Bitcoinové opce za 12 miliard USD dnes expirují pravděpodobně bez velkého vlivu na trh

Vypršení platnosti měsíčních opcí na bitcoin bývá často zdrojem poměrně slušné volatility. A to se normálně hodnota těchto smluv pohybuje na poměrně nižších úrovních. Dnes se ale k měsíčním smlouvám přidají i ty se čtvrtletní platností. I přes velmi vysokou hodnotu se ale nečeká nějak extrémní vliv na celý trh. Proč?

Nejprve si musíme uvědomit, co vlastně opce představuje. Patří mezi finanční deriváty, které dávají kupujícímu právo koupit od prodávajícího dané aktivum (v tomto případě bitcoin) za předem dohodnutou cenu. Za toto právo pak kupující platí prodávajícímu opční prémii. Už jen to slovo „právo“ nám říká, že vlastně nevíme kolik z držitelů se rozhodne jej uplatnit.

Dalším důležitým ukazatelem potenciálního vlivu na trh je určitě i tzv. Max Pain Price. Ta ukazuje úroveň, kdy call opce (právo nákupu) a put opce (právo prodeje) vyprší ve stejném poměru. Tedy vlastně s minimálním vlivem na trh.

Aktuálně se tato cena nachází na úrovni 85 000 USD. Obchodníci se často snaží těsně před expirací co nejvíce k této úrovni přiblížit. Dnes ale vidíme, že nejsme daleko. Případný tlak lze tedy čekat menší.

Sentiment opcí vychází jako býčí

Další sledovanou hodnotou je poměr put a call opcí. Při hodnotě 1 by logicky byly v přesné rovnováze a očekávání poklesu a růstu by tedy byla stejná. Tedy neutrální nálada. Při hodnotě pod 0,7 se bere nálada jako býčí a naopak nad 1 se bere jako medvědí. Dnes se dostáváme na 0,49, což lze vyložit jako jasně býčí sentiment na trhu.

Index volatility bitcoinu je poměrně nízko

Burza Deribit tvoří i vlastní index volatility. Ten poskytuje anulizovaný (roční) výhled na 30 dnů dopředu a aktuálně se pohybuje kolem úrovně 47. Při vydělení tohoto čísla druhou odmocninou z 365 dostanete očekávaný denní pohyb. Dnes se tak dostáváme na přibližně 2,5 %, což není mnoho.

Kam se tedy kurz ceny bitcoinu posune?

Na grafu jasně vidíme, že skoro celou noc kurz ceny bitcoinu klesá. Aktuálně se pohybujeme těsně pod 86 000 USD. Vliv na to mají samozřejmě nejen expirující opce, ale i makroekonomická nejistota kolem blížícího se zavedení recipročních cel ze Spojených států.

Opce expirují v 9:00. Může se tedy stát, že medvědi ještě zaberou a pokusí se cenu co nejvíce přiblížit 85 000 USD (Max Pain Price). Po vypršení smluv ale často tlak ustane a kurz ceny bitcoinu se vrátí k růstu (dle býčího sentimentu na trhu). Předpokládám tedy, že se dnes opět vrátíme nad 87 000 USD. To ale může snadno změnit i jedna špatná zpráva kolem cel. Makro tady vládne a trh je aktuálně dost nervózní.