Kurz ceny bitcoinu se již delší dobu drží v relativně nudném stranovém pohybu. Někteří analytici na grafu malují býčí patterny a předpokládají přípravu na další růst. Podobné signály můžeme číst i z trhu s kryptoměnovými deriváty, kde je patrný zvýšený zájem. Vrátíme se nad 70 000 USD ještě dnes?
Počet otevřených kontraktů (open interest) na bitcoinové futures dosáhl 29. května svoje 16měsíční maximum. To by na první pohled mohla být znepokojující informace. Vysoká chuť po pákových obchodech totiž znamená, že i malá korekce (do 10 %) může spustit kaskádovou likvidaci, která by vedla k dalšímu poklesu ceny. Proto se na informaci vždy musíme podívat v širším kontextu.
Obchodníci utíkají z pozic s pevným výnosem a hledají výkon bitcoinu
Makroekonomické informace ze Spojených států vytváří robustní akciový trh. Index S&P 500 se pohybuje těsně pod svým historickým maximem. S ohledem na velmi slabou poptávku po dluhopisech roste jejich výnos (5letý státní dluhopis narostl na 4,63 %). Investoři evidentně hledají vyšší výkony bitcoinu. Open interest bitcoinových futures ve středu dosáhl 516 000 bitcoinů (necelých 35 miliard USD). Primárně se obchoduje na CME (30 % trhu), Binance (22 %) a Bybit (15 %). To lze číst jako býčí sentiment.
Míra financování se jen mírně zvýšila
Přesto není důvod k obavám. V době přehnaného optimismu lze vidět míru financování až 2,4 %. Aktuálně se pohybujeme kolem 0,35 %. Bitcoinové futures jsou totiž navržené jako trvalé (perpetual). Jestliže je míra kladná, tak platí držitelé dlouhých pozic držitelům krátkých pozic a naopak. Zájem je tedy sice rekordní, ale poplatky ukazují že není přehnaný.
Zdraví trhu můžeme také sledovat na futures prémii. Ta ukazuje rozdíl mezi spotovými cenami, který jsou obchodníci ochotni platit s ohledem na budoucí vypořádání kontraktů. Neutrální zóna se pohybuje mezi 5 a 10 %. Na grafu máme vývoj průměrné roční prémie u 3měsíčních futures na bitcoin. Aktuální hodnota ukazuje 14 %. Jsme sice nad neutrálním pásmem, ale rozhodně ne tolik, aby nebyl prostor pro další pákové obchody bez bezprostředního rizika kaskádových likvidací.
Tyto dva ukazatele tedy naznačují, že trh drží relativně zdravou kondici a býčí sentiment derivátů jej neohrozí. Spíše to tedy ukazuje rostoucí zájem obchodníků a potenciál pro další růst. Dnes končí měsíc a expirovaly měsíční opce. Uvidíme, zda býci budou chtít uzavřít měsíční svíčku nad psychologickou hranicí 70 000 USD.
Zaregistrujte se na Binance skrze tento odkaz a získejte 10% slevu na obchodní poplatky