo 75 dolarů. Nyní opět rostou.
Za výprodejem stála kombinace několika negativních faktorů. Strategy na začátku června poprvé od roku 2022 prodala část bitcoinů, aby pokryla výplatu dividend, zároveň začala odkupovat vlastní konvertibilní dluhopisy se slevou a do toho přišel pokles ceny bitcoinu na několikaletá minima.
Bitwise: Konec jedné éry
Šéf investičního oddělení Bitwise Matt Hougan v komentáři pro investory napsal, že Strategy byla roky nejdominantnějším kupcem bitcoinu na světě a jednosměrným zdrojem poptávky, jenže právě ty časy nejspíš skončily.
V příštím cyklu podle něj bude firma hrát znatelně menší roli a poptávku převezmou investiční banky, správci aktiv, penzijní a suverénní fondy.
Jádro problému shrnul Hougan jedinou větou: „Peníze, které hledaly vysoký výnos a nízkou volatilitu, se používaly k nákupu bitcoinu, který nenabízí ani jedno.”
Připomněl přitom rok 2021, kdy se podobně zhroutila prémie fondu GBTC od Grayscale, na které tehdy stála velká část pákové poptávky po bitcoinu. I tehdy šlo podle něj o finanční inženýrství, které fungovalo jen do chvíle, než se trh otočil.
Saylor hasí požár
Strategy zareagovala koncem června balíkem opatření, který nazvala rámcem digitálního úvěru.
Vyhradila hotovostní rezervu 2,55 mld. dolarů na dividendy zhruba na 17 měsíců dopředu, povolila si prodat bitcoiny až za 1,25 mld. dolarů, schválila zpětné odkupy akcií za 2 mld. amerických dolarů a zvedla roční dividendu STRC z 11,5 na 12 %. Časem tak chce „papír“ vrátit do pásma 99 až 100 dolarů.
Michael Saylor na síti X ještě předtím k výprodeji napsal, že volatilita testuje každou kapitálovou strukturu a firma se dál soustředí na bitcoin, disciplinovanou práci s kapitálem a dlouhodobou hodnotu pro investory.
Bitcoinu zatím hraje do karet i makro prostředí. Komentáře nového šéfa Fedu Kevina Warshe zmírnily obavy z inflace a trh reagoval růstem. Kurz se vrátil nad 60 000 dolarů a přes víkend se cena dostala i nad 63 000 dolarů, což je nejvyšší úroveň za několik týdnů.
Představa Bitwise o předání štafety má ale háček. Zatímco by poptávku měly přebírat instituce, realita je opačná. Americké spotové ETF fondy v červnu zaznamenaly rekordní odliv zhruba 4 miliardy dolarů a velcí hráči spíše prodávají než nakupují.
Zaregistrujte se na Bybit EU a začněte sbírat odměny
Založte si účet na Bybitu